萬科反擊戰(zhàn)

　　萬科為了反擊寶能系，上周五開始停牌籌劃重大資產(chǎn)重組計(jì)劃。記者從參與制訂方案的機(jī)構(gòu)人士處了解到，萬科此次是突擊停牌做方案，且為了規(guī)避寶能參與，只能往3年期定增方向策劃，初步計(jì)劃定增20%股份，其中10%作為員工持股計(jì)劃，另外10%向市場募集資金。萬科方面人士對記者表示，該方案可能性很大，但也還不確定。

　　12月23日下午，萬科官方對外回應(yīng)，公司針對的只是寶能系，對險(xiǎn)資、潮汕商界沒有任何敵意，不歡迎寶能收購、控制公司，是擔(dān)心其改變?nèi)f科文化、經(jīng)營風(fēng)格，寶能第一次舉牌后，萬科就希望其說明意向，在達(dá)成共識前能夠暫緩增持股票，但沒有得到重視或有效回應(yīng)，萬科希望寶能慎重考慮風(fēng)險(xiǎn)，不想看到內(nèi)斗而兩敗俱傷。

　　眼下，中小股東成了雙方爭奪的關(guān)鍵力量。但萬科過去多年股價(jià)表現(xiàn)與近期形成強(qiáng)烈反差，以及萬科在今年股災(zāi)中對百億回購計(jì)劃的實(shí)施不如預(yù)期，或?qū)⒂绊懼行」蓶|的選擇。

　　反擊方案

　　萬科在12月18日下午，以正在籌劃股份發(fā)行，用于重大資產(chǎn)重組及收購資產(chǎn)為由停牌，21日公告稱將在一個(gè)月內(nèi)披露重組方案。

　　萬科董秘譚華杰表示，1個(gè)月后達(dá)到條件就會(huì)復(fù)牌，沒有達(dá)到條件會(huì)申請延期復(fù)牌，但需經(jīng)深交所同意，目前和寶能系還在溝通中。

　　據(jù)上述參與制訂方案的機(jī)構(gòu)人士向記者透露，由于1年期定增是詢價(jià)方式，價(jià)高者得，為了規(guī)避寶能參與，目前初步計(jì)劃是推出3年期定價(jià)方案，由萬科來決定增發(fā)對象，這樣可以剔除寶能。

　　根據(jù)港交所披露，在萬科停牌前，安邦兩次增持，持股比例上升至6.17%。寶能系的鉅盛華同樣在停牌前增持了，目前占股23.52%，兩家合計(jì)持股已近30%。

　　目前，萬科總股本為110.375億股，若定增20%的股份，將新增22億股。若方案成功通過，寶能持股比例將被壓縮至19.67%，安邦持股被壓縮至6%，如此一來，萬科方面的一致行動(dòng)人與寶能的占股比例將得到平衡。

　　按照不低于停牌前20個(gè)交易日的股票均價(jià)打9折計(jì)算，此次定增價(jià)格在16-17元/股，籌集資金約350億-370億元。但可能由于時(shí)間較長，股價(jià)變動(dòng)大，也會(huì)選擇以發(fā)行期首日作為定價(jià)基準(zhǔn)。

　　2014年5月開始，萬科就通過盈安合伙增持萬科，但只涉及1320名事業(yè)合伙人，尚未包括員工，目前萬科有4萬名員工，籌集上百億，平均每人需要準(zhǔn)備自有資金30萬元。

　　因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)在去年8月就曾明確，禁止個(gè)人或機(jī)構(gòu)通過3年期結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與上市公司定增，即不允許利用任何杠桿融資，而需自有資金。

　　此外，萬科還急需尋找市場資金，日前有消息稱，王石拜訪了華夏、嘉實(shí)、博時(shí)、富國等大公募基金，且籌集到了300億元。

　　然而傳言中的白衣騎士中糧集團(tuán)和平安集團(tuán)，均對外否認(rèn)參與萬科方案。

　　在A股中推出3年期定增方案的，超過一半的公司大股東會(huì)參與認(rèn)購，但此次涉及股權(quán)爭奪戰(zhàn)，萬科恐難以再依靠華潤。“華潤應(yīng)該不會(huì)插手，此時(shí)出面參與增發(fā)總感覺不合適。”華潤集團(tuán)一位副總裁對《華夏時(shí)報(bào)》記者說。

　　“定增價(jià)格并不高，要找到資金也不難。”深圳一家私募基金負(fù)責(zé)人告訴記者，萬科是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，市場風(fēng)格已經(jīng)開始向價(jià)值投資轉(zhuǎn)換。

　　深圳某券商投行人士分析認(rèn)為，萬科的難度也較大，一方面，重大資產(chǎn)重組計(jì)劃，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營收的其中一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，需達(dá)到萬科2014年財(cái)報(bào)的50%以上，找到大的收購標(biāo)的物，急著和對方談收購價(jià)格也有難度；另一方面，需經(jīng)股東大會(huì)三分之二的票數(shù)同意。