據(jù)金陵晚報(bào)報(bào)道 在一輪生產(chǎn)、生活成本的快速上升和過(guò)度緊縮貨幣政策的雙重作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需已經(jīng)嚴(yán)重不足?，F(xiàn)在重要的是：必須不遺余力地努力增加下游消費(fèi)品需求，從而保住實(shí)體企業(yè)，改善其財(cái)務(wù)狀況。商務(wù)部研究院企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)2000多家中國(guó)非金融類上市公司測(cè)評(píng)結(jié)果顯示，中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)情況低于40分――風(fēng)險(xiǎn)巨大的上市公司占比高達(dá)23%.測(cè)評(píng)同時(shí)顯示：今年以來(lái)，中國(guó)上市公司的總體財(cái)務(wù)狀況加速惡化，尤以創(chuàng)業(yè)板下跌速度最快，而主板市場(chǎng)盡管相對(duì)穩(wěn)定，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迅速上升的公司數(shù)量大幅增加。
這樣的測(cè)評(píng)結(jié)果證實(shí)了我們一直以來(lái)的判斷。由于金融危機(jī)中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)濫發(fā)貨幣而引發(fā)原材料價(jià)格暴漲，使得企業(yè)購(gòu)入生產(chǎn)資料所需貸款大幅增長(zhǎng)，如果此時(shí)此刻股市大跌，不能支持公司及時(shí)補(bǔ)充自有資本，這必然導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的急劇惡化。如果此時(shí)此刻緊縮貨幣導(dǎo)致貸款不足、利率上漲，我堅(jiān)信實(shí)體企業(yè)會(huì)大面積出問(wèn)題，最可怕的情況是：企業(yè)放棄生產(chǎn)。
用什么辦法解此燃眉之急？綜合考量各方需求。我認(rèn)為，比較理想的方案是：
第一，由中央財(cái)政擔(dān)保，社保基金向商業(yè)銀行定向發(fā)行2萬(wàn)億元“30年期的社?；饌?用于填實(shí)社保基金個(gè)人控賬戶，一次性解決社?？刭~戶問(wèn)題。
第二，中央銀行同時(shí)下調(diào)2.5%個(gè)百分點(diǎn)的法定存準(zhǔn)率，釋放流動(dòng)性，順應(yīng)社保基金的發(fā)債行動(dòng)。
第三，所有效益好，公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良的藍(lán)籌股，尤其是國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)和銀行任由社?；鹱杂蛇x擇持股--按照一定比例，通過(guò)定向增發(fā)和二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)兩種路徑獲得股權(quán)，同時(shí)允許這筆資金參與國(guó)有企業(yè)的兼并重組。
第四，社?；鸪终l(shuí)的股份必須規(guī)定硬性前提--上市公司必須以每年凈利潤(rùn)的60%以上的現(xiàn)金分紅。
第五，中央政府出臺(tái)相關(guān)法規(guī)、政策，確保社?；鹄娌粫?huì)受到上市公司的侵害，同時(shí)加大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度。
這樣做法相當(dāng)于強(qiáng)行將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，同時(shí)投資收益歸屬社會(huì)公眾所有。它的好處是：
第一，死錢變活錢，用一部分必須閑置在中央銀行的資源，為老百姓謀福利，不僅將長(zhǎng)期懸而無(wú)解的社?？召~戶的問(wèn)題一次性解決掉，而且部分地消除了居民消費(fèi)的后顧之憂，為拉動(dòng)消費(fèi)奠定基礎(chǔ)。
第二，這筆錢在市場(chǎng)上，以市場(chǎng)化的手段轉(zhuǎn)化為企業(yè)股權(quán)資本，破解實(shí)體企業(yè)和銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
第三，用至高無(wú)上的投資者對(duì)抗至高無(wú)上的上市公司，逼迫藍(lán)籌股大比例分紅，這將完成中國(guó)股市一次極有意義的重大改革。
第四，2萬(wàn)億元的資金進(jìn)入股市，以及藍(lán)籌股60%的分紅承諾，會(huì)激勵(lì)股市形成修復(fù)性上漲，并引發(fā)牛市，從而為中國(guó)經(jīng)濟(jì)順利轉(zhuǎn)型奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我們多次論證過(guò)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，必須依賴股市，而絕不是銀行。至少?gòu)睦碚撋险f(shuō)，股市活了，消費(fèi)、投資都會(huì)有效增加，將徹底扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，使中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)駛?cè)肓夹匝h(huán)軌道。
（鈕文新，著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員、CCTV證券資訊頻道主編。）
