外部“輸血”

　　過度地擴張，使得信達運營現(xiàn)金狀況在最近幾個年份嚴(yán)重失血。數(shù)據(jù)顯示，從2011年到2015年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直為負，分別約為－1.76億元、-22.25億元、-32.05億元、-58.32億元和－43.46億元。

　　雖然信達資金狀況長時間“入不敷出”，但公司看起來仍然在土地爭奪中從容應(yīng)對面無懼色。這與該公司背后的強大“資本“不無關(guān)系。

　　信達的底氣首先與它是A股公司較易融資密不可分。該公司在2015年成功發(fā)行5年期中期票據(jù)30億元；推進再融資工作，30億元公開發(fā)行公司債券和80億元非公開發(fā)行公司債券均通過監(jiān)管機構(gòu)審批。而就在2016年5月28日，信達披露了2016年公司債發(fā)行結(jié)果，本次非公開發(fā)行2016年公司債券（第一期）實際發(fā)行規(guī)模30億元，票面利率為5.56%，期限3年。

　　同時，信達母公司的輸血能力也給了信達更多的活力。信達在2015年年報中稱，作為中國信達的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)運作平臺，公司將借助信達系統(tǒng)的資源優(yōu)勢和品牌支持，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和盈利模式，逐步形成差異化的競爭優(yōu)勢。

　　信達母公司信達資產(chǎn)除了通過銀行貸款、股權(quán)質(zhì)押、增發(fā)等常規(guī)金融手段為信達擴大版圖，還借助基金進行股、債權(quán)投資和通過基金吸引合作對象等方式為信達補倉。如，2014年6月，信達以22.57億元承債式收購嘉粵集團下屬5家房地產(chǎn)公司的100%股權(quán)；2015年8月，信達收購了東直門國盛中心等。

　　“隨著國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的整合，不少中小房企面臨退出行業(yè)的風(fēng)險，促使不少優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項目入市交易，背靠信達資產(chǎn)的資金支持，未來幾年預(yù)計信達將迎來快速擴張發(fā)展的契機。”克而瑞分析師房玲告訴記者。

　　據(jù)悉，信達2015年的土地投資計劃僅為60億元，但最終該公司累計獲得7宗土地，總價約為148.64億元，接近原計劃的2.5倍。而今年公司的土地投資計劃為80億，但計劃趕不上變化，半年時間未到，信達在土地市場上已經(jīng)豪擲超過200億（杭州濱江區(qū)奧體項目按100%權(quán)益計算）。

　　若非背后有著“不差錢”的金主支持，信達何以敢在市場上藐視群雄？