2017年7月6日，興業(yè)銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布《中國財富傳承市場發(fā)展報告：超越財富 承啟未來》。報告揭示，改革開放四十年催生了中國第一批以企業(yè)家為主的高凈值人群，伴隨這批創(chuàng)富一代集中步入退休年齡，中國“財富傳承”的需求日漸凸顯。初步估計，未來五年，中國步入財富傳承期的超高凈值客戶家庭將增長至22萬戶，累計擁有超過20萬億元的家庭可投資金融資產，以及可能數倍于此的投資不動產和企業(yè)股權。

報告指出，特殊歷史時代賦予了中國高凈值家庭和家族企業(yè)有別于歐美的獨特性和復雜性，如家業(yè)不分、家事復雜、代際差異明顯等，因此家族財富傳承服務和家族信托等工具在中國的落地實施充滿挑戰(zhàn)。在財富傳承安排方面，中國的高凈值家庭主要核心訴求為“風險隔離、基業(yè)永續(xù)、家財穩(wěn)固、個性化傳承”四大類。

報告認為，盡管中國財富傳承市場潛力巨大，但與成熟市場實踐相比仍處于起步階段。未來，在市場工具、配套法律等方面有待進一步完善，需要各相關方凝心聚力，共同打造一個健康繁榮的市場。

財富傳承大有可為

中國創(chuàng)富一代集中步入家族企業(yè)與財富交接階段，財富傳承市場將大有可為。根據波士頓咨詢公司測算，截至2016年底，中國高凈值家庭數量已超過210萬戶，擁有54萬億可投資金融資產。未來五年，預計年齡超過50歲，家庭可投資金融資產在3000萬以上的超高凈值家庭將增長至22萬戶，可投資金融資產累計超過20萬億元，以及可能數倍于此的投資不動產和企業(yè)股權。這將給相關機構帶來巨大商機。

報告指出，中國創(chuàng)富一代經歷了獨特的時代變遷，被賦予許多有別于歐美的獨特性和復雜性，集中體現(xiàn)在四個方面。一是家業(yè)不分。第一代企業(yè)家在創(chuàng)業(yè)階段往往舉全部身家投入經營，財富配置高度集中，企業(yè)和家業(yè)并未進行明確分離，代持、隱性負債等歷史遺留問題也將給財富傳承帶來較大挑戰(zhàn)。二是家事復雜。家族成員多人持股、婚姻變化等帶來的復雜家庭關系困擾著很多高凈值家庭，影響其財富的清晰認定和分割。三是代際差異日漸明顯。時代劇烈變遷使得創(chuàng)一代和富二代的成長環(huán)境、生活閱歷和個人興趣差異鮮明，從而對企業(yè)和財富傳承的方式和未來規(guī)劃產生巨大分歧。四是海外資產布局。部分高凈值人士持有海外資產甚至移民海外，如何應對不同國家和地區(qū)差異化的法律監(jiān)管政策挑戰(zhàn)，以實現(xiàn)財富傳承的訴求，成為很多高凈值人士的關注焦點。

報告分析認為，與一般的財富管理相比，財富傳承是一個復雜的系統(tǒng)工程，涉及到復雜的法律、稅務和家庭關系安排。高凈值人士的財富傳承需求可以歸納為四大核心：一是“風險隔離”，確保傳承資產的合法性和獨立性；二是“基業(yè)永續(xù)”，通過企業(yè)所有權、經營權、受益權的合理安排，最大程度實現(xiàn)企業(yè)平穩(wěn)過渡和家族持續(xù)受益；三是“家財穩(wěn)固”，通過樹立中長期投資理念，更加重視大類資產配置，實現(xiàn)已積累財富的長期穩(wěn)定增值；四是“個性化傳承”，滿足高凈值客戶個性化的財富傳承意愿。此外，由于地域和文化差異，海外成熟市場的家族傳承方案在中國的落地實施充滿挑戰(zhàn)。因此，高凈值家庭在財富傳承的過程中，需要依賴專業(yè)機構提供高度定制化和綜合化的解決方案。

家族信托試水持續(xù)升溫

信托由于其獨特的法律地位和多元功能，是財富傳承的主要工具之一，在海外成熟市場已經歷了長足的發(fā)展和成熟的應用。其中“家族信托”是一種信托機構受個人或家族的委托，代為管理、處置家庭財產的財產管理方式，能夠較好地實現(xiàn)高凈值人群的財富規(guī)劃及傳承目標。在中國，首支家族信托于2012年落地，近年來獲得了快速發(fā)展，并已形成信托公司、商業(yè)銀行私人銀行、第三方財富管理公司、律所、稅務所等各類機構交織的跨界競合格局。

據興業(yè)銀行私人銀行部總經理薛瑞鋒介紹，該行于2015年正式推出“家族信托”，致力于撬動銀行內外部專業(yè)資源，向廣大具有財富傳承需求的私人銀行客戶提供綜合服務，截至目前已經突破百單，總規(guī)模近20億元，成為國內家族信托市場的重要參與者。

興業(yè)銀行家族信托存量業(yè)務數據顯示，中國大陸家族信托市場初步發(fā)展呈現(xiàn)四大特點，即以企業(yè)主和女性客戶為主要客群、以資金類信托為主要種類、以風險隔離和個性化傳承為主要目的、以小規(guī)模境內信托為主要試水工具。高凈值人士正在逐步認可家族信托的多元功能和財富傳承理念。

報告指出，在時代機遇、客戶需求以及從業(yè)機構的推動下，中國的家族信托發(fā)展前景廣闊，但發(fā)展初期，在信托財產登記制度、配套法律制度等方面還有待完善，因此高凈值人士需要未雨綢繆，積極了解并盡早籌劃家族信托相關安排，并依賴專業(yè)機構及其提出的專業(yè)意見，更好地應對家族財富傳承過程中面臨的不確定性問題。

主動作為迎接競爭藍海

盡管中國財富傳承市場正在不斷升溫，但與海外成熟市場相比，不論是在工具應用的豐富性方面，還是服務種類的廣度和深度方面仍有較大差距。

報告指出，目前國內主要參與機構仍處于跑馬圈地、培育市場、打造品牌的階段，未來要從服務能力、隊伍培養(yǎng)、盈利模式等方面推進“展業(yè)模式”升級： 一是從產品銷售導向轉向提供綜合定制化服務，即打破賣方思維，突破產品導向等體制機制的制約，完善跨部門跨機構的協(xié)同服務機制，不斷鍛造綜合服務能力，打造全能服務提供商。二是加強多元專業(yè)人才體系建設，特別是在法律、稅務、投資等三大核心領域培養(yǎng)和提升內部從業(yè)人員的專業(yè)能力，打造多元、強大、專業(yè)的人才隊伍。三是從資管盈利模式轉向綜合盈利模式，積極探索更加契合客戶需求的盈利和分潤模式。

報告認為，財富傳承在中國是一個挑戰(zhàn)與機遇并存的市場，相關從業(yè)機構必須根據自身資源稟賦明確自己的發(fā)展定位，并從客戶特色的需求與痛點出發(fā)，匹配專業(yè)的服務團隊和綜合的解決方案，方能抓住先發(fā)優(yōu)勢，在未來競爭中占據領先地位。