盡管不同政治派別的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示，要想不被發(fā)現(xiàn)地操縱就業(yè)數(shù)據(jù)，幾乎是不可能的。但毫無疑問，經(jīng)濟(jì)崩潰的速度和嚴(yán)重性，使得收集和解讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變得異常困難。即便這只是個技術(shù)錯誤，但可能導(dǎo)致更多的“長期失業(yè)大軍”被忽略，這將令美國社會面臨的問題更加嚴(yán)峻。
經(jīng)濟(jì)正式衰退，資產(chǎn)價格“恐高”
當(dāng)前的另一個熱門話題，要屬美國股市與經(jīng)濟(jì)基本面的背道而馳，即“經(jīng)濟(jì)衰退中的資產(chǎn)盛宴”。而11日的美股大跌，進(jìn)一步挑動著投資者的“恐高”情緒。
11日的大跌之前，美國股市已從3月中旬的低點上漲40%以上，納斯達(dá)克指數(shù)自年初以來更是上漲超過10%。此輪漲勢正值新冠疫情引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退、美國警察暴力執(zhí)法引發(fā)騷亂之際，引發(fā)外界高度關(guān)注。
美股“無視”疫情、騷亂逆勢大漲之際，美國全國經(jīng)濟(jì)研究所(NBER)周一表示，受新冠病毒大流行影響，美國經(jīng)濟(jì)在2月結(jié)束了史上持續(xù)時間最長的擴(kuò)張，滑入衰退區(qū)間。
全國經(jīng)濟(jì)研究所是由美國頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家領(lǐng)導(dǎo)的私人研究機(jī)構(gòu)，長期以來一直被視為確定商業(yè)周期何時開始和結(jié)束的官方仲裁者。該機(jī)構(gòu)這次相當(dāng)于“官宣”了美國經(jīng)濟(jì)的正式衰退。
全國經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)定經(jīng)濟(jì)陷入衰退是意料之中的，但僅僅在衰退開始后4個月就做出認(rèn)定，速度之快值得關(guān)注，顯示本輪經(jīng)濟(jì)衰退的速度和深度毋庸置疑。
那么，為何如此嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退竟與資產(chǎn)價格盛宴同時出現(xiàn)？美聯(lián)儲的“暴力救市”或許才是主因。由于企業(yè)救助措施和資金傳導(dǎo)機(jī)制的復(fù)雜性，美聯(lián)儲通過無限量化寬松(QE)釋放的數(shù)萬億美元流動性并未全部流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而在金融市場“空轉(zhuǎn)”，最終導(dǎo)致了這場由美元流動性泛濫引發(fā)的美股上漲。
在無限量QE措施導(dǎo)致美元流動性泛濫的情況下，資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險難以回避。CNBC報道指出，市場對于宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的反應(yīng)一反常態(tài)，這對投資者來說是危險的信號。11日的美股大跌，更加說明了這一點。
△CNBC報道援引金融機(jī)構(gòu)CEO的說法稱，股市上漲為投資者創(chuàng)造了“危險環(huán)境”
集中領(lǐng)導(dǎo)者基金(Concentrated Leaders Fund)首席執(zhí)行官兼首席投資官大衛(wèi)·索庫爾斯基(David Sokulsky)表示，股票市場的定價遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面，市場“純粹是由投機(jī)和……系統(tǒng)中過剩的流動性驅(qū)動的”。
在10日美聯(lián)儲政策聲明發(fā)布前夕，市場上流傳著對于美聯(lián)儲過度投放流動性導(dǎo)致資產(chǎn)價格泡沫的質(zhì)疑，甚至有分析師認(rèn)為，不斷飆升的風(fēng)險資產(chǎn)價格，可能迫使美聯(lián)儲采取某種遏制行動。
但最終，美聯(lián)儲宣布將動用一切工具支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并預(yù)計將“零利率”維持至2022年。對于外界擔(dān)憂的資產(chǎn)價格泡沫，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲不關(guān)注資產(chǎn)價格向某個特定方向的變動，只是希望市場能夠發(fā)揮作用。
在這種情況下，不少海外金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始進(jìn)行避險操作，規(guī)避潛在的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險。由于美元流動性泛濫的負(fù)面效應(yīng)正在顯現(xiàn)，未來市場的“恐高”情緒可能日漸濃烈。
一邊是經(jīng)濟(jì)衰退以及長期失業(yè)問題，一邊是畸形的資產(chǎn)價格泡沫，美國經(jīng)濟(jì)面臨的嚴(yán)峻考驗還在后面。(央視記者 顧?quán)l(xiāng))
