截至北京時間12月19日17時，芝加哥商業(yè)交易所“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，2019年1月和3月，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率2.25%-2.50%不變的概率分別為68.7%和62.2%；2019年6月，美聯(lián)儲加息25個基點的概率僅為24.5%。
華安證券首席策略分析師張權(quán)分析稱，考慮到2019年上半年美國名義利率將大幅超過通貨膨脹率，正的實際利率將抑制美國經(jīng)濟的持續(xù)擴張，美聯(lián)儲最快將在上半年調(diào)整加息節(jié)奏。
工銀國際研報指出，2019年美國經(jīng)濟周期將邁向拐點。至2019年年中，美聯(lián)儲政策利率目標(biāo)區(qū)間將大概率觸及長期中性水平(3%)，加息空間收窄，因此若步入周期拐點后的美國經(jīng)濟依然平穩(wěn)，美聯(lián)儲有望從“快加息+慢縮表”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;慢加息+快縮表”。
不僅如此，對美國經(jīng)濟一直保持積極態(tài)度的高盛口風(fēng)也有所變化。高盛此前預(yù)計2019年美聯(lián)儲將加息四次，但本周最新研報中，該投行預(yù)計美聯(lián)儲明年3月加息的概率降至50%以下，6月起將仍每季度加息一次。
另一投行美銀美林分析師認(rèn)為，未來加息次數(shù)將會下調(diào)，預(yù)計2019年將僅加息兩次，2020年將加息一次，最終利率將停留在3.00%-3.25%。
彭博社援引瑞銀全球財富管理首席投資官馬克·海菲爾表示：“美聯(lián)儲需要采取更溫和的立場，以避免金融市場令人失望”，“加息似乎是可能的，但美聯(lián)儲表現(xiàn)出的靈活性跡象，已導(dǎo)致市場縮減了2019年收緊貨幣政策的預(yù)期。”
中國央行下一步怎么走？
今年3月份美聯(lián)儲加息后，中國央行上調(diào)逆回購操作中標(biāo)利率(OMO)、中期借貸便利中標(biāo)利率(MLF)；6月份和9月份加息后，中國央行按兵不動保持操作利率不變。如今美聯(lián)儲12月份加息落地，中國央行未來貨幣政策備受關(guān)注。
在美聯(lián)儲加息決議正式公布前，中國央行先行一步，高調(diào)祭出“定向降息”安撫市場。
央行資料圖 中新經(jīng)緯王潮 攝
北京時間19日盤后，中國央行發(fā)布不足百字公告表示，本周以來已累計投放4000億元，保持了市場流動性合理充裕，銀行體系流動性總量上升，市場利率走勢平穩(wěn)。
19日晚間8時，央行再度公告稱，為加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的金融支持力度，決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(即TMLF)，資金可使用三年，操作利率比MLF優(yōu)惠15個基點，目前為3.15%；同時新增再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，支持中小金融機構(gòu)繼續(xù)擴大對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款。
不少分析人士認(rèn)為，TMLF的推出，既是一種“定向降息”操作，也預(yù)示著未來降準(zhǔn)空間或下降。券商中國援引中信證券研究所副所長明明分析稱，央行此時釋放流動性合理充裕的信號，表明貨幣政策寬松取向保持不變，我國的貨幣政策仍以國內(nèi)經(jīng)濟為重，考慮到經(jīng)濟增速仍在下行當(dāng)中，長期貨幣寬松必須繼續(xù)加碼，明年降息仍然可以期待。
華泰固收張強團隊強調(diào)，再貸款、再貼現(xiàn)、TMLF等工具有助于疏通貨幣向信用的傳導(dǎo)并“變相”降息；貨幣總量工具仍有空間，適時如春節(jié)前降準(zhǔn)替代MLF并對沖季節(jié)性流動性缺口的概率較大。
民生銀行首席研究員溫彬?qū)γ襟w表示，盡管當(dāng)前金融市場流動性總體穩(wěn)定，但不同期限資金情況有所不同，跨年資金略顯緊張。預(yù)計明年一季度，隨著春節(jié)臨近，短期內(nèi)央行仍將加大公開市場操作，包括多期限逆回購組合投放流動性；此外仍有降準(zhǔn)的空間和必要。
平安證券則認(rèn)為，未來中國央行降息的必要性不大，中美貨幣政策分化是主要掣肘。美聯(lián)儲大概率將在2019年加息2-3次，而我國貨幣政策基調(diào)依然是中性偏寬松，鑒于目前中美短端利率已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，如果未來我國進(jìn)一步降息，會加大中美利差倒掛的幅度，增大資本外流和人民幣的貶值壓力。
華泰證券亦表示，短期來看難見降息，明年年中附近才可能有降息，且預(yù)計中國央行將調(diào)整政策利率，大概率不會調(diào)整基準(zhǔn)利率。(中新經(jīng)緯APP)
