回望剛剛過去的2019年，與過去幾年理財產(chǎn)品動輒5%、6%的收益率相比，大家難免有些失望。過去一年，在經(jīng)歷了各類“寶寶”類貨幣基金收益率走低，銀行理財產(chǎn)品收益率繼續(xù)下行之后，似乎各類風險較低的理財產(chǎn)品利率都在走低，這也讓我們更加迷茫——進入2020年，我們該如何理財？

　　看清全球經(jīng)濟大勢

　　隨著全球經(jīng)濟陷入疲態(tài)，負利率時代已經(jīng)來臨。

　　負利率意味著銀行借錢給貸款人使用，貸款人還的錢比借的錢還少，存款利率也可能為負，存在銀行里的錢不僅沒有利息，甚至可能逐漸縮水。

　　截至2019年，全球范圍內(nèi)，不少國家實施過或正在實施零利率或者負利率。如實施過且依然維持負利率的經(jīng)濟體有日本、丹麥、瑞士、瑞典等，曾短暫實施過趨近于“零”的低利率經(jīng)濟體有美國、英國等。

　　2019年8月，丹麥第三大銀行——日德蘭銀行推出了世界首例負利率按揭貸款，房貸利率為負0.5%。德國甚至以負收益率順利售出規(guī)模為8.24億歐元、期限長達30年期的國債。

　　可能有人會說，負利率與我們的理財有什么關系？

　　投資理財先得看清大勢，如果全球經(jīng)濟進一步陷入負利率、低利率之中，那么，理財也需要“放長線”，需要以5年、甚至10年為一個周期，去考慮投什么、如何投。畢竟在全球經(jīng)濟下行、利率下降的背景下，意味著值得投資的產(chǎn)品在減少，投資的收益率也在下降，這就與我們的“錢袋子”緊密相關了。

　　從全球范圍來看，利率下降仍然是大勢所趨。2019年以來，全球已有超過30家央行宣布降息，不僅有發(fā)達經(jīng)濟體，也有俄羅斯、印度、印尼、土耳其、巴西等新興經(jīng)濟體。2019年8月，瑞士銀行宣布將對50萬歐元以上存款征收年費，這被視為是一種變相的負利率，大額資金存入銀行不僅沒有利息，反而可能逐漸縮水。

　　展望2020年，情況仍然不樂觀。國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球經(jīng)濟增速由2018年的3.6%下滑至3.0%，創(chuàng)下全球經(jīng)濟增速10年來的最低水平。IMF預計，到2020年，全球經(jīng)濟增長將小幅改善，增速達到3.4%，這一預測已經(jīng)較2019年4月下調(diào)了0.2個百分點。

　　與全球主要經(jīng)濟體相比，我國當前的利率水平仍然較高。央行前任行長周小川近期在“創(chuàng)新經(jīng)濟論壇”上表示，2008年國際金融危機的教訓有兩個，一個是泡沫化，一個是低通脹環(huán)境下的低利率，“我們的利率并沒有像西方國家那么低，現(xiàn)在還是有空間去應對經(jīng)濟問題，應盡量避免快速進入負利率時代”。

　　更多關注“硬核”資產(chǎn)

　　2019年，雖然我們的理財收益在下降，但從全球范圍來看，人民幣資產(chǎn)收益率在低風險投資品種已經(jīng)是“一枝獨秀”。理財也需要調(diào)整好心態(tài)，穩(wěn)字當頭。

　　2019年以來，銀行理財產(chǎn)品寒意漸顯，收益率持續(xù)下跌。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1月至11月，銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率從4.31%下跌至3.98%。

　　歲末年初，“寶寶”類貨幣基金雖然收益有所上升，但大多數(shù)仍然停留在“2”時代。截至2019年12月30日，全市場貨幣基金平均7日年化收益率升至2.5%之上。在可統(tǒng)計的629只貨幣基金中，有136只貨幣基金7日年化收益率超過3%，479只貨幣基金收益率在2.5%左右。

　　即使理財收益率走低，但從全球范圍來看，人民幣資產(chǎn)卻是全球的“香饃饃”。隨著全球主要經(jīng)濟體紛紛降息，中外利差擴大至歷史較高水平，使得人民幣資產(chǎn)，如人民幣債券對于海外機構(gòu)投資者的吸引力大幅提升。目前德國的10年期、30年期的主權(quán)債發(fā)行利率已經(jīng)為負，相比之下，人民幣債券10年期的利率水平在3.2%左右，而美元債券低于2%。

　　因此，雖然比不上過去幾年的收益率，但橫向來比較，我國的理財產(chǎn)品還是非常有吸引力的。而且，在全球經(jīng)濟低迷、不確定性增加的當前，投資理財應當以保證本金安全為首要目標。

　　“對于投資者而言，賺快錢不再那么容易，風險越來越大，坑也越來越多。”如是金融研究院院長管清友認為，在這種背景下，我們還是要更多地關注“硬核”資產(chǎn)。“硬核”資產(chǎn)具有4個明顯的特性，有實實在在的價值，相對稀缺，相對安全，流動性更好。

　　管清友表示，第一個是價值性，簡單來說，就是對人有“用”，一個硬核的公司要能創(chuàng)造利潤，權(quán)益回報率要高。比如說，一個“硬核”的房子必須有居住和生活價值；第二個特征是稀缺性。物以稀為貴，越稀缺，越難被復制，就越有價值；第三是安全性。高收益意味著高風險，不碰“帶刺的玫瑰”，銀保監(jiān)會主席郭樹清曾說，“收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金”。需警惕高收益理財產(chǎn)品。

　　最后一條是流動性。管清友認為，這類資產(chǎn)不能太小眾，最好是受到大部分人的需要和認可。在金融下行周期，需求過于小眾的資產(chǎn)流動性越差，價值就越難以體現(xiàn)。

　　轉(zhuǎn)向長線投資

　　那些過去你看不上的，如今可能是最好的理財選擇。

　　收益相對高且能持續(xù)投資的資產(chǎn)是普通個人投資者的最佳選擇。對于風險厭惡型的投資者來說，買國債，或者是索性存銀行定期，均是不錯的選擇。

　　當前，3年期國債的年利率在4%左右，5年期利率在4.27%上下；3年期定期存款利率也在4%以上，5年期定期存款，部分銀行尤其是小銀行能達到4.8%以上，在利率下行預期上升的時期，買較長期限的國債或者存定期可能是收益較高、風險較低的選擇。如果嫌這兩種流動性不好，不能隨時取用，那么還可以考慮銀行推出的可以轉(zhuǎn)讓的大額存單等產(chǎn)品，但其有一定門檻，一般20萬元起存，在沒到期的時候，如果需要用錢，可以通過銀行的平臺進行轉(zhuǎn)讓，流動性相對更好。

　　4%利率和過去相比并不高，但要知道，在那些已經(jīng)陷入負利率的經(jīng)濟體，收益率在2%以上、穩(wěn)定收益的投資品已經(jīng)非常難找。如果能夠保持穩(wěn)健的收益，即使購買“基礎款”存款產(chǎn)品，并將所得利息再投入，“利滾利”帶來長期回報也是非?？捎^的。

　　另一個在2019年備受青睞的產(chǎn)品是黃金。黃金被認為是一種避險資產(chǎn)，因此在經(jīng)濟下行時，增持黃金都是首選。

　　2019年底，股市“春意”顯現(xiàn)，上證指數(shù)站上3000點之上，目前各方對于股市春季行情的預期上升。在此背景下，對于看不上銀行理財、定期存款收益率的個人投資者來說，如果想要投資股市，卻不會選擇個股，那么在2020年，投資指數(shù)基金也值得嘗試。

　　2020年，投資仍需要以穩(wěn)為主。