美PMI創(chuàng)十年新低 美股集體大跌 最新公布的中國宏觀經(jīng)濟指標中生產(chǎn)和需求雙雙出現(xiàn)改善

　　A股節(jié)后能否迎新一輪行情？

　　10月1日，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布數(shù)據(jù)顯示，美國9月PMI創(chuàng)下十年新低，風險再度升溫。受此影響，美股出現(xiàn)跳水下跌，昨夜美股開盤繼續(xù)下行，道指跌超400點，納指跌近1.5%。

資料圖：股民關(guān)注股市動態(tài)。 中新社記者 駱云飛 攝

　　然而，中國國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)卻顯示，9月制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.3個百分點，雖然仍處于榮枯線以下，但整體景氣指數(shù)較上月有所改善，生產(chǎn)需求雙雙改善。這也意味著，在加強宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)背景下，中國經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。因此，在資本市場上，A股連續(xù)調(diào)整后，能否走出新一輪上漲值得期待，特別是擁有品牌、技術(shù)、效率以及引領(lǐng)社會進步的新興科技類企業(yè)有望脫穎而出。

　　美國9月PMI為47.8，大幅低于預(yù)期，是2009年6月以來最低水平，也是ISM美國制造業(yè)PMI連續(xù)第二個月位于50之下。該指標低于50表明制造業(yè)正在萎縮。疊加此前國債收益率倒掛，市場對美國經(jīng)濟走弱甚至衰退的擔憂快速升溫，三大股指集體大跌。

　　ISM數(shù)據(jù)顯示，美國9月PMI分類指標中，新出口訂單指數(shù)僅為41%，是自2009年3月以來最低水平，特別是2019年7月開始的新出口訂單明顯減少。ISM主席Timothy Fiore在一份聲明中表示，全球貿(mào)易仍然是最關(guān)鍵的問題。而且由于需求不足，ISM行業(yè)的就業(yè)指標為自2016年1月以來的最低水平。同時，9月新訂單、積壓訂單、原材料庫存進出口等指數(shù)也全面收縮。

　　因此，市場紛紛擔憂美國經(jīng)濟的衰退風險。比如德意志銀行首席經(jīng)濟學家在周二發(fā)表的一份報告中認為，目前美國經(jīng)濟放緩沒有結(jié)束，衰退風險已經(jīng)發(fā)生。

　　另外，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，歐洲經(jīng)濟形勢似乎也不太樂觀。其中，歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI終值為45.7，創(chuàng)下自2012年10月以來的最低水平。新訂單終值為43.4，為2012年10月以來的最低水平。

　　歐美經(jīng)濟形勢令資本市場承壓。中金公司分析師夢云指出，全球經(jīng)濟放緩使得美國制造業(yè)及企業(yè)資本開支較弱，難免對目前相對穩(wěn)健的消費及地產(chǎn)需求也造成拖累。若這一情形發(fā)生，衰退風險可能顯著攀升。因此，在很多人士看來，美股市經(jīng)過連續(xù)十年的上漲之后，也面臨階段性見頂?shù)膲毫Α?/p>

　　值得注意的是，在加強宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，狠抓穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期政策落實中，中國經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。

　　宏觀經(jīng)濟指標的改善也讓市場對資本市場有更多的期待，有機構(gòu)人士預(yù)計，在諸多利好的影響下，A股有望迎來新一輪上漲。

　　專家觀點

　　興業(yè)證券首席策略分析師王德倫：回顧改革開放40年歷史，第一輪商品市場開放的紅利，加入WTO，經(jīng)常賬戶開放，中國經(jīng)濟成功躍居全球第二。接下來對于轉(zhuǎn)型升級、第二輪資本賬戶開放的紅利很重要，而且已經(jīng)出發(fā)，也將對股市、金融市場、經(jīng)濟等產(chǎn)生全方位影響。借鑒日本、韓國等經(jīng)濟體的經(jīng)驗，金融開放的紅利，將使股市等中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)長期得到支撐，其中最為受益的是股市。王德倫甚至認為，股市有望迎來歷史上的第一次“長牛”。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷：反觀全球，不僅發(fā)達經(jīng)濟體呈現(xiàn)衰退跡象，而且印度也出現(xiàn)了經(jīng)濟減速，而中國經(jīng)濟卻反而在減速過程中領(lǐng)先全球了。他還指出，當下國內(nèi)經(jīng)濟增長的新動能應(yīng)當主要會來自科技進步，如信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，人工智能、航空航天、生物技術(shù)、光電芯片、新能源、新材料等新興產(chǎn)業(yè)。

　　展望未來，中國經(jīng)濟至少能維持中速增長，中國成為全球經(jīng)濟增長主要貢獻者的地位不可撼動。當然，在人口加速老齡化、工業(yè)化、城鎮(zhèn)化步入后期的背景下，存量經(jīng)濟的特征會越來越明顯，靠投資刺激的老套路已經(jīng)不可持續(xù)，存量經(jīng)濟只能靠調(diào)結(jié)構(gòu)，唯有通過加大改革開放、大力發(fā)展高科技，才能戰(zhàn)勝各種困難。

　　如是金融研究院院長管清友：在未來的經(jīng)濟中，中國經(jīng)濟依然有很多好牌可以打。目前處于存量時代，分化和集中是大勢所趨。頭部企業(yè)要做大做強，成為細分行業(yè)龍頭；腰部企業(yè)要活下去，因為處在不上不下最難了，上上不去，很容易下來；腳部企業(yè)很多會被淘汰，淹沒在歷史的洪流中。具體表現(xiàn)為頭更大了，腰更細了，腳更腫了。

　　在這樣的背景下，做企業(yè)的，做投資的，都需要長期關(guān)注硬核資產(chǎn)。我把硬核資產(chǎn)的特點總結(jié)為：稀缺、標準、穩(wěn)定。