經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)新聞客戶端12月5日消息，近期，人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)的動(dòng)作和聲音都很少。

　　12月5日，央行發(fā)布公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，當(dāng)日不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。

本文圖均為 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)新聞客戶端 圖這是自今年10月26日以來(lái)，連續(xù)29個(gè)交易日沒(méi)有逆回購(gòu)操作。

　　要知道，央行上一次如此長(zhǎng)時(shí)間暫停逆回購(gòu)操作，還是在2015年，說(shuō)來(lái)已經(jīng)是3年前的事情了。

　　回看11月份，除了全月逆回購(gòu)零操作外，只有在11月5日等量到期續(xù)作4035億元中期借貸便利（MLF），凈回籠資金3200億元。

　　于是，市場(chǎng)開(kāi)始慌慌的聲音出現(xiàn)——貨幣政策是不是已經(jīng)開(kāi)始收緊？

　　其實(shí)， 這種擔(dān)心也不是沒(méi)緣由，因?yàn)?，看貨幣政策是否收緊，市場(chǎng)資金是否緊張，資金利率是很好的指標(biāo)。

　　上周以來(lái)，反映銀行體系流動(dòng)性狀況的存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率（DR007）略有上行，11月30日達(dá)到2.75%，較前一周均值上升12個(gè)基點(diǎn)。同日，隔夜上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）報(bào)2.6420%，為兩個(gè)月新高，上升38.0個(gè)基點(diǎn)。7天Shibor報(bào)2.6690%，上升1.9個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月Shibor報(bào)3.1130%，維持在近4個(gè)月高位，上升0.36個(gè)基點(diǎn)。

　　“寶寶”們也開(kāi)始騷動(dòng)了。

　　融360監(jiān)測(cè)顯示，11月23日至11月29日，74只互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品的平均7日年化收益率為2.93%，較前一周上升了0.07個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近6周新高。

　　貨幣政策轉(zhuǎn)向了嗎？別急著下結(jié)論，先看看這三個(gè)原因

　　實(shí)際上，每到市場(chǎng)資金利率及理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)明顯回升，常常會(huì)讓一些人浮想聯(lián)翩，是不是資金又緊張了，貨幣政策要收緊了？

　　真沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。聯(lián)訊證券分析師張德禮接受記者采訪時(shí)表示，逆回購(gòu)長(zhǎng)期暫停并不代表貨幣政策收緊，只是央行根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性需求做出的正確選擇。

　　張德禮認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行的壓力增加，通脹預(yù)期回落的情況下，收緊貨幣政策的概率很小。

　　那么，央行為何一反常態(tài)，如此長(zhǎng)時(shí)間不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作呢？

　　專家的意見(jiàn)還是要聽(tīng)聽(tīng)：

　　一是投放已不少，市場(chǎng)不缺錢。

　　今年以來(lái)，央行通過(guò)4次定向降準(zhǔn)、超額續(xù)作MLF、增加再貸款、再貼現(xiàn)額度等措施不斷向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，市場(chǎng)資金面已總體較為寬松。

　　二是財(cái)政支出多，利率挺平穩(wěn)。

　　11月以來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)到期壓力較小，年底財(cái)政支出力度也在加大，銀行體系流動(dòng)性總量仍處于合理充裕水平，市場(chǎng)利率表現(xiàn)平穩(wěn)。