上周五，“一行兩會(huì)”同時(shí)公布重磅文件——
央行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行通知”）；
銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，公開(kāi)征求意見(jiàn)（簡(jiǎn)稱(chēng)“理財(cái)新規(guī)”）；
證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》及《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》。
名字有點(diǎn)長(zhǎng)，不過(guò)沒(méi)關(guān)系。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，對(duì)于老百姓來(lái)講，這將影響30萬(wàn)億銀行理財(cái)?shù)奈磥?lái)發(fā)展，關(guān)乎大家的“錢(qián)袋子”；從行業(yè)看，它也將重塑和細(xì)化資產(chǎn)管理業(yè)的游戲規(guī)則。
步調(diào)
從時(shí)間上來(lái)看，“一行兩會(huì)”出臺(tái)文件時(shí)間一致，步調(diào)一致，金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，也不同于之前央行和財(cái)政部關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的互懟。《央行通知》講得很清楚：“人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)制定了《通知》，就過(guò)渡期內(nèi)有關(guān)具體的操作性問(wèn)題進(jìn)行明確。”
回顧過(guò)去一年，金融在頂層設(shè)計(jì)上有兩件大事，都是致力于監(jiān)管的協(xié)調(diào)性。
一是機(jī)構(gòu)上，成立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，這是在去年7月全國(guó)金融工作會(huì)議上提出設(shè)立的，辦公室設(shè)在央行，金融監(jiān)管由過(guò)去的一行三會(huì)變成一行兩會(huì)；
二是制度上，制定了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，俗稱(chēng)“資管新規(guī)”，于去年11月公布征求意見(jiàn)稿，今年3月28日在中央全面深化改革委員會(huì)第一次會(huì)議上通過(guò)，4月27日對(duì)外發(fā)布。
4月份“資管新規(guī)”雖早已發(fā)布，在基本原則和監(jiān)管框架上作了規(guī)定，但細(xì)則近3個(gè)月未能頒布。在這一空檔期內(nèi)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)一度進(jìn)入觀望期；新業(yè)務(wù)無(wú)法落地，實(shí)體企業(yè)嗷嗷待哺。
隨著“央行通知”“理財(cái)新規(guī)”的靴子落地，有利于機(jī)構(gòu)根據(jù)細(xì)則恢復(fù)投融資決策和資產(chǎn)配置行為。畢竟，穩(wěn)定預(yù)期，統(tǒng)一監(jiān)管，是制定政策非常重要的一點(diǎn)。
第二個(gè)看點(diǎn)就是金融監(jiān)管的精神一致，這樣有助于解決過(guò)去監(jiān)管交叉、監(jiān)管套利和監(jiān)管錯(cuò)位等問(wèn)題。
例如投資起點(diǎn)和估值方法的統(tǒng)一：銀保監(jiān)會(huì)的“理財(cái)新規(guī)”將公募理財(cái)產(chǎn)投資起點(diǎn)從5萬(wàn)調(diào)整為1萬(wàn)，縮小與公募基金的起點(diǎn)（1000元），同時(shí)，不管是銀行還是證券類(lèi)私募理財(cái)，合格投資人的投資起點(diǎn)統(tǒng)一為30萬(wàn)元（固定收益類(lèi)）、40萬(wàn)元（混合類(lèi)）和100萬(wàn)元（權(quán)益類(lèi)和衍生品類(lèi)）。
這一點(diǎn)意味著，銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的配套細(xì)則相互銜接，避免產(chǎn)生新的監(jiān)管套利空間和不公平競(jìng)爭(zhēng)。
