日前首發(fā)通過發(fā)審會的遼寧出版集團，不僅是國內(nèi)A股市場上名副其實的“出版第一股”，而且是<a >傳媒</a>企業(yè)中“整體上市第一股”。這也引發(fā)了市場對傳媒企業(yè)真正實現(xiàn)整體上市的期盼。
但分析人士指出，目前所言的“整體上市”實質(zhì)上是指傳媒集團轄內(nèi)多個經(jīng)營單位同時注入上市公司殼內(nèi)；而不是指將編輯業(yè)務與經(jīng)營業(yè)務合而為一實現(xiàn)整體上市?，F(xiàn)階段，編輯業(yè)務與經(jīng)營業(yè)務整體上市尚缺乏政策支持。因此不應該炒作“傳媒整體上市”的概念，投資者更應認清“此整體非彼整體”。
“整體上市”跟風
早在9月底，遼寧出版集團準備在國內(nèi)上市的消息傳出后，相繼傳出多家傳媒單位也準備整體上市的消息。
有消息稱，湖北日報集團借重組國藥集團之際實現(xiàn)整體上市，廣州日報集團借粵傳媒整體上市，解放日報集團借上海新華傳媒整體上市等等，更有消息稱，長江日報集團也將實現(xiàn)整體上市。
對此，中銀國際等研究所的研究員紛紛表示，這些傳聞中的整體上市并不是傳媒業(yè)特指的包括編輯業(yè)務在內(nèi)的“整體上市”，只是將集團下轄多個經(jīng)營性單位統(tǒng)一納入上市公司框架內(nèi)的一種籠統(tǒng)的稱謂。
“據(jù)我與解放日報集團、廣州報業(yè)集團的高層接觸，他們不會把編輯業(yè)務注入上市公司，因為現(xiàn)在并沒有這方面的先例和真正的政策支持。” 一位不愿透露姓名的分析人士表示。
而以湖北日報集團重組國藥科技(600421)為例。國藥科技公告，擬以向湖北日報集團定向增發(fā)方式進行重組。發(fā)行完成后，湖北日報集團將成為國藥科技控股股東，公司主營業(yè)務也將變更為報刊出版和傳媒經(jīng)營。
“據(jù)我們了解，湖北日報集團的編輯業(yè)務并沒有注入，不論是<a >報紙</a>，《特別關(guān)注》等七份刊物，荊楚網(wǎng)、湖北省人民政府門戶網(wǎng)兩家網(wǎng)站，以及印刷、廣告、發(fā)行、房地產(chǎn)開發(fā)等多元化業(yè)務。2006年集團銷售收入達10.35億元。
這位分析人士表示，他對媒體所稱“湖北日報集團將除黨報之外的其他報刊、網(wǎng)站及廣告、發(fā)行、印刷、房地產(chǎn)業(yè)務都注入到上市公司中”的說法感到懷疑。“眾所周知，地方報業(yè)集團的網(wǎng)站是受到政府資助的，這些資產(chǎn)能不能引起投資人的興趣尚存疑問，會這么快就注入嗎？”
而湖北日報集團某知情人士也表示，所謂的整體上市是指囊括了所有報、刊廣告代理的楚天廣告、實業(yè)公司、發(fā)行公司等，并沒有包括《楚天都市報》、《楚天經(jīng)報》等的編輯業(yè)務。
相關(guān)政策有待落實
那么為何近來相關(guān)的報道頻頻亮相，引發(fā)投資者對傳媒業(yè)整體上市的預期？原因在于<a >新聞出版總署</a></a>署長柳斌杰此前在接受媒體采訪時曾表示，中國政府將支持出版機構(gòu)、報業(yè)企業(yè)和官方骨干新聞類網(wǎng)站上市，并不再要求它們將編輯業(yè)務與經(jīng)營業(yè)務拆分，而是鼓勵整體上市，以“體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的整體性，減少關(guān)聯(lián)交易”，“給股民更高的信任度”。這番講話被市場看作是中國政府進一步放開傳媒業(yè)的信號。
“但是根據(jù)目前的情況看，編輯業(yè)務仍然不允許注入上市公司內(nèi)，這一紅線沒有改變。所以分清此整體非彼整體，實在大有深意?！绷硪晃恍袠I(yè)研究人士表示?！叭绻f柳署長的講話預示了將來的一種趨勢，那么接下來還需要相關(guān)政策切實的支持?！?BR>
傳媒業(yè)是文化業(yè)的一部分。我國在實行文化體制改革之前，文化單位實行“事業(yè)單位編制、企業(yè)化管理”，但本質(zhì)上仍然缺乏企業(yè)自主經(jīng)營的特質(zhì)。以傳媒行業(yè)為例，報社、出版社、廣播臺、電視臺均為事業(yè)單位，在新聞和輿論方面由同級黨委負責，但允許其獲得廣告經(jīng)營等方面的收入。
十六大提出文化體制改革的整體思路，其中一點是為發(fā)展文化生產(chǎn)力而逐步開放文化傳媒行業(yè)。2003年開始推行的全國文化體制改革試點工作提出，要區(qū)分公益性文化事業(yè)和經(jīng)營性文化產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)營性文化產(chǎn)業(yè)進行體制改革：允許經(jīng)營性出版單位進行“企業(yè)轉(zhuǎn)制”；選定了八家報社作為企業(yè)化改革試點，允許其在企業(yè)經(jīng)營方面進行有益的探索，如將發(fā)行、印刷、廣告等經(jīng)營資產(chǎn)剝離，引入社會資本，甚至到資本市場上進行融資；但在編輯業(yè)務這一環(huán)節(jié)上，仍然采取分割的態(tài)度，不允許其他資本干預內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)。
這位人士指出，根據(jù)目前發(fā)展的情況看，出版社在整體業(yè)務上市這方面走得比較快一些，“出版社和報社所承擔的社會職責不一樣，所以適用的政策也不一樣?！?BR>
柳斌杰表示，出版企業(yè)上市經(jīng)歷了一個深化認識和探索的過程。以前考慮把遼寧出版集團的經(jīng)營性部分剝離出來，現(xiàn)在它不再剝離，實行整體上市。因為出版企業(yè)的核心競爭力在于出書，而不是圍繞出書進行的發(fā)行、印刷等服務?！盀榱送暾伢w現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的整體性，減少關(guān)聯(lián)交易，避免股市同質(zhì)競爭，我們規(guī)劃出版業(yè)整體上市。”
據(jù)遼寧出版集團的招股書(申報稿)顯示，公司計劃發(fā)行1.4億股，占發(fā)行后總股本的25.41%。此次計劃上市的遼寧出版?zhèn)髅桨辛思瘓F全部教材出版業(yè)務的遼海出版社等五家出版社。
《電腦報》有望成報業(yè)首例
“而報紙的整體上市會是一個緩慢試點的過程，成熟一家做一家?？隙ㄊ窍葟募僆T的報紙進行，這些報紙的編輯業(yè)務與廣告結(jié)合得也較為緊密?！边@位人士表示。
根據(jù)目前情況看，真正能實現(xiàn)編輯業(yè)務整體上市的可能是位于重慶的《電腦報》。據(jù)柳斌杰透露，支持《電腦報》整體上市?！拔覀兘窈髮⑼ㄟ^逐步擴大股份、收購等辦法，擴大報業(yè)上市的整體性，解決關(guān)聯(lián)交易的矛盾，給股民更高的信任度?！?BR>
《電腦報》社此前成立了由重慶中科普傳媒發(fā)展股份有限公司和TOM集團聯(lián)合投資的經(jīng)營公司，負責廣告等業(yè)務。
據(jù)其內(nèi)部知情人士透露，由于是純IT類報紙，所以其編輯部更像“一個生產(chǎn)車間，與時政類報紙由宣傳主管機構(gòu)負責的情況并不相同”，因此具備了一同注入上市的可能。但分析人士認為，《電腦報》股權(quán)現(xiàn)在還沒有理順，近期不太可能率先整體上市。
編輯業(yè)務注入尚存爭議
業(yè)界目前對是否鼓勵編輯業(yè)務注入也存在諸多爭議。多數(shù)人認為，由于廣告、發(fā)行等經(jīng)營性資產(chǎn)依附于編輯業(yè)務，所以整體上市可以維護生產(chǎn)鏈的完整，減少關(guān)聯(lián)交易，增加公司運作透明度等。但是，除了輿論影響方面的因素外，對于如何看待“編輯業(yè)務是最主要的成本負擔”，又如何看待“編輯業(yè)務的獨立性問題”，這些爭議都有待接下來的政策考量。
國家發(fā)改委經(jīng)濟體制與管理研究所研究員、文化產(chǎn)業(yè)研究中心主任齊勇鋒在接受新聞出版總署機關(guān)刊物《傳媒》采訪時認為，報業(yè)只允許經(jīng)營性資產(chǎn)上市不是個好辦法，因為這樣就人為地割裂了報業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品鏈，也不符合證監(jiān)會對于上市公司“業(yè)務流程比較完整”的基本要求。報業(yè)機構(gòu)最有價值的部分就是編輯業(yè)務，廣告、發(fā)行等經(jīng)營性資產(chǎn)在很大程度上要依附于編輯業(yè)務。簡單地把內(nèi)容剝離后上市，一方面難以對投資者產(chǎn)生足夠的吸引力，另一方面也影響到上市公司建立透明、公開的現(xiàn)代企業(yè)制度。因此經(jīng)營性的報業(yè)機構(gòu)應該探索整體上市。
但是，即使是國外傳媒巨頭，其轄下也有采用“編輯業(yè)務獨立化”的例子。如《華爾街日報》、《紐約時報》等都奉行“編輯業(yè)務獨立”原則，甚至為了保證編輯業(yè)務不受經(jīng)營、廣告等影響而有失公正性，設(shè)置了編輯人員與經(jīng)營人員分開使用電梯的制度。
齊勇鋒認為，中央已經(jīng)明確了利用資本市場發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的指導思想，目前最緊迫的是在實踐中如何具體掌握和執(zhí)行?！澳壳白罹o迫的問題是：對于包括報業(yè)在內(nèi)的文化產(chǎn)業(yè)進入資本市場，有關(guān)部門要盡快制定出一個規(guī)范性的辦法，明確上市的資格、程序、渠道、要求、如何審批等等，做到有章可循。但是由于傳媒文化產(chǎn)業(yè)關(guān)系到國家的文化安全，直接影響輿論導向，有別于其他行業(yè)，需要我們在積極探索中不斷改進和完善?！?/P>
