今年以來，在A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)的背景下，不少投資者開始嘗試一種新的買基金方式——開“基金超市”。
所謂“基金超市”，就是投資者買入數(shù)十只乃至更多只基金產(chǎn)品，手里持倉(cāng)產(chǎn)品像超市貨架上的商品般琳瑯滿目。在他們看來，持有基金的數(shù)量越多，風(fēng)險(xiǎn)就越能被攤薄，還能不錯(cuò)過各類市場(chǎng)機(jī)會(huì)。然而在實(shí)際操作中，這種看似穩(wěn)妥的策略，往往是對(duì)“分散投資”的誤讀。
一些投資者熱衷于開“基金超市”，主要源于三種心態(tài)。一是怕錯(cuò)失盈利機(jī)會(huì)，面對(duì)AI、新能源、有色金屬等板塊輪番上漲，生怕漏掉某一賽道的紅利，于是每個(gè)熱門領(lǐng)域都配置相關(guān)基金；二是對(duì)分散投資理解片面，將“不把雞蛋放在一個(gè)籃子里”簡(jiǎn)單等同于“籃子越多越好”，卻忽略不同籃子可能同屬一個(gè)“貨架”；三是選擇困難癥作祟，面對(duì)基金歷史業(yè)績(jī)、夏普比率、回撤數(shù)據(jù)等指標(biāo)難以抉擇，干脆全部拿下，手里的基金數(shù)量越來越多。
這種操作看似精明，殊不知不少投資者已陷入“分散投資”的認(rèn)知陷阱。當(dāng)前市面上不少基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，看似名稱各異、主題不同，實(shí)則重倉(cāng)股高度重合。以新能源主題基金為例，多數(shù)產(chǎn)品前十大持倉(cāng)都是行業(yè)龍頭企業(yè)。投資者買入數(shù)只這類基金，表面上持倉(cāng)分散，實(shí)際是將資金集中投向少數(shù)幾只股票。一旦相關(guān)板塊出現(xiàn)調(diào)整，這些基金凈值大概率同步下跌，分散風(fēng)險(xiǎn)的初衷可能會(huì)徹底落空。
更需警惕的是，開“基金超市”還會(huì)加大管理難度、抬高投資成本。對(duì)于普通投資者而言，持有數(shù)十只基金，就意味著要花費(fèi)大量時(shí)間跟蹤每只產(chǎn)品的凈值變化、板塊走勢(shì)，一旦某只基金凈值大幅回撤，投資者往往沒精力深究原因，只能被動(dòng)承受損失。同時(shí)，過多持倉(cāng)會(huì)導(dǎo)致交易成本高企，申購(gòu)贖回費(fèi)、管理費(fèi)等疊加，會(huì)不斷侵蝕潛在投資收益。
要通過基金投資真正分散風(fēng)險(xiǎn)，需厘清一個(gè)關(guān)鍵概念——相關(guān)性。簡(jiǎn)單來講，兩個(gè)資產(chǎn)若是多數(shù)時(shí)間同漲同跌、漲跌幅相近，就是相關(guān)性高；反之則相關(guān)性低。如果投資者持倉(cāng)標(biāo)的大多高度相關(guān)，無(wú)論買入多少只產(chǎn)品，都無(wú)法真正起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。
這就要求投資者跳出“數(shù)量越多越安全”的認(rèn)知偏差，聚焦資產(chǎn)配置質(zhì)量而非數(shù)量。其一，做好資產(chǎn)類別的跨界搭配，在股票型、債券型、貨幣市場(chǎng)基金之間搭建合理組合，利用不同類型資產(chǎn)的低相關(guān)性對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。其二，精選基金標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注持倉(cāng)結(jié)構(gòu)與基金經(jīng)理投資風(fēng)格，避開重倉(cāng)股高度重合的產(chǎn)品，減少持有同一產(chǎn)業(yè)鏈上下游的標(biāo)的，降低股票型產(chǎn)品持倉(cāng)的相關(guān)性。其三，明確自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，結(jié)合投資期限、收益目標(biāo)優(yōu)化持倉(cāng)，不盲目追逐熱門賽道，不跟風(fēng)配置主題基金。
從市場(chǎng)層面來看，基金公司也應(yīng)扛起責(zé)任，強(qiáng)化產(chǎn)品差異化設(shè)計(jì)，避免同質(zhì)化產(chǎn)品扎堆發(fā)行，同時(shí)做好投資者教育，清晰揭示產(chǎn)品投資方向與潛在風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門則需持續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)樹立理性投資理念，規(guī)范基金信息披露，讓投資者看清每一只基金的真實(shí)面貌。
分散風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是基于專業(yè)研判的科學(xué)布局，而非簡(jiǎn)單的產(chǎn)品數(shù)量堆砌。投資者唯有摒棄開“基金超市”的粗放操作，構(gòu)建少而精的基金組合，才能在資本市場(chǎng)波動(dòng)中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。當(dāng)更多投資者走出認(rèn)知誤區(qū)，養(yǎng)成理性投資習(xí)慣，資本市場(chǎng)才能更好發(fā)揮資源配置功能，真正成為居民財(cái)富保值增值的蓄水池。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：馬春陽(yáng)）
