在基金三季報(bào)中，部分基金經(jīng)理的焦慮溢于言表。部分百億級(jí)基金經(jīng)理反思自身投資框架，更有甚者對重倉賽道產(chǎn)生懷疑，并轉(zhuǎn)投了新能源板塊。中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在今年新能源大熱的背景下，有不少基金經(jīng)理三季度在組合中增加對新能源各細(xì)分領(lǐng)域的配置。
分化行情引困惑
某知名百億基金經(jīng)理在季報(bào)里直言：“基金建倉經(jīng)歷了較為痛苦和焦慮的過程，剛剛過去的三季度是本基金管理人歷史上僅次于2016年熔斷后最為焦慮的時(shí)間段。而比起當(dāng)年的泥沙俱下，今年三季度的極端分化行情和市場噪音更讓基金管理人在某些時(shí)刻對自己選股邏輯產(chǎn)生了懷疑：是否ROE選股的好公司、好商業(yè)模式邏輯被破壞了？時(shí)間的朋友是否要讓位于政策的朋友？消費(fèi)醫(yī)藥真的要為制造業(yè)讓位嗎？”
上述基金經(jīng)理并非個(gè)例，還有某管理規(guī)模超500億元的頂流基金經(jīng)理，其代表產(chǎn)品三季度凈值下跌。面對跑輸比較基準(zhǔn)的業(yè)績，他在季報(bào)中反思自身的投資框架。而他管理的另一只互聯(lián)網(wǎng)主題基金三季度下跌12.22%，同樣業(yè)績不佳；對此，他在業(yè)績報(bào)告中表示：“對互聯(lián)網(wǎng)整體行業(yè)的下行空間判斷不足，用較高倉位承受了板塊的大幅下跌，反思自己在三季度的操作。”
更有甚者，對重倉的賽道產(chǎn)生了懷疑，在三季報(bào)中全面反思此前看好的賽道，同時(shí)表示看好新能源等熱門行業(yè)。某位曾重倉白酒、醫(yī)藥的百億級(jí)基金經(jīng)理，三季度重倉股大換血，前十大重倉股中新增了璞泰來、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等新能源、通信行業(yè)個(gè)股，并增加了對寧德時(shí)代、隆基股份等新能源股的配置。同時(shí)，在季報(bào)中，用較大篇幅表達(dá)了對半導(dǎo)體、光伏、軍工等此前較少布局行業(yè)的看好。梳理發(fā)現(xiàn)，該基金經(jīng)理管理的多只基金已經(jīng)集體轉(zhuǎn)向，青睞的行業(yè)與過往相比大有不同。
加倉新能源細(xì)分領(lǐng)域
實(shí)際上，在新能源大熱的背景下，不少基金經(jīng)理雖未像上述基金經(jīng)理如此激進(jìn)，但三季度普遍在組合中增加對新能源各細(xì)分領(lǐng)域的配置。
例如，華夏磐晟靈活三季度前十大重倉股分別是天齊鋰業(yè)、通威股份、捷佳偉創(chuàng)、中航沈飛、寧德時(shí)代、中航光電、至純科技、菲利華、廣聯(lián)達(dá)和泰和新材。與二季度時(shí)該基金前十大重倉股對比，僅有2只個(gè)股相同?？梢钥吹剑摶鹪谌径却蠓觽}了新能源中上游以及光伏等標(biāo)的。
此外，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板兩年定開，三季度增持了新能源車上游材料中的部分標(biāo)的和通信行業(yè)中的光通信等標(biāo)的；博時(shí)科創(chuàng)主題3年封閉運(yùn)作也在三季度增持了新能源車行業(yè)，主要為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的；華夏翔陽增持了新能源制造和運(yùn)營環(huán)節(jié)標(biāo)的、中銀改革紅利則增持了新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的上游板塊。
在此基礎(chǔ)上，記者梳理了3971份主動(dòng)偏股型基金三季報(bào)的基金經(jīng)理報(bào)告欄目發(fā)現(xiàn)，“新能源”三個(gè)字被2105只主動(dòng)偏股型基金提及，成為最熱關(guān)鍵詞。
甄選好公司
在基金三季度普遍加倉新能源的背景下，這一賽道也逐漸擁擠，但對于新能源板塊的后市，多數(shù)基金經(jīng)理表示，依舊看好新能源領(lǐng)域，但需要區(qū)分其中真正優(yōu)質(zhì)、發(fā)展空間大、更具性價(jià)比的好公司。至于電動(dòng)車行業(yè)，未來機(jī)會(huì)并不是全面的，也需進(jìn)一步判斷其技術(shù)格局。
景順長城新能源產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理?xiàng)钿J文表示，未來仍將聚焦于新能源領(lǐng)域尤其是電動(dòng)車方面的投資。電動(dòng)智能化的大趨勢已經(jīng)是毋庸置疑的，但也要清醒認(rèn)識(shí)到電動(dòng)車的發(fā)展不是一帆風(fēng)順的。電動(dòng)化未來的機(jī)會(huì)不可能是全面性的，未來更需考究技術(shù)壁壘與競爭格局，更多機(jī)會(huì)來自新的技術(shù)方向。同時(shí)，未來還將重點(diǎn)關(guān)注和汽車電動(dòng)化、智能化息息相關(guān)的功率半導(dǎo)體領(lǐng)域。
東方新能源汽車基金經(jīng)理李瑞表示，新能源車行業(yè)屬于典型的新興技術(shù)行業(yè)，需要化繁為簡，在把握框架性及完整性后尋找主要矛盾。從產(chǎn)業(yè)趨勢看，不變的是行業(yè)趨勢已不可逆，變化的是驅(qū)動(dòng)力從政策變成產(chǎn)品；從產(chǎn)業(yè)鏈看，不變的是下游需求不斷超預(yù)期和優(yōu)質(zhì)供給的多樣化，變化的是上游供給不足帶來的供需缺口；從競爭要素看，不變的是整車的差異化競爭，變化的是行業(yè)競爭要素的變化，汽車的競爭要素已變成智能化、電動(dòng)化；從整車格局看，不變的是各家車企的高歌猛進(jìn)，變化的是部分自主車企開始脫穎而出；從產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心要素看，不變的是降本增效主旋律，變化的是降本增效的路徑逐步多元化；從增長極看，不變的是全球滲透率上升，變化的是增長級(jí)的多元化和增長斜率的不同。（記者：李惠敏 張舒琳 來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）
