隨著基金三季報(bào)和上市公司三季報(bào)陸續(xù)披露，頂流基金經(jīng)理的調(diào)倉換股路線圖日漸清晰。銀行和新能源板塊在三季度受到不少基金經(jīng)理的青睞。比如，易方達(dá)基金張坤、中庚基金丘棟榮等基金經(jīng)理加倉銀行股，廣發(fā)基金劉格菘、睿遠(yuǎn)基金傅鵬博等看好新能源板塊相關(guān)標(biāo)的。
展望后市，東方阿爾法基金總經(jīng)理、投資總監(jiān)劉明預(yù)計(jì)，A股市場年底前后將呈現(xiàn)震蕩上行格局，看好以軍工為代表的硬科技領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。丘棟榮則將積極布局市場估值結(jié)構(gòu)性分化帶來的投資機(jī)會(huì)，對(duì)高估值、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎。此外，還有多位基金經(jīng)理仍然看好新能源領(lǐng)域的景氣度，將布局相關(guān)標(biāo)的。
調(diào)倉路線圖顯現(xiàn)
10月13日開始，中銀基金拉開了基金三季報(bào)的序幕，隨后，中庚基金、恒越基金等基金公司相繼發(fā)布了旗下基金的2021年三季報(bào)。
中庚基金丘棟榮是近兩年頗受關(guān)注的基金經(jīng)理之一，其低估值策略讓他管理的基金在今年取得了不錯(cuò)的收益。三季報(bào)顯示，丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合、中庚價(jià)值領(lǐng)航混合4只基金三季度單季凈值漲幅均超20%。他在三季度重點(diǎn)持有煤炭、房地產(chǎn)、銀行及非銀金融等板塊的公司，新進(jìn)重倉股包括蘭花科創(chuàng)、陜西煤業(yè)、木林森、蘇農(nóng)銀行等。其代表作中庚小盤價(jià)值截至三季度末的前十大重倉股分別是蘭花科創(chuàng)、陜西煤業(yè)、木林森、威海廣泰、蘇農(nóng)銀行、中孚信息、天原股份、錦泓集團(tuán)、柳藥股份、紫天科技。
丘棟榮在中庚小盤價(jià)值三季報(bào)中表示，該基金風(fēng)格配置上從原來的小盤成長股轉(zhuǎn)為小盤價(jià)值股，重點(diǎn)關(guān)注四大投資機(jī)會(huì)：一是煤炭、能源、資源類公司。從市場定價(jià)和估值來看，這類公司估值極低、現(xiàn)金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)的預(yù)期回報(bào)率高。因此，在碳中和背景下，看好能源、資源類存量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價(jià)值。二是廣義制造業(yè)中具備獨(dú)特競爭優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭公司。這類公司性價(jià)比非常高，滿足三個(gè)條件，即需求增長、供給收縮、細(xì)分行業(yè)龍頭，比如化工、輕工、有色金屬加工、機(jī)械加工等，可以挖掘出真正的低估值小盤價(jià)值股。三是公用事業(yè)、環(huán)保等傳統(tǒng)低估值行業(yè)中的小盤價(jià)值股。這類公司估值極低、風(fēng)險(xiǎn)釋放時(shí)間較長，性價(jià)比非常高。四是減持前期漲幅較多、估值較高的小盤成長股，如軍工、電子、新材料等；保持了低估值小盤成長股的配置，如計(jì)算機(jī)、電子制造等。
近兩年在權(quán)益投資上頗有斬獲的恒越基金也發(fā)布了旗下基金的三季報(bào)，百億基金經(jīng)理高楠三季度的投資策略依然是以自下而上尋找優(yōu)質(zhì)成長股為主導(dǎo)，布局中期成長性仍然確定的個(gè)股。他管理的恒越核心精選截至三季度末的前十大重倉股分別為酒鬼酒、美迪西、天合光能、山西汾酒、天賜材料、寧德時(shí)代、撫順特鋼、中科電氣、斯萊克、天華超凈。
另外，已經(jīng)有不少上市公司發(fā)布了2021年三季報(bào)，其中一些知名基金經(jīng)理管理的基金進(jìn)入公司前十大流通股東，持股圖譜逐漸明朗。
千億頂流基金經(jīng)理劉彥春在三季度加倉邁瑞醫(yī)療、海大集團(tuán)等公司。邁瑞醫(yī)療三季報(bào)顯示，截至三季度末，劉彥春管理的景順長城新興成長混合較二季度末增持邁瑞醫(yī)療149.99萬股，持股1249.98萬股，持有市值約48.18億元，位列第5大流通股東；景順長城鼎益混合較二季度末增持68.85萬股，目前持股499.99萬股，持有市值約19.27億元，位列第8大流通股東。截至三季度末，劉彥春所管理的基金持有邁瑞醫(yī)療市值接近70億元。海大集團(tuán)三季報(bào)顯示，截至三季度末，景順長城新興成長和景順長城鼎益混合分別持有海大集團(tuán)4299.99萬股和1599.99萬股，位列海大集團(tuán)第3大和第5大流通股東，合計(jì)持股市值近40億元。
葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康在三季度加倉了泰格醫(yī)藥、通策醫(yī)療、片仔癀、拱東醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療等公司。截至三季度末，葛蘭分別加倉泰格醫(yī)藥、通策醫(yī)療、片仔癀、拱東醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療1369.42萬股、441.17萬股、145.45萬股、30.43萬股和7.57萬股，期末持有市值分別達(dá)到51.81億元、43.11億元、15.99億元、1.22億元、23.85億元。
積極調(diào)整行業(yè)布局
透過基金三季報(bào)和上市公司三季報(bào)，可以看到多位知名基金經(jīng)理在三季度調(diào)整了行業(yè)布局，銀行、新能源等行業(yè)是他們?cè)谌径鹊耐顿Y中重點(diǎn)關(guān)注的方向。
青睞銀行股的基金經(jīng)理除了丘棟榮還有張坤，他在半年報(bào)中就表示，對(duì)持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。三季度，張坤增持了多只銀行股。10月20日晚間，平安銀行發(fā)布2021年三季報(bào)，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合三季度增持平安銀行1.08億股，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合新進(jìn)入前十大流通股東之列。截至三季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合持有平安銀行超2.00億股，期末持倉市值達(dá)到35.86億元，位列平安銀行第6大流通股東；易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合持有平安銀行超過6300.01萬股，期末持倉市值達(dá)到11.30億元，位列平安銀行第7大流通股東，兩只基金合計(jì)持有平安銀行市值接近50億元。
此前，易方達(dá)基金發(fā)布的旗下基金重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的公告顯示，9月29日和30日兩個(gè)交易日，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合分別買入招商銀行1630.01萬股和50萬股，買入金額分別為8.32億元和2520.52萬元。
新能源板塊相關(guān)公司也得到了多位知名基金經(jīng)理的大舉加倉。光伏玻璃原片制造商福萊特三季報(bào)顯示，廣發(fā)基金劉格菘管理的廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)在三季度新進(jìn)成為福萊特的第6大流通股東，截至三季度末持有福萊特1603.19萬股，持有市值達(dá)到7.4億元。
主要從事光伏并網(wǎng)發(fā)電系統(tǒng)、光伏獨(dú)立供電系統(tǒng)、太陽能電池片、組件等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的東方日升，獲得了新銳基金經(jīng)理前海開源基金崔宸龍的青睞。截至10月22日，崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)和前海開源新經(jīng)濟(jì)A今年以來的收益率分別達(dá)92.52%和90.91%，暫列今年主動(dòng)權(quán)益類基金收益排名的第二位和第三位。三季報(bào)顯示，前海開源公用事業(yè)在三季度增持東方日升1296.69萬股，截至三季度末，前海開源公用事業(yè)持有東方日升2270.16萬股，位列東方日升第3大流通股東；前海開源新經(jīng)濟(jì)三季度新進(jìn)成為東方日升前十大流通股東，截至三季度末持有東方日升2061.89萬股，位列東方日升第4大流通股東。截至三季度末，上述兩只基金合計(jì)持有東方日升4332.05萬股，占東方日升流通A股比例達(dá)4.81%。
此外，三季度光伏半導(dǎo)體領(lǐng)域的石英股份背后出現(xiàn)了睿遠(yuǎn)基金傅鵬博的身影。公司三季報(bào)顯示，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價(jià)值新進(jìn)成為公司第6大流通股東，截至三季度末持有石英股份369.17萬股，持有市值接近1.44億元。
估值結(jié)構(gòu)性分化帶來投資機(jī)會(huì)
對(duì)于后市投資，基金經(jīng)理在三季報(bào)中闡述了其觀點(diǎn)。劉明在三季報(bào)中提到，展望未來，政策面可能發(fā)生較積極變化，地產(chǎn)政策邊際柔化、疫情解封預(yù)期等因素將抬升風(fēng)險(xiǎn)偏好，預(yù)計(jì)整體A股市場年底前后將呈現(xiàn)震蕩上行行情。未來依舊看好以軍工為代表的硬科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
丘棟榮表示，堅(jiān)持低估值價(jià)值投資策略，積極布局市場估值結(jié)構(gòu)性分化帶來的投資機(jī)會(huì)，對(duì)高估值、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎。通過精選基本面低風(fēng)險(xiǎn)、盈利增長持續(xù)性強(qiáng)、估值便宜的小盤價(jià)值股，構(gòu)建高性價(jià)比的投資組合。同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，竭力使投資組合始終保持較高性價(jià)比，力爭獲得可持續(xù)的超額收益。
對(duì)于新能源板塊，高楠認(rèn)為，以新能源為代表的景氣賽道，在經(jīng)過市場演繹之后，估值水平整體上不低，但中期的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并未發(fā)生改變，其中成長確定性強(qiáng)且長期市值空間并未透支的個(gè)股仍然具備配置價(jià)值。此外，多數(shù)宏觀變量尚未明晰的背景下，他會(huì)階段性進(jìn)行一定均衡化的配置考量。
國投瑞銀新能源基金經(jīng)理施成表示，依然看好電動(dòng)汽車的銷量快速增長。“部分投資者擔(dān)心原材料價(jià)格上漲對(duì)于銷量的影響，但目前來看，電池和整車的制造降本還在快速進(jìn)行，行業(yè)龍頭一體化和議價(jià)能力顯著，因此我們認(rèn)為原材料價(jià)格上行影響仍然有限。一段時(shí)間內(nèi)，供給瓶頸的解決是放量最核心的因素。芯片停產(chǎn)等影響使得放量的時(shí)間點(diǎn)有所推后，但我們認(rèn)為很快就會(huì)到來。未來一段時(shí)間，主要配置產(chǎn)業(yè)鏈上量價(jià)齊升的標(biāo)的。”他表示，看好新能源運(yùn)營商、光伏上游量價(jià)齊升的環(huán)節(jié)，以及風(fēng)電制造業(yè)。此外，在光伏、風(fēng)電以及電動(dòng)車快速推廣的背景下，儲(chǔ)能和電力系統(tǒng)配套的需求也快速提升，這也是其重點(diǎn)布局的一個(gè)方向。
招商基金在四季度投資策略中指出，考慮到企業(yè)盈利仍處于高景氣度區(qū)間范圍內(nèi)，市場估值相對(duì)合理，國內(nèi)流動(dòng)性仍處于合理充裕范圍內(nèi)，四季度A股將呈現(xiàn)出寬幅震蕩向上走勢(shì)，市場整體大幅走強(qiáng)的可能性不大。招商基金分析認(rèn)為，在均衡行情背景下，有兩類投資機(jī)會(huì)比較值得關(guān)注：一類是業(yè)績高增、估值處于合理區(qū)間的個(gè)股，主要集中于政策鼓勵(lì)和支持的高新制造業(yè)等行業(yè)中。如碳中和背景下的相關(guān)行業(yè)和個(gè)股。在考慮細(xì)分行業(yè)估值前提下，建議關(guān)注能源自主可控、提升環(huán)境可持續(xù)發(fā)展等細(xì)分方向機(jī)會(huì)。另一類是業(yè)績具備穩(wěn)定增速，有望長期發(fā)展，但由于風(fēng)格切換或者事件影響短期大幅回調(diào)的個(gè)股。比如，隨著收入的不斷提升，必需消費(fèi)品未來長期發(fā)展空間仍存，股價(jià)回調(diào)明顯的食品股，以及估值合理的受益于消費(fèi)恢復(fù)的服務(wù)業(yè)和制造業(yè)個(gè)股，均可重點(diǎn)關(guān)注。（萬宇 來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）
