眼前的這位溫州老板和照片中的他分別并不算大。照片拍于8年前，那時他西裝革履，滿面笑意地站在列隊合影的人群的最左邊。彼時，中國建筑業(yè)協(xié)會邀請企業(yè)家代表在人民大會堂聚會交流，而他是溫州唯一的獲邀者。

　　他叫倪明連，1994年創(chuàng)辦中城建筑工程公司。僅僅10多年，他將這個原本只有四級建筑資質(zhì)的“包工頭”公司發(fā)展成一個擁有特級建筑資質(zhì)、施工產(chǎn)值近50億元、業(yè)務(wù)遍布全國的大型集團(tuán)，并獲得建筑行業(yè)的最高榮譽“魯班獎”，躋身中國民營企業(yè)500強(qiáng)。

　　一路來順風(fēng)順?biāo)哪呙鬟B怎么也沒想到，2011年溫州的一場區(qū)域“金融風(fēng)險”會將這個已然龐若航母的建筑企業(yè)引向破產(chǎn)重整的命運。

　　人民財經(jīng)是在中城走完破產(chǎn)重整司法程序后的一周見到倪明連的。他現(xiàn)在繼續(xù)經(jīng)營著原有的一家房地產(chǎn)開發(fā)公司。在他30余平方米的辦公室里，曾經(jīng)被用作展示中城輝煌建造史的一幅幅巨型建筑照片繞著墻擺了一地。倪明連指著反問道：“你覺得可惜嗎？”

　　為何破產(chǎn)？

　　企業(yè)互保、銀行濫貸、盲目擴(kuò)張

　　這家溫州的明星企業(yè)是如何走向破產(chǎn)的？追溯源頭，或許并不是簡單兩語可以概括。

　　中城第一次出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難是在2011年溫州那場突如其來而又迅速蔓延的“擔(dān)保鏈風(fēng)險”中。彼時，由于信泰集團(tuán)資金鏈斷裂，作為其擔(dān)保公司之一的中城背上了代償5000萬元的負(fù)擔(dān)，致使公司自身經(jīng)營資金出現(xiàn)緊張和隨后的一系列資金鏈緊繃。

　　在2008年之后的4年寬松貨幣政策中，企業(yè)擔(dān)保成為了銀行審批貸款中最常見的增信方式。在大量貸款額度尋求出口的壓力下，銀行放款的條件一度放寬至“見擔(dān)保書就放款”的程度，而擔(dān)保企業(yè)的資產(chǎn)情況卻未被準(zhǔn)確調(diào)查。貸款門檻的大大降低和對資金的渴求使得許多企業(yè)迅速涌向這一捷徑，導(dǎo)致企業(yè)之間互相擔(dān)保、企業(yè)資產(chǎn)多重?fù)?dān)保的情況普遍。在后來法院的統(tǒng)計中，中城為其他企業(yè)擔(dān)保3億多元，其他企業(yè)為其擔(dān)保8億多元。

　　“5000萬元的代償是中城破產(chǎn)的導(dǎo)火索，但僅僅這件事不足以使整個中城陷入困境。”中城副總經(jīng)理、高級會計師潘雪平認(rèn)為，中城破產(chǎn)的根本原因是因為公司盲目擴(kuò)張，而管理方式落后導(dǎo)致資金鏈斷裂。他舉出的例子是2010年公司提出“走出溫州”的思路和隨之而來的在安徽項目上的失敗。

　　盡管現(xiàn)在已很難分辨到底是中城“走出溫州”的戰(zhàn)略促使它對銀行貸款的提議照單全收，還是充裕的資金喂養(yǎng)了中城擴(kuò)張的野心，但值得注意的是，與中城存在信貸合作的銀行最多時達(dá)到14家，占到溫州各類銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量的近1/3.

　　2013年10月，中城擬掛牌“新三板”，并舉行了簽約掛牌啟動儀式。然而，過去兩年來企業(yè)擴(kuò)張中過重的資金鏈壓力和未及防范的擔(dān)保鏈風(fēng)險最終使得這一切成為了泡影。