在中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清任職一年間，A股市場(chǎng)的市值從28.02萬(wàn)億元減少到24.54萬(wàn)億元，蒸發(fā)3.48萬(wàn)億元；上證綜指則從一年前的接近2500點(diǎn)下跌到目前的2000余點(diǎn)，跌幅已經(jīng)遠(yuǎn)超15%。毫無(wú)疑問(wèn)，僅憑這兩個(gè)指標(biāo)，投資者就可以對(duì)郭樹(shù)清投下一張不滿意的票。
回想一年前，郭樹(shù)清剛上任的時(shí)候，A股市場(chǎng)的情況雖然還不像現(xiàn)在這樣糟糕，但市場(chǎng)人氣也十分低落，因此投資者對(duì)他寄予了很高的期望，有多位在市場(chǎng)上有點(diǎn)名聲的專(zhuān)家甚至在網(wǎng)上發(fā)表公開(kāi)信，在肉麻地吹捧他一通后積極地向他提出救市建議。當(dāng)時(shí)，郭樹(shù)清對(duì)此也表示出了熱情的回應(yīng)，一年來(lái)，郭樹(shù)清領(lǐng)導(dǎo)下的證監(jiān)會(huì)頻頻推出新的措施，期望振興A股市場(chǎng)。但是所有的這一切盡管獲得了不少好評(píng)，可惜的是，市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)檫@些溢美之詞的存在而給郭樹(shù)清面子。
其實(shí)，就像一年前沒(méi)有必要在郭樹(shù)清上任之時(shí)對(duì)他寄予太高期望一樣，今天，面對(duì)A股市場(chǎng)更差的現(xiàn)實(shí)，我們也不應(yīng)該要求郭樹(shù)清承擔(dān)太多的責(zé)任。A股市場(chǎng)的根本性問(wèn)題在于過(guò)度泛濫的融資功能抑制了投資功能的發(fā)揮，而企業(yè)的融資大都有政策面上的支持，證監(jiān)會(huì)作為政府的一個(gè)部門(mén)，對(duì)此不僅不可能產(chǎn)生阻擋作用，反而必須全力配合。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，在郭樹(shù)清上任一年來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)了70余項(xiàng)新政，但這些新政看似熱鬧，卻沒(méi)有一個(gè)觸及A股市場(chǎng)的這個(gè)根本問(wèn)題，都只是在市場(chǎng)的“邊邊角角”做些零打碎敲式的修補(bǔ)，有的甚至越補(bǔ)越麻煩。而當(dāng)市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)暫停IPO、暫停新股上市的呼聲，觸及到目前市場(chǎng)的根本問(wèn)題時(shí)，證監(jiān)會(huì)則堅(jiān)決地表示了拒絕，其中深層次的原因就是它不具有這方面的權(quán)力。即使IPO已經(jīng)泛濫為圈錢(qián)，一些并不急需資金的企業(yè)擠進(jìn)IPO隊(duì)伍，證監(jiān)會(huì)也只能向其敞開(kāi)大門(mén)。
現(xiàn)在，發(fā)展資本市場(chǎng)已經(jīng)提到了非常高的高度，但是，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)不見(jiàn)得就是好事。20來(lái)年的A股市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐已經(jīng)證明，政府重視資本市場(chǎng)，其目標(biāo)在于利用它的融資功能來(lái)為企業(yè)服務(wù)，上世紀(jì)90年代是為大量經(jīng)營(yíng)不下去的國(guó)有企業(yè)脫困服務(wù)，銀行已經(jīng)不愿意向他們放貸，就利用股市來(lái)為這些企業(yè)輸血；進(jìn)入2000年后的數(shù)年間，A股市場(chǎng)又轉(zhuǎn)向推動(dòng)央企上市融資的工具，那些央企身為“共和國(guó)長(zhǎng)子“，其實(shí)并不缺錢(qián)，即使缺錢(qián)也不可能得不到銀行信貸的支持，但它們向股市伸手的勁頭卻一點(diǎn)也不差，以中石油為代表的一批央企大盤(pán)股的IPO對(duì)A股市場(chǎng)的傷害直到今天仍然時(shí)常發(fā)作；最近幾年，隨著創(chuàng)業(yè)板的建立，股市上出現(xiàn)了一大批中小企業(yè)，但其中更多的是有復(fù)雜背景的家族企業(yè)，因此所謂的創(chuàng)業(yè)板事實(shí)上已成為既得利益集團(tuán)的天堂，而由于證監(jiān)會(huì)在IPO上推行所謂的“市場(chǎng)化”，它們可以利用這種機(jī)制方便地推出高定價(jià)，更貪婪地吞噬投資者的血汗。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，A股市場(chǎng)已經(jīng)織就一張錯(cuò)綜復(fù)雜的“IPO之網(wǎng)”，很顯然，郭樹(shù)清作為體制中人，已經(jīng)深陷于A股市場(chǎng)的這張“IPO之網(wǎng)”，期望他響應(yīng)市場(chǎng)呼聲，在IPO上推行真正的改革，實(shí)際上就是要求他掙脫這張網(wǎng)的束縛，向他提出這個(gè)要求，無(wú)疑是不現(xiàn)實(shí)的。
A股市場(chǎng)的問(wèn)題，是一種制度性的問(wèn)題，“IPO之網(wǎng)”的出現(xiàn)是這種制度性問(wèn)題最為集中的表現(xiàn)。以郭樹(shù)清所處的地位，他對(duì)此不會(huì)缺乏認(rèn)識(shí)，但“人在江湖，身不由己”，他所處的地位決定了他不可能將矛頭指向于這個(gè)制度性問(wèn)題，他也沒(méi)有能力來(lái)改變這一切。因此，投資者其實(shí)可以“遺忘”郭樹(shù)清，沒(méi)有必要把振興股市的期望寄托在他一個(gè)人身上。相比于身處權(quán)力場(chǎng)中的郭樹(shù)清，投資者更沒(méi)有能力來(lái)打破這張“IPO之網(wǎng)”，那么，我們惟一能夠做的就只能是遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)，特別是遠(yuǎn)離高價(jià)的IPO，這樣也許喪失了一些交易性機(jī)會(huì)，但也可以不受這張網(wǎng)的傷害，如果有眾多的投資者對(duì)IPO說(shuō)“不”，這張網(wǎng)就會(huì)“陽(yáng)痿”，這就是市場(chǎng)的力量。但是，當(dāng)真正的市場(chǎng)力量能夠改變目前IPO的貪婪狀態(tài)時(shí)，郭樹(shù)清和他領(lǐng)導(dǎo)的證監(jiān)會(huì)能夠聽(tīng)之任之嗎？
