臺(tái)海網(wǎng)2月21日訊 據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，春節(jié)期間國際黃金白銀市場出現(xiàn)了幅度較大的調(diào)整，在中國開盤之后，這一跌幅度并未出現(xiàn)迅速回補(bǔ)，黃金白銀價(jià)格依然保持弱勢。尤其是黃金價(jià)格，在印度和中國等消費(fèi)市場正旺的時(shí)間點(diǎn)上，出現(xiàn)大幅下跌的行情實(shí)屬少見。

　　出現(xiàn)這種跌幅甚至讓人費(fèi)解，要知道，世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)日前公布的報(bào)告顯示，2012年黃金需求以美元計(jì)達(dá)到2364億美元，創(chuàng)出歷史新高。2012年第四季度黃金需求同比增長6%至662億美元，也是歷史上最高的一個(gè)第四季度。

　　顯然，黃金市場的供需基本面并未發(fā)生重大變化，但作為美元信用市場的一個(gè)敏感投資品種，美元信用的階段性回歸給黃金市場帶來了非常大的壓力。目前看，黃金市場的短期走勢不容樂觀，原因是在美元企穩(wěn)的當(dāng)下，黃金市場更多投資需求被暫時(shí)遏制，專業(yè)投資于黃金市場的基金也止步觀望。市場的恐慌情緒似乎還需要一段時(shí)間來釋放。

　　對于黃金實(shí)體市場來說，全球市場對黃金的需求已突破各種阻力，保持著更為激進(jìn)的數(shù)據(jù)。為了防止其外匯儲(chǔ)備的迅速流失，印度連續(xù)兩次提升了黃金的進(jìn)口關(guān)稅，以抑制印度市場對黃金的進(jìn)口消費(fèi)，但印度去年第四季黃金飾品消費(fèi)比去年同期增長了41%，首飾及投資需求均達(dá)到6個(gè)季度以來的最高水平，首飾需求同比增長35%至1530噸。中國去年第四季度首飾金需求也達(dá)到了1370噸。

　　在機(jī)構(gòu)儲(chǔ)金方面，各國央行和專業(yè)投資基金也表現(xiàn)出一種舍我其誰的態(tài)度，僅去年第四季度，在公開信息方面，各國央行購入黃金的數(shù)量就達(dá)到了1450噸。去年全球ETF市場對黃金的增持速度增長每季度均超過了10%。

　　最近還有一個(gè)消息給投資者帶來了一定的影響：索羅斯拋售黃金。由于黃金市場流動(dòng)性好，可以迅速變現(xiàn)，索羅斯等人參與黃金的目的是靜觀美元市場，以等待其他機(jī)會(huì)。因而此舉更多屬于其操作風(fēng)格和投資策略，并非完全看淡黃金市場。黃金市場十多年來并未出現(xiàn)異常性的上漲，年平均回報(bào)率不足20%，這種回報(bào)率根本不符合索羅斯等對沖基金的利益要求，更何況黃金市場與外匯市場比起來小得可憐，大資金如果重點(diǎn)參與，其一舉一動(dòng)都會(huì)被市場盡收眼底，在做空市場，黃金暫不符合索羅斯等人選擇標(biāo)準(zhǔn)。

　　至于美元，從中長期來看，美國退出寬松貨幣政策的依據(jù)并不明顯，美國通脹水平依然較低，且美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)對通脹的容忍度提出調(diào)整，這也是為更為激進(jìn)的貨幣政策做準(zhǔn)備。在失業(yè)率方面，美國用兩年多的時(shí)間才將失業(yè)率從10%降低至8%，而目前來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)并不穩(wěn)定，失業(yè)率依然保持在8%附近。個(gè)人預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在失業(yè)率下降至6.5%之前，不會(huì)輕易終止資產(chǎn)購買計(jì)劃。

　　另外美國還面臨著赤字問題，這一問題關(guān)系到財(cái)政懸崖的觸底和債務(wù)上限談判，縱然每次國會(huì)都能順利地將問題延后，但問題終究是問題，在美國經(jīng)濟(jì)和國家稅收沒有出現(xiàn)明顯增長的情況下，美國的巨額債務(wù)對美元的壓力是長期的。

　　因此，黃金市場在長線來看并不存在更多的利空，雖然美元的階段性反彈因全球匯率問題的復(fù)雜性還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

　　投資者需要注意的是，黃金市場目前并不是一個(gè)簡單的避險(xiǎn)市場。由于全球工業(yè)領(lǐng)域復(fù)蘇緩慢，全球工業(yè)市場對黃金的需求明顯下降。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2012年全球工業(yè)技術(shù)用金量為428噸，較上年下降5%。中國去年工業(yè)用金48.85噸，同比下降8.2%。工業(yè)用金方面的下滑完全可以用首飾用金方面的增長彌補(bǔ)，但由于目前國際黃金市場的供需主導(dǎo)因素變?yōu)橥顿Y需求，一旦投資市場出現(xiàn)波動(dòng)，金價(jià)發(fā)生劇烈變化的可能性就較大。由投資需求主導(dǎo)的金價(jià)已經(jīng)使得黃金成為一種短期價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大的投資品種。　　基于以上分析，本輪下跌空間將非常有限，須知，金價(jià)1520美元左右的大底主要是由長線買入資金以及黃金市場的生產(chǎn)銷售成本所鑄造的，一旦跌至此區(qū)域，更多的黃金企業(yè)會(huì)減產(chǎn)，更多的首飾及工業(yè)領(lǐng)域固定消費(fèi)者和長線投資者會(huì)迅速支撐起需求。本輪周期性價(jià)格調(diào)整預(yù)計(jì)在一個(gè)季度左右，不過1600美元之下的黃金市場已經(jīng)具備年度投資價(jià)值。