美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特8日公開表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)即使換帥也不會(huì)很快實(shí)施縮表。此番表態(tài)正逢美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇脆弱和多位官員支持繼續(xù)降息，業(yè)界因此預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員更傾向在近期通過(guò)降息刺激就業(yè)市場(chǎng)，而對(duì)通脹予以一定容忍度。

　　業(yè)界認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表計(jì)劃面臨重重阻力，既可能遭遇美聯(lián)儲(chǔ)官員的反對(duì)，金融市場(chǎng)也會(huì)對(duì)此做出劇烈反應(yīng)。如果新提名的美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什迅速縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表，則很可能會(huì)推高美國(guó)長(zhǎng)期利率，與美國(guó)總統(tǒng)特朗普“迅速降低借貸成本”的期望背道而馳。貝森特判斷，在未來(lái)一年時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將細(xì)致觀察市場(chǎng)狀況，不會(huì)在降息背景下貿(mào)然縮表。公開數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已將因金融危機(jī)和疫情時(shí)期實(shí)施量化寬松政策而擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表縮減了約2.4萬(wàn)億美元。

　　而在各界關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏方面，由于此前就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，降息預(yù)期則驟然上升。

　　美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利日前表示，她判斷美聯(lián)儲(chǔ)可能還需要進(jìn)行一次或兩次降息操作，以應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟狀況。當(dāng)前，勞動(dòng)者處境艱難，原因是物價(jià)上漲侵蝕了工資收入，同時(shí)新增就業(yè)機(jī)會(huì)稀缺。

　　戴利稱，盡管物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)（美聯(lián)儲(chǔ)兩大目標(biāo)）之間的風(fēng)險(xiǎn)看起來(lái)“相對(duì)平衡”，但在她看來(lái)，當(dāng)前的脆弱性更偏向勞動(dòng)力市場(chǎng)一側(cè)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜也在另一場(chǎng)活動(dòng)中警告稱，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)存在突然走弱的可能性，但他認(rèn)為目前就業(yè)市場(chǎng)整體穩(wěn)定，且受益于美聯(lián)儲(chǔ)迄今實(shí)施的降息舉措。

　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)還將發(fā)布多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中包括1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、1月核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、2025年第四季度就業(yè)成本指數(shù)、申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)等，這有可能為降息提供支撐。

　　根據(jù)日程安排，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日發(fā)布，該數(shù)據(jù)的發(fā)布因美國(guó)聯(lián)邦政府部分停擺已由2月6日推遲至今。作為核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其走勢(shì)將引導(dǎo)投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再度降息時(shí)點(diǎn)進(jìn)行判斷。

　　美國(guó)去年12月失業(yè)率為4.4%。媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)勞工部本周公布的最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將顯示，1月失業(yè)率維持不變。目前，市場(chǎng)對(duì)1月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期集中在6萬(wàn)至8萬(wàn)人的區(qū)間，若低于這個(gè)數(shù)字將刺激降息預(yù)期升溫。

　　值得注意的是，本周公布的非農(nóng)報(bào)告還將包含年度數(shù)據(jù)調(diào)整。有投行認(rèn)為，2025年美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)被系統(tǒng)性高估，年度就業(yè)數(shù)據(jù)或大幅下修100萬(wàn)人。

　　美國(guó)1月核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將于13日發(fā)布，市場(chǎng)也將密切關(guān)注該數(shù)據(jù)，判斷通脹壓力的放緩幅度是否足以支撐美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)數(shù)月降息。

　　匯豐銀行認(rèn)為，1月通脹數(shù)據(jù)具有關(guān)鍵意義，因?yàn)樵S多企業(yè)傾向于在年初上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，而這往往會(huì)導(dǎo)致通脹數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期。該行預(yù)計(jì)，美國(guó)1月CPI同比漲幅維持2.6%不變，整體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅將從2.7%回落至2.5%。

　　另有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)指出，若出現(xiàn)“就業(yè)弱+通脹強(qiáng)”的組合，將構(gòu)成最大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）