藏匯于民造成外儲(chǔ)減少
今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率已累計(jì)下跌超過(guò)6%。由于美元升值明顯，很多境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人選擇持有外匯資產(chǎn)，這種“藏匯于民”也消耗了大量外匯儲(chǔ)備。
央行最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月銀行結(jié)售匯逆差334億美元，較上月的146億美元逆差擴(kuò)大逾一倍，且為連續(xù)第17個(gè)月出現(xiàn)逆差。分析人士指出，11月美元持續(xù)走強(qiáng)、人民幣快速貶值，導(dǎo)致購(gòu)匯意愿更加強(qiáng)烈，是導(dǎo)致結(jié)售匯逆差擴(kuò)大的最主要原因。
去年8月，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋當(dāng)月外儲(chǔ)下降原因時(shí)分析稱(chēng)，無(wú)論是央行在外匯市場(chǎng)進(jìn)行操作，向市場(chǎng)提供外匯流動(dòng)性；還是外匯儲(chǔ)備委托貸款項(xiàng)目在8月份進(jìn)行了一些資金提款。其都在很大程度上反映為境內(nèi)其他主體持有外匯資產(chǎn)的增加，這意味著企業(yè)、居民和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置更加豐富，這是我國(guó)“藏匯于民”戰(zhàn)略的體現(xiàn)，有利于促進(jìn)國(guó)際收支平衡。
“資本外流”是不可回避痛點(diǎn)
招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒估計(jì)，無(wú)論是今年11月下降的691億美元還是2015年8月驟減的939.29億美元外儲(chǔ)，其最大動(dòng)因還在于“美元強(qiáng)勢(shì)下的市場(chǎng)換匯需求和資本外流”。
雖然業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍認(rèn)為，“資本流出”始終都是決策層不可回避的痛點(diǎn)，但外匯局給出的外儲(chǔ)下降四個(gè)官方解釋中并未直接提及資本流出。
日前，外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人在談及11月跨境資金流動(dòng)時(shí)表示，主要受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期進(jìn)一步升溫、美元匯率持續(xù)走強(qiáng)、全球主要非美貨幣普遍下跌的影響，11月份我國(guó)跨境資金流出壓力較10月份有所增加，但仍明顯低于2015年美聯(lián)儲(chǔ)首次加息前的同期水平。總的來(lái)看，近期美元匯率走強(qiáng)對(duì)全球貨幣和國(guó)際資本流動(dòng)帶來(lái)了較大影響，但人民幣對(duì)美元匯率貶值幅度相對(duì)較小，對(duì)一籃子貨幣匯率繼續(xù)保持基本穩(wěn)定，我國(guó)跨境資金流動(dòng)中的一些積極因素繼續(xù)發(fā)揮作用，能夠較好地適應(yīng)外部環(huán)境的變化。
外匯儲(chǔ)備多少合適？
值得注意的是，在2014年外儲(chǔ)逼近4萬(wàn)億美元大關(guān)時(shí)，大家討論的是“外儲(chǔ)太多了怎么辦？”而且官方聲音也認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備不是越多越好。
中國(guó)黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬(wàn)喆表示，2014年8月開(kāi)始全球的儲(chǔ)備都在下降，跟中國(guó)的時(shí)點(diǎn)基本是一致的。在這兩年回調(diào)過(guò)程當(dāng)中，外匯儲(chǔ)備規(guī)模實(shí)際上是順應(yīng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，所以是件比較正常的事。萬(wàn)喆認(rèn)為，從國(guó)際收支和覆蓋債務(wù)的角度進(jìn)行估算，保守估計(jì)兩萬(wàn)億美元左右應(yīng)該是一個(gè)比較充分的水平。
中行首席研究員宗良指出，1993年中國(guó)外匯儲(chǔ)備只有212億美元，后來(lái)最高達(dá)到4萬(wàn)億，現(xiàn)在還有3萬(wàn)億。從縱向看，中國(guó)外儲(chǔ)的規(guī)模還是相當(dāng)大。從橫向的角度去看，世界上其他的國(guó)家外匯儲(chǔ)備都沒(méi)有中國(guó)多。即使把現(xiàn)在的總額減半只剩下1.5萬(wàn)億美元，也比其他國(guó)家多。“腰斬都不急，現(xiàn)在就更不急。”
不過(guò)，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵認(rèn)為，若外儲(chǔ)跌破3萬(wàn)億美元，會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@會(huì)使人民幣匯率進(jìn)一步承壓，進(jìn)入惡性循環(huán)，形成自我實(shí)現(xiàn)的貶值預(yù)期。外匯市場(chǎng)上很多交易者、投資者，其實(shí)搞不清經(jīng)濟(jì)和金融的基本面，主要看一些宏觀(guān)外匯數(shù)據(jù)，所以形勢(shì)比較嚴(yán)峻。
來(lái)源：http://china.huanqiu.com/article/2016-12/9827076.html
