姚 進(jìn)
外債規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀結(jié)果。我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，經(jīng)營(yíng)主體對(duì)優(yōu)質(zhì)的跨境資金將始終保持較大需求，外債規(guī)模有條件繼續(xù)保持總量穩(wěn)定，基礎(chǔ)依然牢固。
近日，國(guó)家外匯管理局公布的2022年末中國(guó)外債數(shù)據(jù)顯示，受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)和匯率等多重因素影響，外債規(guī)模有所下降，但年末外債余額止跌趨穩(wěn)。截至2022年末，我國(guó)全口徑外債余額較2021年末減少2938億美元，降幅10.7%。其中，匯率折算因素造成外債余額下降1046億美元，對(duì)外債余額下降貢獻(xiàn)度為36%。隨著我國(guó)疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升，2022年四季度外債降幅較2022年二三季度大幅收窄。
外債是一國(guó)的對(duì)外債務(wù)，外債規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀結(jié)果。拉長(zhǎng)時(shí)間維度看，2022年末，我國(guó)全口徑外債余額較2016年末增長(zhǎng)10370億美元，年均增幅約12%。2016年以來(lái)，我國(guó)外債與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比持續(xù)保持在12%至17%區(qū)間，外債增長(zhǎng)始終與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配。
外債增長(zhǎng)主要由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對(duì)外開(kāi)放持續(xù)擴(kuò)大。主要國(guó)際組織預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大環(huán)境下，我國(guó)可能成為唯一呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速回升的主要經(jīng)濟(jì)體。同時(shí)，我國(guó)穩(wěn)妥有序推進(jìn)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，不斷完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，外債總規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，外債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，總體風(fēng)險(xiǎn)可控，為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要的國(guó)際資金支持。
外債增長(zhǎng)更多體現(xiàn)出境外投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。近年來(lái)，境外投資者增持境內(nèi)人民幣債券。2012年之前，我國(guó)年均吸收債券投資僅數(shù)十億美元。2012年至2016年，合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度不斷完善，年均吸收債券投資增加至200億美元以上。2017年以來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)放擴(kuò)大，境外投資者直接投資銀行間債券市場(chǎng)更加便利，“債券通”正式實(shí)施，我國(guó)國(guó)債等逐步被納入國(guó)際主流指數(shù)，年均吸收跨境債券投資躍升至1000億美元。2017年至2022年三季度，我國(guó)吸收債券投資增量累計(jì)近4300億美元，僅低于美國(guó)、日本等，在全球位居第6位。
外債增長(zhǎng)也體現(xiàn)了我國(guó)不斷提高跨境貿(mào)易和投融資便利化水平的政策效果。近年來(lái)，我國(guó)持續(xù)推進(jìn)外債便利化改革，通過(guò)適時(shí)調(diào)整跨境投融資宏觀審慎政策、開(kāi)展外債便利化試點(diǎn)等，多措并舉為企業(yè)提供跨境投融資便利，加大吸引外資力度，降低融資成本，助力緩解企業(yè)特別是中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難題，切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
規(guī)模適中且結(jié)構(gòu)良好的外債有利于一國(guó)有效利用國(guó)際資源，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成良性循環(huán)。近年來(lái)，我國(guó)外債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，比如，人民幣外債占比上升，有效降低了我國(guó)外債的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有序推進(jìn)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。再比如，中長(zhǎng)期外債主導(dǎo)增長(zhǎng)，外債期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)償付的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。
與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好，金融市場(chǎng)高水平開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，外匯儲(chǔ)備較為充裕，外債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。2022年末，我國(guó)外債負(fù)債率（外債余額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比）、債務(wù)率（外債余額與貿(mào)易出口收入之比）、償債率（外債還本付息金額與貿(mào)易出口收入之比）、短期外債與外匯儲(chǔ)備之比，均在國(guó)際公認(rèn)安全線以內(nèi)，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體整體水平。
展望未來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，經(jīng)營(yíng)主體對(duì)優(yōu)質(zhì)的跨境資金將始終保持較大需求，外債規(guī)模有條件繼續(xù)保持總量穩(wěn)定，基礎(chǔ)依然牢固。我國(guó)將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目高水平對(duì)外開(kāi)放，推進(jìn)跨境投融資便利化，滿足更多經(jīng)營(yíng)主體的跨境融資需求，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
