格局太小的話，出來混總有一日要還。
經(jīng)過七年IPO長跑，12月12日晚間，“六個(gè)核桃”終于拿到了證監(jiān)會(huì)一紙核準(zhǔn)證書。
IPO招股書顯示，“六個(gè)核桃”品牌的擁有者——河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司2016年全年的營業(yè)收入為89億元，利潤為27億元人民幣，其利潤規(guī)模竟是A股上市公司平均利潤的3倍之多。
既然“六個(gè)核桃”利潤規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于多數(shù)上市公司，為什么IPO過會(huì)還會(huì)這么難呢？
發(fā)審會(huì)就說了，“發(fā)行人95%以上的收入來源于核桃乳，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人業(yè)績?cè)龇啪彛瑥V告費(fèi)支出不斷增加并未帶來主營業(yè)務(wù)收入及凈利潤的相應(yīng)增加。”
而即便本次過會(huì)通過，發(fā)審委還是表達(dá)了對(duì)“六個(gè)核桃”重營銷輕研發(fā)的商業(yè)戰(zhàn)略和盈利前景的憂慮。
2010年，“六個(gè)核桃”聘請(qǐng)知名主持人陳魯豫為形象代言人，并在央視《新聞聯(lián)播》后的黃金時(shí)段投放廣告。這一年公司的廣告營銷花費(fèi)總額高達(dá)6000萬元，這一年“六個(gè)核桃”的銷售額超過10億。
通過砸下巨資進(jìn)行廣告轟炸，4年時(shí)間里，“六個(gè)核桃”年銷售業(yè)績?cè)鲩L了近90億，2013年養(yǎng)元公司的銷售額突破了100億元。廣告營銷的效果可謂驚人。
通過廣告營銷，“六個(gè)核桃”為養(yǎng)元公司帶來了巨額的收益，但不知什么原因，養(yǎng)元公司在研發(fā)上的投入?yún)s少得可憐。招股書顯示，2014年至今年上半年，養(yǎng)元公司已累計(jì)投入近20億元用于廣告營銷，而投入在產(chǎn)品研發(fā)上的費(fèi)用僅為0.19億元，研發(fā)費(fèi)僅僅是營銷費(fèi)用的1%。
而長期對(duì)研發(fā)的漠視，導(dǎo)致養(yǎng)元公司非常依賴“六個(gè)核桃”這個(gè)產(chǎn)品的收入，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)極其單一。連續(xù)四年來，核桃乳收入在主營業(yè)務(wù)收入中的占比超過94%，甚至2017年上半年達(dá)到98.19%的占比，可謂驚人。
而可怕的事情還在于，自“六個(gè)核桃”2010年開始尋求上市以來，面對(duì)外界的質(zhì)疑以及發(fā)審委的屢次詢問，養(yǎng)元公司依舊不改其志，堅(jiān)持把“砸錢拍廣告”模式進(jìn)行到底。
