短線調(diào)整消化利空
在本輪大盤調(diào)整中地產(chǎn)股普跌明顯，板塊跌幅也處在所有板塊前列。近日有消息稱，北京、深圳、南京和杭州等多地房產(chǎn)稅試點方案已上報，多數(shù)方案已接近“最終版本”，房產(chǎn)稅試點可能在近期擴圍。負面消息對地產(chǎn)股來說無疑是雪上加霜，而作為權(quán)重板塊之一，地產(chǎn)股的下挫也引發(fā)A股出現(xiàn)調(diào)整，截止收盤，滬指下跌0.73%，深成指下跌0.59%，兩市紛紛刷新本輪調(diào)整的新低。
而房產(chǎn)稅試點擴圍的消息并非空穴來風(fēng)，國家統(tǒng)計局18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月全國70個大中城市中，有69個城市新建商品住宅價格同比出現(xiàn)上漲，上漲城市比上月明顯增多。其中，廣州、北京、深圳、上海四個一線城市成為領(lǐng)跑者，漲幅均超過10%。有行業(yè)分析人士告訴記者：“房價上漲壓力增大，倒逼管理層推出調(diào)控政策應(yīng)對，而目前正是房產(chǎn)稅試點擴圍的最佳時機。有傳言近期包括北京、深圳、青島、杭州等多個一、二級城市上報試點方案。其中北京今年已兩次上報房產(chǎn)稅試點方案，雖然最后版本仍可能調(diào)整可能，但在房價走高背景下，今年下半年房產(chǎn)稅試點城市增加將是大概率事件。”
但從市場影響角度來看，房產(chǎn)稅并不是壓垮房地產(chǎn)行業(yè)的最后一根稻草。上述分析人士表示：“從已經(jīng)實施試點的上海、重慶樓市情況來看，房產(chǎn)稅的影響并沒有預(yù)期那么大。即便新增試點城市，對當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場的負面作用也將十分有限。政策利空對房地產(chǎn)上市公司存在一定短期壓力，但不會從根本上改變行業(yè)基本面情況?！?/P>
東莞證券分析師何敏儀則表示，以房產(chǎn)稅等長效機制指導(dǎo)市場，使樓市重歸市場化可能是未來調(diào)控的新取向。投資者無需過分擔(dān)憂政策調(diào)控對樓市帶來的沖擊。新政出臺，二級市場在不長的時間內(nèi)逐漸消化利空可能性高。
優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股仍是價值洼地
從行業(yè)角度來看，房地產(chǎn)行業(yè)最大的不確定性來自政策之手的調(diào)控。過去，一旦有調(diào)控政策出臺，地產(chǎn)股集體跌停時有發(fā)生，而經(jīng)過幾年的“磨練”，地產(chǎn)股已開始逐漸適應(yīng)，反應(yīng)已相對較為冷淡。19日盤中地產(chǎn)板塊跌幅一度達到3%，截至收盤下跌1.28%，跌幅有所收窄。
政策調(diào)控的邊際效應(yīng)已經(jīng)弱化。方正證券分析師周偉認為，政策調(diào)控一次比一次嚴厲，最終導(dǎo)致了2011年及2012年上半年樓市的低迷。從房地產(chǎn)板塊的市場表現(xiàn)看，2010、2011年均有明顯的下跌，整體下跌幅度甚至達到50%，直至2012年一季度才真正確立此輪調(diào)整的底部。2013年一季度出臺新一輪調(diào)控政策，但政策影響的邊際效應(yīng)已經(jīng)弱化，一是銷量下跌的幅度有限；二是房價上漲的趨勢未能立即扭轉(zhuǎn)；三是房地產(chǎn)板塊的調(diào)整幅度有限。
同時，在幾年的調(diào)控聲中，房地產(chǎn)行業(yè)依舊保持了較高的景氣度，從5月多數(shù)城市房價同比上漲中不難看出。在行業(yè)未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向之前，地產(chǎn)股依舊是價值投資的一塊洼地。
對于房地產(chǎn)行業(yè)未來預(yù)期，何敏儀表示，隨著銷售旺季到來，開發(fā)商加大新樓盤推出，預(yù)計銷售景氣及成交將繼續(xù)上升。房價有望較平穩(wěn)的上漲。土地成交量逐步回升，溢價率上揚，行業(yè)正進行補庫存活動。開發(fā)商看好樓市后市銷售，市場整體景氣度持續(xù)上升可期。而地產(chǎn)板塊年內(nèi)業(yè)績鎖定高，未來業(yè)績增長有保障。當(dāng)前估值水平仍然吸引，長期投資價值凸顯，股價具備較大的向上修復(fù)空間。
何敏儀還表示，在城鎮(zhèn)化、消費升級、流動性充裕、行業(yè)集中度提升等大方向利好背景下，當(dāng)前不少地產(chǎn)股具備很好的成長性與價值投資性。看好地產(chǎn)股下半年整體表現(xiàn)，上調(diào)行業(yè)投資評級至“推薦”。
