QE“麻藥”要撤退會(huì)疼痛
“美國(guó)QE（貨幣量化寬松）協(xié)助全球度過(guò)了2008年的金融海嘯沖擊，但這只是非常時(shí)期的非常手段?！眲浫绫扔鳎琎E只是一劑“麻藥”，不得已而用之，進(jìn)入2014年，這劑“麻藥”要逐漸取消，會(huì)很痛?！皬?009年起，由于QE的原因，全世界都似乎很有錢，錢是滿街跑?！眲浫缯f(shuō)，如今QE要收縮了，也就是錢要回籠了，對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，將會(huì)經(jīng)歷一段“痛苦”時(shí)期，比如這些國(guó)家要把錢留住，就得升息，而升息是有代價(jià)的，還有，債券價(jià)格等也會(huì)受到影響。還好的是，并不是全世界都在收QE，日本、歐洲還在貨幣寬松，不然，中國(guó)的深化改革會(huì)面臨更大挑戰(zhàn)。
人民幣中長(zhǎng)期仍看漲
“中國(guó)的金融改革是今后的重點(diǎn)之一，而利率市場(chǎng)化將推動(dòng)金融體系改革。”劉憶如說(shuō)，但利率從“關(guān)門”走向“開門”的過(guò)程中，是有危險(xiǎn)的，特別是在利率走升時(shí)“開門”，沖擊更大。
還有，人民幣國(guó)際化過(guò)程中，同樣面臨挑戰(zhàn)?！叭嗣駧旁诰惩獾臄?shù)量足夠大時(shí)，就會(huì)有人做衍生產(chǎn)品，境外的衍生產(chǎn)品價(jià)格倒逼，將影響境內(nèi)的價(jià)格?！眲浫缫?997年的泰銖為例說(shuō)明這種風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)年的泰銖與美元采取的是固定匯率，那段時(shí)間美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)著泰銖也強(qiáng)勢(shì)，但泰國(guó)國(guó)內(nèi)并沒有衍生，而新加坡、馬來(lái)西亞卻有，索羅斯等在泰國(guó)國(guó)外的發(fā)難，致使泰國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)心理也受到影響，泰銖大量被拋售，匯率急劇下降。
劉憶如認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的需求潛力較大，從而拉動(dòng)人民幣中長(zhǎng)期升值，但是，對(duì)人民幣在短期內(nèi)的震蕩，也得有心理準(zhǔn)備。“眾多國(guó)家地區(qū)的央行，已把人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，可見買盤潛力有多大?！眲浫缯f(shuō)，人民幣的國(guó)際化逐步推進(jìn)，在境外，利率就要由當(dāng)?shù)劂y行說(shuō)了算，由此就會(huì)形成人民幣境內(nèi)外利率的差別，要使這種差距不能太大，中國(guó)的利率就要與國(guó)際接軌，這也是利率市場(chǎng)化的一部分。
