貨幣政策作用有限

　　3月9日，在美國(guó)紐約證券交易所，電子屏顯示當(dāng)天交易情況。新華社記者 王迎 攝

　　多名市場(chǎng)資深人士表示，要遏制當(dāng)前的股市暴跌和市場(chǎng)震蕩，決策部門應(yīng)采取財(cái)政政策，積極控制疫情，貨幣政策不是正確的應(yīng)對(duì)工具。

　　美國(guó)銀行全球研究部9日發(fā)布報(bào)告說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的負(fù)面反應(yīng)凸顯中央銀行在應(yīng)對(duì)當(dāng)前新冠疫情危機(jī)時(shí)力不從心。新冠疫情帶來(lái)了供應(yīng)側(cè)沖擊，此時(shí)采取醫(yī)療衛(wèi)生政策和定向財(cái)政政策比貨幣政策重要得多，決策部門需要為應(yīng)對(duì)疫情找到對(duì)癥的“藥物”。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司執(zhí)行合伙人菲利普·科爾馬6日接受記者專訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)日前降息50個(gè)基點(diǎn)并不是應(yīng)對(duì)疫情的正確工具，政府應(yīng)該為新冠病毒檢測(cè)買單，讓符合癥狀的人都得到檢測(cè)。

　　不過(guò)，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在3月份的例行議息會(huì)議上再度降息75個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)100%，再度降息100個(gè)基點(diǎn)的概率為45.8%。鑒于當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為1%至1.25%，這意味著市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有可能將利率降至零的水平。

　　美國(guó)銀行預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將出現(xiàn)U型走勢(shì)，不過(guò)下降幅度將更深，今年前三個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)1.5%、1%和1.4%。

　　瑞銀集團(tuán)財(cái)富管理全球首席投資官馬克·黑費(fèi)爾在9日發(fā)布的報(bào)告中說(shuō)，后市可能繼續(xù)給市場(chǎng)帶來(lái)利空的因素包括新冠疫情的進(jìn)一步擴(kuò)散和限制措施的實(shí)施，油價(jià)暴跌沖擊債券市場(chǎng)，以及收益率曲線扁平化令金融市場(chǎng)環(huán)境收緊。這些潛在利空因素和投資者的去杠桿很可能會(huì)使市場(chǎng)近期繼續(xù)波動(dòng)。

　　積極因素開(kāi)始顯現(xiàn)

　　不過(guò)，黑費(fèi)爾認(rèn)為，多個(gè)方面出現(xiàn)的積極進(jìn)展可能會(huì)改善預(yù)期。中國(guó)和韓國(guó)防控疫情的進(jìn)展顯示，疫情可以在相對(duì)較短時(shí)間內(nèi)得到控制，低油價(jià)和低房貸利率隨后可能刺激消費(fèi)，一些國(guó)家和地區(qū)可能采取相互協(xié)調(diào)的財(cái)政和貨幣政策。此外，債券收益率下跌將提升股票估值吸引力。

　　美國(guó)銀行全球研究部9日表示，由于標(biāo)普500種股票指數(shù)2月份最高下跌13%，該指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率從18.9倍的高點(diǎn)回落到16.5倍，為2019年8月的水平。隨著標(biāo)普500種股票指數(shù)公司股息收益率達(dá)到美國(guó)10年期國(guó)債收益率的2.5倍，股票相對(duì)債券的吸引力達(dá)到20世紀(jì)50年代以來(lái)的最高值。（新華社記者劉亞南）