美股開盤暴跌，標(biāo)普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)一級熔斷機(jī)制。這也是美股史上第二次熔斷。
油價暴跌導(dǎo)致對金融市場動蕩的擔(dān)憂加劇，“黑色星期一”突襲全球金融市場。
北京時間9日晚間，美股開盤暴跌，標(biāo)普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)一級熔斷機(jī)制，石油股全線重挫。這也是1988年美股引入熔斷機(jī)制以來第二次觸發(fā)熔斷?？只胖笖?shù)(VIX)一度站上60。而早間，從亞太到歐洲股市集體重挫，即便作為避險資產(chǎn)的黃金也在流動性沖擊下跳水。
機(jī)構(gòu)普遍表示，下一個需要觀察的是信用市場。“鑒于能源公司是非投資評級債券的最大發(fā)行體，占美國高收益?zhèn)袌?1%的份額，因此原油價格戰(zhàn)可能會給美國信貸市場帶來沖擊。”景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場策略師趙耀庭對第一財經(jīng)記者稱。
交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝也認(rèn)為，石油危機(jī)帶來的影響首先體現(xiàn)在美國垃圾債價格將暴跌、金融系統(tǒng)穩(wěn)定性風(fēng)險上升、通縮預(yù)期上升增加貨幣政策難度等。
“油價暴跌再度加劇了市場脆弱性，對于央行的信仰開始動搖。”法興銀行亞洲外匯策略主管杰森·道(JasonDaw)對記者表示，“目前幾乎每個金融市場的角落都已出現(xiàn)了危機(jī)跡象。如果全球疫情持續(xù)時間越長，危機(jī)全面爆發(fā)的風(fēng)險就越大。”
油價暴跌加劇市場脆弱性
繼新冠肺炎疫情之后，油價暴跌成為壓垮全球金融市場的又一根稻草。
國際原油價格上周五(6日)下挫10%，9日再暴挫逾20%，布蘭特及美國WTI原油期貨價格分別跌至約35美元及32美元/桶的水平。但是，跌勢并未結(jié)束。
油價恐慌迅速蔓延到金融市場。9日，美股指數(shù)期貨暴跌逾4%，盤中一度觸發(fā)熔斷；亞太股市早盤開盤大跌，日經(jīng)225指數(shù)跌逾6%；歐洲股市開盤同樣集體下跌，德國DAX指數(shù)跌7.59%。國內(nèi)期貨市場多個品種開盤跌停，滬指收跌3.01%。
此后，美股開盤也暴跌，標(biāo)普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)一級熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘，熔斷時道指跌1884.88點，刷新2019年1月以來新低，納指跌6.86%，創(chuàng)2019年10月以來新低。
自美股實施熔斷機(jī)制30多年以來，此前真正觸發(fā)熔斷僅一次，即為1997年10月27日。當(dāng)日道指暴跌7.18%，收于7161.15點。
需要指出的是，當(dāng)前美股熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)為標(biāo)普500，三級熔斷的單項跌幅閾值分別為7%、13%、20%。這意味著，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點位下跌7%、13%時，全美證券市場交易將暫停15分鐘，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點位下跌20%時，當(dāng)天交易停止。
至截稿，美股已經(jīng)恢復(fù)交易并持續(xù)反彈，道指跌幅縮窄至5.22%，下跌點數(shù)收窄至1400點以內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)跌幅縮窄至5.1%，納指跌幅縮窄至4.6%。
“盡管疫情導(dǎo)致對原油的需求大幅下降，但俄羅斯仍拒絕進(jìn)一步減產(chǎn)，石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯談判破裂，沙特宣布打減價戰(zhàn)及計劃4月增產(chǎn)。這是觸發(fā)油價暴跌的主因。”趙耀庭告訴記者。這進(jìn)而導(dǎo)致金融市場動蕩。
瑞銀已最新調(diào)低了油價預(yù)期，布蘭特原油期貨6月、9月及12月末目標(biāo)價分別降至40美元、45美元及50美元/桶(原為62美元、64美元及64美元/桶)，WTI原油期貨目標(biāo)價則較布蘭特低3美元/桶。趙耀庭稱，“未來數(shù)天至數(shù)周，我們不排除布蘭特油價進(jìn)一步下跌至30美元/桶。”
不過，瑞銀也認(rèn)為，沙特的舉措可能迫使俄羅斯重返談判桌。美國等周期較短的產(chǎn)油國更無法長期承受油價過低，可能將重啟減產(chǎn)談判。如果疫情受控及經(jīng)濟(jì)增長回升，預(yù)期油價可能會在下半年復(fù)蘇。
考驗垃圾債，增加貨幣政策難度
不光沖擊股市、商品市場，油價暴跌的下一個風(fēng)險點很可能就是美國信用債市場。
洪灝對記者稱，油價暴跌將直接影響美國的垃圾債。美國過去十年出現(xiàn)了頁巖氣行業(yè)的繁榮，石油公司能夠以較低價格發(fā)這種低評級的垃圾債，信用利差也比較低。但現(xiàn)在油價繼續(xù)下跌的話，垃圾債償債能力會極大受影響。“一般都是銀行幫它們發(fā)垃圾債，也有銀行買垃圾債，這樣整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定會受到極大損害。”
“原油價格戰(zhàn)或給美國信貸市場帶來沖擊，這將影響到美國頁巖油生產(chǎn)商以及大型國有石油公司。我們預(yù)計相關(guān)行業(yè)和主權(quán)國家的信貸息差可能會擴(kuò)大。”趙耀庭也表示。
穆迪報告稱，在2020～2024年期間，北美的能源勘探與生產(chǎn)商總共約有860億美元債務(wù)到期，其中多達(dá)62%屬于垃圾債券。而最近兩年，860億美元債務(wù)中的57%會到期。
