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英報文章:不要看空中國經(jīng)濟增長模式(2)

8037eee.com 來源: 參考消息網(wǎng) 用手持設(shè)備訪問
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最大的變化是投資組合的流動,這在幾年前微不足道,但現(xiàn)在已經(jīng)相當(dāng)可觀。

自2017年以來,外國投資者持有的中國債券增加了兩倍,達到約3.6萬億元人民幣,現(xiàn)在他們持有中國債券市場約3.5%的份額。外資持有股票規(guī)模與之相當(dāng)。

從周期上看,隨著企業(yè)利潤見頂及信貸政策收緊,中國股市正在休息片刻。債券更具吸引力:中國是唯一實現(xiàn)正實際收益率的主要主權(quán)債券發(fā)行國。從長遠來看,股票和債券投資者都希望增加在中國的風(fēng)險敞口。

現(xiàn)在的關(guān)鍵問題不是中國經(jīng)濟增長的速度,而是其構(gòu)成。在過去20年里,隨著中國的城市化,房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施一直是主要投資驅(qū)動力。它們對經(jīng)濟增長的貢獻率已經(jīng)在下降。

北京已經(jīng)限制了鋼鐵生產(chǎn),還需要采取更多措施控制重工業(yè)??刂平鹑诟軛U也至關(guān)重要。

理想的新投資驅(qū)動力是高技術(shù)。在向工廠投入大量資金的同時,中國也在加強對大型互聯(lián)網(wǎng)公司的監(jiān)管,為了控制金融和市場風(fēng)險。

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