10月12日，國內(nèi)碳酸鋰期貨各期限合約盤中一度罕見全線漲停，引起市場廣泛關(guān)注。此前，國內(nèi)碳酸鋰價格曾經(jīng)歷一輪連續(xù)暴跌。
此次碳酸鋰期貨合約全部漲停，是否意味著碳酸鋰價格拐點將至？
有專業(yè)人士在接受記者采訪時指出，只有需求整體好轉(zhuǎn)，拐點才有可能到來，而目前整體碳酸鋰需求情況還不夠好。
碳酸鋰期貨罕見集體漲停
10月12日，國內(nèi)碳酸鋰期貨各期限合約盤中一度全線沖擊漲停，為碳酸鋰期貨掛牌上市以來罕見現(xiàn)象。當天碳酸鋰期貨主力合約收盤大漲6.97%，報164950元/噸。
對于碳酸鋰期貨的罕見集體漲停，真鋰研究首席分析師墨柯在接受記者采訪時表示：“這次期貨合約漲停，主要受供給端影響，上游碳酸鋰企業(yè)很多以檢修的名義在部分停產(chǎn)或減產(chǎn)，導致總的碳酸鋰供應量減少，現(xiàn)貨趨緊，影響價格上行。”
國信期貨研究人士在接受記者采訪時表示，目前碳酸鋰期貨價格的影響因素主要還是由于供需的邊際改變所帶來的市場預期調(diào)整。十一長假后，受供應走弱影響，市場對碳酸鋰基本面過剩預期有所減弱，碳酸鋰主力合約也一反節(jié)前跌勢上行。此前公布的新能源汽車和動力儲能電池產(chǎn)銷量的小幅超預期再次提振市場情緒，使得主力合約12日高開后一路震蕩上行至漲停板。
供應端來看，上述國信期貨研究人士指出，SMM公布的碳酸鋰9月產(chǎn)量環(huán)比減少8%，表現(xiàn)出中游在利潤擠壓下開始陸續(xù)出現(xiàn)減停產(chǎn)，而節(jié)前志存鋰業(yè)公告部分基地檢修使得市場對10月供應量預期再度走弱。據(jù)目前SMM統(tǒng)計，綜合志存鋰業(yè)10月份碳酸鋰減產(chǎn)3000噸和其余鋰鹽廠減停產(chǎn)計劃影響，預計10月份碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比降幅將擴大至12%，初步預計約為36457噸。市場對碳酸鋰供需過剩的悲觀預期有所削弱，使得盤面上行力量走強。
需求端來看，國信期貨研究人士認為，10月11日，中汽協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，9月我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成87.9萬輛和90.4萬輛，同比增長16.1%和27.7%、環(huán)比分別增長4.3%和6.8%，市場占有率達到31.6%。結(jié)合1-8月新能源汽車市場的表現(xiàn)，我國全年900萬輛新能源汽車銷量的目標基本可以實現(xiàn)。此外，據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，9月我國動力和儲能電池合計產(chǎn)量為77.4GWh，環(huán)比增長5.6%，同比增長37.4%，其中動力電池產(chǎn)量占比約為90.3%。終端需求小幅超預期使得市場情緒有所升溫，再次推升碳酸鋰價格上行。
此外，上述國信期貨研究人士認為，市場對于交割風險的擔憂也是10月12日碳酸鋰期貨漲停的原因之一。自9月中旬以來，碳酸鋰主力合約2401的持倉量就逐步增加，直至當日收盤的7.6萬手，相比于碳酸鋰今年以來3.7萬噸的月均產(chǎn)量高出近4萬噸。雖然疊加中下游庫存總量仍然處于高位，但實際符合交割品標準的貨物占比較小。市場對交割品不足的風險擔憂進一步推升12日碳酸鋰期貨的上漲。
值得注意的是，此前一段時間，碳酸鋰期貨一度連續(xù)下挫，階段跌幅巨大。
以明年1月份交割的碳酸鋰期貨為例，該期貨合約在今年7月上市后不久報價一度達240450元/噸，但其后進入連續(xù)下跌，至近日盤中一度跌至145000元/噸，區(qū)間最大跌幅接近40%。
今年以來，碳酸鋰價格已經(jīng)坐上了多輪“過山車”，呈現(xiàn)出“跌——漲——跌”的走勢。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年1月3日，國內(nèi)電池級碳酸鋰均價為50.97萬元/噸，仍處在歷史高位。不過從1月到4月，碳酸鋰價格卻出現(xiàn)了“史詩級暴跌”，到了4月25日，國內(nèi)電池級碳酸鋰均價報17.65萬元/噸，較年初跌去65%左右。
從4月末開始，碳酸鋰價格“觸底反彈”，一度從不到18萬元/噸漲到6月16日的31.41萬元/噸。隨后，碳酸鋰價格又開始下滑，Wind數(shù)據(jù)顯示，到10月12日，國內(nèi)電池級碳酸鋰均價為16.96萬元/噸，較6月份高點“腰斬”。
新湖期貨認為，因青海進入季節(jié)性降產(chǎn)，江西和四川地區(qū)部分鹽廠因虧損相繼減停產(chǎn)。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降11.9%至3.7萬噸，預計10月延續(xù)下滑至3.4萬噸。而且9月智利出口至國內(nèi)碳酸鋰環(huán)降25%。在碳酸鋰價格跌破15萬后，因逼近江西云母企業(yè)生產(chǎn)成本線，云母提鋰企業(yè)“挺價”意愿強烈。在經(jīng)過9月上游部分企業(yè)集放貨后，目前碳酸鋰上游庫存量不高，疊加鹽廠減產(chǎn)、進口下降及企業(yè)挺價的背景下，碳酸鋰現(xiàn)貨市場流通量趨緊。
碳酸鋰價格波動也牽動上市公司
實際上，碳酸鋰價格的變動也牽動著上市公司，特別是A股市場一些鋰概念公司股價。比如多家鋰概念上市公司10月12日股價也集體大漲，龍頭股之中，贛鋒鋰業(yè)大漲8.46%，天齊鋰業(yè)大漲6.98%。不過即便如此，由于年內(nèi)碳酸鋰價格累計跌幅較大，鋰概念上市公司股價年內(nèi)普遍依舊出現(xiàn)較大跌幅，多家公司年內(nèi)股價跌幅超過30%。
另外，近幾個月碳酸鋰價格“跌跌不休”對上市公司經(jīng)營有何影響，是否會跌穿企業(yè)成本線？記者以投資者身份致電多家上市公司證券部詢問。
永興材料證券部工作人員表示：“目前碳酸鋰價格還跌不穿我們的成本線。我們在半年報里進行過成本披露，目前綜合營業(yè)成本大概5萬多一噸，全部算下來不含稅成本約7萬元/噸。具體成本的話，每個礦品位不同、生產(chǎn)技術(shù)不同，導致每家公司的成本也會有差異。”
此前江西多家碳酸鋰企業(yè)曾經(jīng)“停產(chǎn)挺價”，但永興材料上述工作人員表示：“我們沒有說特意停產(chǎn)挺價，像國慶期間是正常放假，放假期間也是正常維修。”對于碳酸鋰價格“拐點”何時到來？該工作人員認為，重點還是要看需求的恢復情況。
贛鋒鋰業(yè)證券部工作人員表示：“碳酸鋰成本價需要看礦的來源，鹽湖的話成本在3萬-5萬元，具體成本要看地區(qū)，而鋰輝石則要看進口還是非進口，進口的會貴一些。”
鹽湖股份證券部工作人員表示：“我們從2017年碳酸鋰穩(wěn)定量產(chǎn)以來，成本一直維持在比較低的狀態(tài)，大概在3萬元/噸左右。從過去幾年碳酸鋰價格來看，只有2020年的時候差點跌到我們的成本價，當時行業(yè)大部分企業(yè)都在虧，而我們?nèi)员３衷谟麪顟B(tài)。”
整體來看，上半年資源端企業(yè)普遍利潤承壓。以“鋰礦雙雄”贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)為例，2023年上半年天齊鋰業(yè)實現(xiàn)營收248.23億元，同比增長73.64%，實現(xiàn)凈利潤64.52億元，同比下降37.52%。贛鋒鋰業(yè)上半年營收為181.45億元，同比增長25.63%，凈利潤為58.5億元，同比下降19.35%。
華西證券研報稱，從下游需求方面來看，9月下游材料企業(yè)多維持剛需庫存，按單生產(chǎn)，排產(chǎn)情況不符合對“金九”消費旺季的預期，導致鋰鹽價格持續(xù)下跌。根據(jù)富寶新能源月報，10月排產(chǎn)暫有小幅下調(diào)，對鋰鹽的庫存同樣控制在剛需水平，目前市場比較關(guān)注“銀十”排產(chǎn)情況，鋰價能否企穩(wěn)關(guān)鍵還在下游需求。
價格拐點是否將至？
碳酸鋰作為動力電池主要原材料需求大幅提升，近年消費者處于快速增長期。廣期所資料顯示，2022年我國碳酸鋰消費規(guī)模約50.5萬噸，相比2016年增長405%。
本次碳酸鋰期貨合約集體漲停，是否意味著碳酸鋰價格拐點將至？
墨柯表示，價格拐點是否到來要看市場需求，只有需求整體好轉(zhuǎn)，拐點才有可能到來，而目前整體碳酸鋰需求情況還不夠好。
“整體（價格）向上還是會向下，要看以后的需求量，差不多現(xiàn)在的碳酸鋰價格對應的是三個月之后新能源汽車的生產(chǎn)情況?，F(xiàn)在是10月份，3個月之后是1月份，每年的1、2月份是春節(jié)檔期，新能源車的產(chǎn)量不會很好，往往到3月開始產(chǎn)量才會恢復，對應12月碳酸鋰現(xiàn)貨的銷售，那個時候碳酸鋰價格可能才會出現(xiàn)一定起色，但也未必明顯。”墨柯說。
據(jù)了解，今年年初由于新能源汽車“國補”退坡、各大車企紛紛漲價外加春節(jié)提前到來等因素影響，新能源汽車銷量陷入低谷。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2023年1月，國內(nèi)乘用車市場零售銷量為129.3萬輛，同比下滑37.9%，環(huán)比下滑40.4%，無論環(huán)比還是同比均創(chuàng)下本世紀最低。
從整體汽車市場行情來看，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，全國1-3月累計乘用車零售量426.1萬輛，同比下降13.4%。如果目前碳酸鋰價格對應三個月之后的新能源汽車產(chǎn)量，那么每年年初春節(jié)期間都是新能源汽車的“產(chǎn)銷淡季”，碳酸鋰價格或難立即出現(xiàn)拐點。新湖期貨認為，中期碳酸鋰供應過剩，需求延續(xù)偏弱，中期價格重心將繼續(xù)下移。
上述國信期貨研究人士則認為，綜合而言，供應走弱疊加終端需求小幅超預期、碳酸鋰基本面預計將走向供需雙弱。在上下游博弈加劇下，價格短期內(nèi)或以上行走勢為主。根據(jù)測算的碳酸鋰月度供需平數(shù)據(jù)顯示，10月份碳酸鋰有望去庫約1.3萬噸，庫銷比提升下月均價格中樞預計將有所抬升。但考慮到2024年供應產(chǎn)能規(guī)劃增量仍然處于絕對高位，供需過?；久嫒匀晃锤模虚L期而言碳酸鋰價格仍然以偏空走勢為主。（來源： 證券時報）
