今年以來，北向資金的短期波動引起市場廣泛關注，部分投資者根據(jù)北向資金的流入和流出來判斷市場動向，進行投資決策。甚至北向資金流出會明顯影響到市場的整體情緒和風險偏好。

　　對此，市場人士指出，不論從規(guī)模還是結構來看，北向資金都不能代表外資的全部情況，更無法全面準確反映A股市場的整體態(tài)勢，北向資金凈買賣數(shù)據(jù)成為市場干擾“噪音”，極易讓投資者對市場形勢形成誤讀誤判。

　　北向資金難以反映A股市場整體態(tài)勢

　　經過多年改革發(fā)展，我國資本市場的總體規(guī)模已穩(wěn)居世界第二，活力和韌性不斷增強，場內交易資金來源多樣化。相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2023年9月8日，A股市值80.91萬億元，今年以來，成交金額152.62萬億元，北向資金的交易和持股占比分別為11%和3%左右。

　　“從規(guī)模來看，盡管北向資金的交易規(guī)模和占比不斷提升，但在A股的比重還相對較低。”東吳研究所策略首席陳剛進一步表示，從結構來看，北向資金更是難以反映A股市場的總體態(tài)勢。

　　陳剛分析，一方面，A股上市公司均為境內企業(yè)，投資者也以境內投資者為主，A股市場的運行態(tài)勢主要取決于我國的經濟形勢和境內投資者情緒；另一方面，境外投資者除通過滬深港通投資A股外，還通過QFII、RQFII投資A股，由于兩種機制的業(yè)務模式、標的范圍和資金監(jiān)管等均有所不同，具有一定的互補關系和替代效應。最后，從北向資金配置行業(yè)來看，其風格更偏價值，資金更喜歡持有“核心資產”，即以茅臺為代表的大市值龍頭白馬股，主要分布在食品飲料、電力設備、新能源、銀行、醫(yī)藥等行業(yè)，其他行業(yè)配置比例較低。

　　經濟基本面支撐資本市場長期向好

　　從定位來看，資本市場是現(xiàn)代金融體系的組成部分，也是市場化配置資源的主戰(zhàn)場。

　　銀華基金李曉星表示，針對近期市場的波動，監(jiān)管層出臺了大量的政策直擊痛點。在他看來，監(jiān)管層政策的出臺及時有力，在穩(wěn)定市場預期、提振投資者信心的同時，必將極大激發(fā)市場活力，隨著政策效應和落地效果逐步顯現(xiàn)，將對資本市場平穩(wěn)健康運行形成有力支撐。

　　“我國經濟長期向好的基本面沒有改變，經濟的恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程，經濟數(shù)據(jù)在回升過程中出現(xiàn)一定的波動是正常現(xiàn)象。”易方達基金權益投資管理部總經理付浩表示，隨著一系列務實舉措落地實施，中國經濟一定能迎來更高質量的發(fā)展，從而支撐A股市場中長期向上趨勢。

　　中信建投證券首席策略官陳果認為，中國經濟經濟增速在主要經濟體中依然將保持領先，更關鍵的是中國的產業(yè)轉型升級在持續(xù)深化，資本市場也必然將進一步發(fā)揮樞紐作用，優(yōu)化配置市場資源，助力形成反映高質量發(fā)展的優(yōu)質上市公司群體。

　　多位市場人士也提醒稱,面對日益開放的市場環(huán)境，投資者特別是專業(yè)機構更需要厘清中期趨勢和短期波動，區(qū)分主要矛盾和次要因素，把握好中國經濟以內需為核心、A股市場是境內企業(yè)的市場，也是境內投資者為主導的市場之基本特征，做深度研究和專業(yè)判斷，切勿盲目跟風。（來源： 經濟參考網）