“五一”小長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日，免稅龍頭中國(guó)中免盤中A股股價(jià)跌幅逾5%；5月8日，公司股價(jià)盤中再度逆市下挫，報(bào)收于149.86元，當(dāng)日跌幅近2%，創(chuàng)下年內(nèi)新低。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自2023年初以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)跌幅已逾30%。而相較于此前年初1月16日的4786.86億元總市值，也已縮水超1700億元至3082.89億元。
剛剛過(guò)去的第一季度，中國(guó)中免受毛利率和銷售費(fèi)用影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)略低于市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)一季報(bào)，公司該季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207.69億元，同比增長(zhǎng)23.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.01億元，同比下降10.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)22.96億元，同比下降10.27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~74.25億元；基本每股收益1.1121元/股，同比下降15.29%。
對(duì)于中國(guó)中免毛利下滑以及銷售費(fèi)用增長(zhǎng)致當(dāng)季業(yè)績(jī)下滑，“公司一季度綜合毛利率下滑至29.0%，同比2022年一季度下滑5個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。”中泰證券分析稱，毛利下滑原因目前判斷一方面或因匯率變動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)品進(jìn)貨成本增加，系一次性變動(dòng)，且本季度財(cái)務(wù)費(fèi)用是正向貢獻(xiàn)3.1億元，預(yù)計(jì)主要為匯兌收益，已經(jīng)有所對(duì)沖；另一方面，公司銷售返點(diǎn)可能在該季度略有減少；此外，一季度銷售費(fèi)用較去年四季度環(huán)比增長(zhǎng)6.6億元，預(yù)計(jì)有一部分系權(quán)責(zé)發(fā)生制，部分機(jī)場(chǎng)租金上調(diào)。
盡管一季度利潤(rùn)端短期承壓，多家機(jī)構(gòu)仍在展望中表達(dá)了樂(lè)觀態(tài)度。光大證券表示，二季度公司將進(jìn)一步加強(qiáng)毛利率的精細(xì)管理，整體的價(jià)格體系也在慢慢修復(fù)中，預(yù)計(jì)整體利潤(rùn)率將逐漸恢復(fù)到正常水平。未來(lái)對(duì)公司關(guān)注點(diǎn)仍是新項(xiàng)目、供應(yīng)鏈以及政策等長(zhǎng)期增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)新項(xiàng)目三亞一期二號(hào)地，鳳凰機(jī)場(chǎng)法式花園項(xiàng)目，河心島高奢項(xiàng)目不斷落地，未來(lái)公司體量有望進(jìn)一步提升，供應(yīng)方面公司也不斷加強(qiáng)和品牌方合作，目前公司已合作接近900多個(gè)品牌，擁有30萬(wàn)個(gè)SKU商品。信達(dá)證券也認(rèn)為，作為免稅行業(yè)龍頭，中國(guó)中免有望充分享受海外消費(fèi)回流和免稅政策紅利，逐步兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度，約有196只基金對(duì)中國(guó)中免進(jìn)行了減持，重倉(cāng)基金數(shù)更新為177只。中國(guó)中免的重倉(cāng)基金前5名為景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)A、景順長(zhǎng)城鼎益、匯添富消費(fèi)行業(yè)、景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)A、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)。 其中，景順長(zhǎng)城旗下景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金在一季度略有增持并位居公司第四大流通股東，該基金持倉(cāng)占流通股比為1.0046%，持股數(shù)量1961.38萬(wàn)股，持倉(cāng)市值近36億元。“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正?；枰粋€(gè)過(guò)程，特別是居民和中小企業(yè)，需要時(shí)間修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表、修復(fù)信心。隨著經(jīng)濟(jì)逐步正?；?，居民消費(fèi)信心回升、超額儲(chǔ)蓄下降是必然事件，消費(fèi)今年大概率超預(yù)期回升。就近期公布的社融和地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析，二季度A股盈利增速有望進(jìn)入上行周期。”基金經(jīng)理劉彥春在一季報(bào)中表示。（記者：韋夏怡 北京報(bào)道 來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）
