南昌礦機(jī)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南礦集團(tuán)”）將于2023年3月13日首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券股份有限公司，保薦代表人為蔣猛、鄭尚榮。
南礦集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為砂石骨料和金屬礦山相關(guān)的破碎、篩分設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及后市場(chǎng)服務(wù)。
南礦集團(tuán)本次擬于深交所主板發(fā)行新股不超過(guò)5,100.00萬(wàn)股，發(fā)行數(shù)量不低于發(fā)行后公司總股本的25%，擬募集資金115,411.5萬(wàn)元，分別用于高性能智能破碎機(jī)關(guān)鍵配套件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、南昌礦機(jī)集團(tuán)股份有限公司智能化改造建設(shè)項(xiàng)目和綜合科技大樓建設(shè)與智能運(yùn)維平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。
截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，李順山直接持有南礦集團(tuán)48.48%股份，通過(guò)共青城金江投資中心（有限合伙）間接控制南礦集團(tuán)7.03%股份的表決權(quán)，合計(jì)控制南礦集團(tuán)55.51%的股份表決權(quán)。同時(shí)，報(bào)告期初至今，李順山一直擔(dān)任南礦集團(tuán)董事長(zhǎng)。因此，李順山為南礦集團(tuán)的控股股東、實(shí)際控制人。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為39,311.61萬(wàn)元、49,844.07萬(wàn)元、72,517.34萬(wàn)元和37,364.69萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6,475.82萬(wàn)元、8,878.04萬(wàn)元、10,956.94萬(wàn)元和5,893.99萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5,992.50萬(wàn)元、8,642.65萬(wàn)元、9,052.94萬(wàn)元和5,347.60萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，南礦集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8,931.16萬(wàn)元、5,043.66萬(wàn)元、2,337.21萬(wàn)元和3,041.23萬(wàn)元，凈現(xiàn)比分別為1.38、0.56、0.21和0.50；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為36,169.82萬(wàn)元、39,107.87萬(wàn)元、50,049.69萬(wàn)元和30,775.48萬(wàn)元，收現(xiàn)比分別為0.92、0.78、0.69和0.82。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團(tuán)扣除非經(jīng)常性損益后公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為20.06%、21.26%、21.12%和11.55%。
報(bào)告期內(nèi)南礦集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為43.73%、43.67%、37.26%和38.43%，綜合毛利率分別為44.31%、44.08%、37.68%和38.88%。
報(bào)告期各期末，南礦集團(tuán)存貨賬面價(jià)值分別為25,057.95萬(wàn)元、30,307.77萬(wàn)元、34,310.23萬(wàn)元和42,485.45萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.76%、35.57%、38.77%和43.10%。
報(bào)告期內(nèi)，南礦集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.94次/年、0.99次/年、1.39次/年和1.18次/年，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為1.72次/年、1.61次/年、1.40次/年和1.55次/年。
報(bào)告期內(nèi)的2019年和2021年，南礦集團(tuán)進(jìn)行了相應(yīng)的利潤(rùn)分配，分別分配2,322.59萬(wàn)元和14,590.00萬(wàn)元。2019年和2021年，南礦集團(tuán)累計(jì)分配利潤(rùn)16,912.59萬(wàn)元。
業(yè)績(jī)連升
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為39,311.61萬(wàn)元、49,844.07萬(wàn)元、72,517.34萬(wàn)元和37,364.69萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6,475.82萬(wàn)元、8,878.04萬(wàn)元、10,956.94萬(wàn)元和5,893.99萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5,992.50萬(wàn)元、8,642.65萬(wàn)元、9,052.94萬(wàn)元和5,347.60萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，南礦集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8,931.16萬(wàn)元、5,043.66萬(wàn)元、2,337.21萬(wàn)元和3,041.23萬(wàn)元，凈現(xiàn)比分別為1.38、0.56、0.21和0.50；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為36,169.82萬(wàn)元、39,107.87萬(wàn)元、50,049.69萬(wàn)元和30,775.48萬(wàn)元，收現(xiàn)比分別為0.92、0.78、0.69和0.82。
2022年，南礦集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86,366.20萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)12,086.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.31%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10,409.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.98%。
南礦集團(tuán)預(yù)計(jì)2023年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為12,900.00萬(wàn)元至15,700.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-2.31%至18.89%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為1,100.00萬(wàn)元至1,500.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-19.97%至9.13%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為1,100.00萬(wàn)元至1,500.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-2.54%至32.90%。
招股書(shū)提示凈資產(chǎn)收益率和每股收益下降的風(fēng)險(xiǎn)
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團(tuán)扣除非經(jīng)常性損益后公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為20.06%、21.26%、21.12%和11.55%。
2021年和2022年1-6月，南礦集團(tuán)基本每股收益分別為0.73元/股和0.39元/股。
南礦集團(tuán)在招股說(shuō)明書(shū)中提示稱，本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅提高，而募集資金投資項(xiàng)目從實(shí)施到產(chǎn)生效益需要一定的周期，因此公司存在短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。此外，本次發(fā)行完成后，公司股本規(guī)模將大幅增加，且并不能完全排除公司未來(lái)盈利能力不及預(yù)期的可能。若發(fā)生上述情形，公司的每股收益等即期回報(bào)指標(biāo)將面臨被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。
毛利率連續(xù)兩年下降
報(bào)告期內(nèi)南礦集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為43.73%、43.67%、37.26%和38.43%，其他業(yè)務(wù)毛利率分別為74.19%、75.51%、100.00%和100.00%，綜合毛利率分別為44.31%、44.08%、37.68%和38.88%。
就2021年綜合毛利率有所下降，南礦集團(tuán)解釋稱，主要受鋼材等原材料價(jià)格上漲，篩分設(shè)備毛利率有所下滑，以及大型集成設(shè)備因部分外購(gòu)設(shè)備導(dǎo)致整體毛利率較低，且2021年毛利貢獻(xiàn)率上升，綜合影響整體的毛利率所致。2022年上半年的綜合毛利率與上年相比較為穩(wěn)定。
同期，同行業(yè)可比上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為42.96%、39.00%、37.97%和36.52%。
報(bào)告期內(nèi)，南礦集團(tuán)主要采取直銷方式銷售，直銷收入占比分別為97.22%、96.76%、95.97%和90.36%，直銷毛利率分別為43.78%、43.60%、37.11%和38.79%；非直銷收入占比分別為2.78%、3.24%、4.03%和9.64%，非直銷毛利率分別為41.93%、45.63%、40.87%和35.02%。
報(bào)告期內(nèi)，南礦集團(tuán)內(nèi)銷毛利率分別為43.61%、43.14%、36.76%和38.54%，外銷毛利率分別為47.10%、55.36%、45.75%和35.69%。
招股書(shū)提示存貨規(guī)模較大及減值的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，南礦集團(tuán)存貨賬面價(jià)值分別為25,057.95萬(wàn)元、30,307.77萬(wàn)元、34,310.23萬(wàn)元和42,485.45萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.76%、35.57%、38.77%和43.10%。
南礦集團(tuán)表示，公司存貨主要包括原材料、庫(kù)存商品和發(fā)出商品等，其中庫(kù)存商品和發(fā)出商品主要為公司根據(jù)客戶訂單生產(chǎn)完工的在庫(kù)商品和發(fā)往客戶生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)待安裝的產(chǎn)品，其賬面價(jià)值分別占當(dāng)期存貨賬面價(jià)值的比例為62.52%、67.32%、65.83%和65.10%，是公司存貨資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分，同時(shí)也是公司資產(chǎn)管理的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。
南礦集團(tuán)解釋稱，公司主要采取“訂單驅(qū)動(dòng)、適度備貨”的生產(chǎn)模式，庫(kù)存商品和發(fā)出商品的規(guī)模主要受客戶訂單規(guī)模、客戶整體項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度安排、現(xiàn)場(chǎng)安裝調(diào)試運(yùn)行環(huán)境等因素的影響。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，未來(lái)存貨余額將會(huì)繼續(xù)增加。如公司上述存貨不能按期發(fā)出、安裝或調(diào)試，或在物流、安裝過(guò)程中保管不良，或客戶項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)建設(shè)進(jìn)度放緩，較大的存貨余額可能增加公司費(fèi)用或成本，影響到資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，降低資金運(yùn)作效率。
南礦集團(tuán)在招股說(shuō)明書(shū)中提示風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)稱，如果下游市場(chǎng)需求發(fā)生重大不利變化，公司不能及時(shí)準(zhǔn)確預(yù)期市場(chǎng)需求情況，可能導(dǎo)致原材料積壓、庫(kù)存商品滯銷等情形，公司的存貨可能發(fā)生減值，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。
報(bào)告期內(nèi)，南礦集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.94次/年、0.99次/年、1.39次/年和1.18次/年，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為1.72次/年、1.61次/年、1.40次/年和1.55次/年。
3年分紅1.69億元
報(bào)告期內(nèi)的2019年和2021年，南礦集團(tuán)進(jìn)行了相應(yīng)的利潤(rùn)分配，分別分配2,322.59萬(wàn)元和14,590.00萬(wàn)元。南礦集團(tuán)累計(jì)分配利潤(rùn)16,912.59萬(wàn)元。
2019年12月，因南礦集團(tuán)擬向員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，公司股東決議以截至2019年11月20日可供分配利潤(rùn)對(duì)個(gè)人卡資金進(jìn)行分配，以便部分中小股東作為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象，籌集資金認(rèn)購(gòu)股權(quán)激勵(lì)份額，共計(jì)分配金額1,858.07萬(wàn)元（稅后）。2021年5月21日，南礦有限召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)審議確認(rèn)了前述事項(xiàng)。截至2021年7月28日，上述股利已全部支付完畢，且南礦集團(tuán)已就自然人股東個(gè)人所得稅履行了代扣代繳義務(wù)。
2021年5月21日，南礦有限召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)審議通過(guò)以截至2021年5月10日可供分配利潤(rùn)向全體股東進(jìn)行分紅，共計(jì)分紅金額11,672.00萬(wàn)元（稅后）。截至2021年7月28日，上述股利已全部支付完畢，且南礦集團(tuán)、金江投資、中天投資已就自然人股東個(gè)人所得稅履行了代扣代繳義務(wù)。 （來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）
