據(jù)廣州日?qǐng)?bào)報(bào)道，今年上半年曾經(jīng)讓投資者賺取“暴利”的杠桿基金近期再現(xiàn)大漲行情。上周，封閉式杠桿債券基金周漲幅平均高達(dá)3%左右，本周漲幅依然搶眼。不過，記者發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過前期的修復(fù)上漲，目前，杠桿債基的整體折價(jià)已顯著下降，整體靠折價(jià)收窄獲取超額收益的空間有限，同時(shí)，本輪行情中，不同杠桿債基行情顯著分化，投資者如欲參與本輪杠桿債基行情，應(yīng)關(guān)注杠桿和折價(jià)率較高、債券投資能力強(qiáng)的基金。

　　整體折價(jià)空間有限

　　杠桿債基海富通增利B二級(jí)市場(chǎng)上的參與者再度賺得暴利。自上周四以來、短短四個(gè)交易日，海富通增利B的市價(jià)漲幅超過10%。

　　海富通增利B近日飆漲背后是杠桿債券基金的大面積上漲。根據(jù)交易數(shù)據(jù)，自上周四到本周一，除海富通增利B外，還有諾德雙翼B、泰達(dá)聚利B、長(zhǎng)信利鑫B、天弘豐利B等多只杠桿債基的市價(jià)大漲超過4%。

　　今年以來，杠桿債基多次出現(xiàn)飆漲行情，上半年，海富通增利B曾經(jīng)三個(gè)月之內(nèi)飆漲超過80%。但此波杠桿債基大漲行情顯現(xiàn)新的特征。近期，杠桿債基的市價(jià)大漲，但凈值表現(xiàn)追不上市價(jià)的上漲，折價(jià)率快速收窄，整體已由折價(jià)交易變?yōu)橐鐑r(jià)交易。

　　據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，截至10月15日，剔除溢價(jià)率高達(dá)90.71%的嘉實(shí)多利進(jìn)取，剩余杠桿債基市價(jià)整體較凈值溢價(jià)近1%。(見下表)

　　此外，不同杠桿債基漲勢(shì)出現(xiàn)顯著分化。以上周來看，國(guó)聯(lián)安雙佳B的單周市價(jià)漲幅近15%，而同期在上周大部分杠桿債基價(jià)格上漲的同時(shí)，溢價(jià)率較高的諾德雙翼B市價(jià)僅上漲了0.1502%，金鷹持久回報(bào)B更是微跌0.3600%。

　　四季度下旬為較佳時(shí)點(diǎn)

　　整體折價(jià)有限，僅靠折價(jià)率的下降，杠桿債基獲取超額收益的空間有限，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來杠桿債基的投資者價(jià)值還要密切關(guān)注債市的走勢(shì)和由此帶來的基金凈值的變化。

　　“由于這些基金具有很高的杠桿倍數(shù)，一旦債券市場(chǎng)有明顯轉(zhuǎn)機(jī)，那么這類基金凈值將有比較大的上漲?！痹搶＜曳Q。

　　對(duì)于四季度的債市，機(jī)構(gòu)逐趨樂觀?！敖?jīng)過了三季度的調(diào)整，目前債券市場(chǎng)的收益率水平已經(jīng)處于歷史均值以上，中低評(píng)級(jí)的信用債利差已經(jīng)明顯高于歷史均值，配置價(jià)值明顯?！冰i華中小企債擬任基金經(jīng)理戴鋼稱。

　　戴鋼表示，考慮到經(jīng)濟(jì)面和政策面仍有利于債券市場(chǎng)，我們維持對(duì)債券市場(chǎng)較為樂觀的觀點(diǎn)，如果貨幣政策沒有大的改變，目前的持有期收益也是不錯(cuò)的；如果出現(xiàn)貨幣政策的放松，那債券市場(chǎng)將會(huì)有較明顯的超額收益。

　　而對(duì)于債市何時(shí)會(huì)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)，東北證券研究人士指出，結(jié)合歷年債市，四季度下旬或許為較佳的配置時(shí)點(diǎn)。

　　好買基金研究中心人士則認(rèn)為，從資金面看，10月債市可能維持平穩(wěn)震蕩局勢(shì)，待11月資金面相對(duì)寬松后，債市會(huì)有上升機(jī)會(huì)。

　　價(jià)格波動(dòng)大適合風(fēng)險(xiǎn)承受力較高者

　　具體到杠桿債基的選擇，理財(cái)專家通常建議，應(yīng)綜合關(guān)注杠桿較高、折價(jià)率較大以及債券投資能力強(qiáng)的基金。

　　綜合上述因素來看，好買基金研究中心人士建議，關(guān)注萬家添利分級(jí)B和泰達(dá)宏利聚利B等。海通證券則建議，關(guān)注天弘添利B和長(zhǎng)信利鑫B，分享長(zhǎng)期行情。

　　此外，需要提醒的是，杠桿債基的波動(dòng)率非常大，投資者在投資杠桿債基前，需要了解杠桿債基和普通債基的風(fēng)險(xiǎn)收益完全不同，通過杠桿的放大，波動(dòng)率可以達(dá)到甚至超過普通股票基金，因此與普通債基相反，其更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者。

　　對(duì)于保守的投資者而言，有基金研究人士建議，可以關(guān)注沒有杠桿的傳統(tǒng)封閉式債基。據(jù)分析，目前一年內(nèi)將到期的封閉債基的折價(jià)率在2.5%~3%之間，如果債基本身收益率達(dá)到3%~4%，加上折價(jià)率的收益一年就可以達(dá)到6%左右的預(yù)期收益。