7.21、7.20、7.19、7.18、7.17……11月20日，在岸人民幣對美元匯率在開盤后急速攀升，最高觸及7.1633，日內連破五道關口，創(chuàng)8月以來新高。

　　與此同時，離岸人民幣對美元匯率日內上漲近600點，同樣升破7.17關口。

　　臨近年末，人民幣匯率由弱轉強，迎來反轉行情。上周，在岸、離岸人民幣對美元匯率開啟強勁回升，周內反彈幅度均達千點。而且，8月下半月以來，人民幣對一籃子貨幣也保持相對強勢，升值幅度在2%以上。此前近兩個月，人民幣整體維持橫盤波動走勢。

　　“價”漲的同時，“量”也在同步升高。“伴隨著匯率的企穩(wěn)升值，美元兌人民幣的成交量也在恢復。”據國金證券首席經濟學家趙偉介紹，10月底，近20個交易日的即期詢價平均成交量一度走低至132億美元，創(chuàng)2018年以來新低；截至11月17日，即期詢價交易量已回升至178億美元。

　　此番人民幣匯率上漲的契機主要緣于內外部因素的共振變化。從外部因素看，隨著全球經濟下行和通脹回落，全球央行的緊縮周期已迎來尾聲，未來中美利差將逐步收斂至正常區(qū)間。

　　嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada對記者說，此前，市場情緒已經過于看漲美元。而美國和英國的最新消費者價格指數（CPI）下降比預期更快，鞏固了市場對于美聯儲和其他央行將不再加息的預期。后續(xù)，中美利率差距有望逐步收窄。

　　從內部因素看，基本面因素的逐步穩(wěn)固，以及穩(wěn)匯率政策頻頻出臺，對穩(wěn)定匯市信心起到關鍵作用。業(yè)內認為，出口恢復等收支方面的利好因素或將對人民幣的回升起到一定的正面作用。

　　事實上，有關部門自7月中下旬開始出臺穩(wěn)匯率政策，并在此后頻頻加碼。中央金融工作會議提出，“加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。業(yè)內認為，這釋放了明確的穩(wěn)匯率信號。

　　國內經濟企穩(wěn)向好的信號已愈發(fā)明確。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，國內數據反映經濟活動修復動能明顯增強，經濟向潛在增長水平回歸。當前，外匯市場情緒呈現回暖態(tài)勢。

　　短期來看，人民幣的反彈幅度和力度，將取決于后續(xù)市場結匯盤，以及春節(jié)前外匯市場成交量的程度。Fawad Razaqzada表示，出口商往往會在年底和農歷新年之前將美元應收賬款兌換成人民幣，這會對人民幣形成支撐。短期樂觀情緒驅動下，不排除人民幣匯率會漲至7.1區(qū)間。未來，人民幣匯率的韌性仍取決于經濟基本面。

　　市場人士認為，人民幣匯率的積極因素正在匯聚。瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤認為，預計中美國債利差收窄、美元走弱，以及對中國經濟的信心修復將共同推動人民幣對美元小幅升值。（來源：上海證券報）