寶能系與萬(wàn)科之間的股權(quán)大戰(zhàn)，成A股市場(chǎng)的跨年度賀歲大片。鹿死誰(shuí)手依然尚未可知。但這過(guò)程中，王石備受市場(chǎng)爭(zhēng)議。
萬(wàn)科爭(zhēng)奪戰(zhàn)
在迎接寶能系挑戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)刻，王石以及萬(wàn)科管理層的應(yīng)變舉措，王石最初對(duì)寶能系不滿的理由，以及萬(wàn)科管理層對(duì)寶能反應(yīng)的遲緩等都遭到市場(chǎng)人士的質(zhì)疑，甚至有人毫不客氣地指出，王石應(yīng)當(dāng)對(duì)萬(wàn)科分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)負(fù)責(zé)。
萬(wàn)科進(jìn)入“王石時(shí)間”？
隨著安邦傾向萬(wàn)科的表態(tài)，“寶萬(wàn)大戰(zhàn)”已進(jìn)入到下半時(shí)，最新劇情圍繞著中小股東的分散股權(quán)展開(kāi)，萬(wàn)科再次進(jìn)入“王石時(shí)間”。這也是繼2010年淡出求學(xué)后，當(dāng)家人王石為萬(wàn)科最忙碌的時(shí)候。
12月24日萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石現(xiàn)身深圳，在國(guó)泰君安深圳分公司會(huì)議室進(jìn)行“巡演”。據(jù)報(bào)道，包括公募博時(shí)基金、鵬華基金、寶盈基金等，而且還有私募民森、望正、明耀等到場(chǎng)。公開(kāi)信息顯示，深圳參會(huì)的公募基金如博時(shí)、鵬華、寶盈都是萬(wàn)科的“潛在盟友”。
雙方股權(quán)比例咬得很緊。截至12月24日，安邦與華潤(rùn)、萬(wàn)科管理層成為一致行動(dòng)人，三者總共持有萬(wàn)科股份26.43%。同一天，據(jù)港交所披露，鉅盛華12月18日增持了萬(wàn)科8196.3006股，均價(jià)23.304元人民幣，持股升至24.26%。
資本風(fēng)云瞬息萬(wàn)變，作為持倉(cāng)萬(wàn)科A的機(jī)構(gòu)投資者，公募和私募基金如何選邊站隊(duì)，很可能成為寶萬(wàn)股權(quán)爭(zhēng)奪中的重要影響因素。截至2015年三季度末，55家基金公司的145只公募基金，重倉(cāng)持有萬(wàn)科A，占A股5.02%的股份，占總股本的4.4%。
王石曾發(fā)聲：中小股東才是萬(wàn)科的大股東，意在通過(guò)輿論爭(zhēng)奪分散的小股東。而機(jī)構(gòu)股東，正是王石等萬(wàn)科管理層伸出橄欖枝的地方。王石曾代表管理層頻頻發(fā)聲，突擊拜訪瑞士信貸，連續(xù)奔走香港內(nèi)地，其高調(diào)亮相目的還在于準(zhǔn)備實(shí)施的重大資產(chǎn)重組計(jì)劃。萬(wàn)科在12月18日下午，以正在籌劃股份發(fā)行，用于重大資產(chǎn)重組及收購(gòu)資產(chǎn)為由停牌，21日公告稱將在一個(gè)月內(nèi)披露重組方案。萬(wàn)科董秘譚華杰表示，一個(gè)月后達(dá)到條件就會(huì)復(fù)牌，沒(méi)有達(dá)到條件會(huì)申請(qǐng)延期復(fù)牌，但需經(jīng)深交所同意，目前和寶能系還在溝通中。
王石應(yīng)對(duì)策略被疑低級(jí)
在迎接寶能系挑戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)刻，王石的應(yīng)對(duì)策略引發(fā)了市場(chǎng)的爭(zhēng)議。
12月17日，即萬(wàn)科A停牌前一天，“寶萬(wàn)股權(quán)大戰(zhàn)”的矛盾達(dá)到最高點(diǎn)。在一份王石的內(nèi)部講話稿中，王石明確表示：不歡迎寶能系成第一大股東，因?yàn)?ldquo;信用不夠”。在曝光的講話稿內(nèi)容中，王石說(shuō)：“萬(wàn)科是上市公司，一旦上市，誰(shuí)是萬(wàn)科的股東，萬(wàn)科是不可能一一選擇的，但誰(shuí)是萬(wàn)科的第一大股東，萬(wàn)科是應(yīng)該去引導(dǎo)的，不應(yīng)該不聞不問(wèn)。因?yàn)槲覀円獙?duì)中小股東負(fù)責(zé)，萬(wàn)科股權(quán)分散，我們這么多年，就是靠制度、團(tuán)隊(duì)。中小股東這么多年跟著萬(wàn)科，也是看重這個(gè)制度和團(tuán)隊(duì)。寶能系可以通過(guò)大舉借債，強(qiáng)買成第一大股東，甚至私有化。但這可能毀掉萬(wàn)科最值錢的東西。”
王石這番表態(tài)，外界頗為震驚。知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員馬光遠(yuǎn)指出，由于王石的名人效應(yīng)。王石在回應(yīng)寶能收購(gòu)時(shí)的邏輯和情緒讓外界極為詫異，其一，王石說(shuō)寶能的信用不夠，且不說(shuō)有沒(méi)有事實(shí)依據(jù)，即便從法律上說(shuō)，也沒(méi)有規(guī)定收購(gòu)的主體是倒車皮的，還是賣菜的。其二，作為第一大股東的寶能至少是萬(wàn)科最大的主人?；囊荒怀霈F(xiàn)了：保姆對(duì)主人說(shuō)，我不歡迎你來(lái)這個(gè)家，因?yàn)槟愕男庞貌粔蚋瘛Ｆ淙?，王?2月19日在微博上表示“周一見(jiàn)”，并轉(zhuǎn)發(fā)了一篇暗示寶能洗錢的文風(fēng)極爛的文章，雖然很快刪除，但很多人對(duì)王石的這種低級(jí)回應(yīng)表示不理解，認(rèn)為王石已經(jīng)亂了方寸，似乎真的出現(xiàn)了危機(jī)征兆。易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，萬(wàn)科反對(duì)收購(gòu)的理由是明確的，就是和寶能自身的文化并不融合，不過(guò)以企業(yè)文化不容為理由來(lái)排斥并購(gòu)，理由是不充分的。
之后，王石的態(tài)度出現(xiàn)了神逆轉(zhuǎn)。 12月23日早晨，王石拜訪瑞士信貸，在演講中明確表示，不會(huì)實(shí)行毒丸計(jì)劃，更不是焦土戰(zhàn)術(shù)。無(wú)論重組還是收購(gòu)，能提升公司價(jià)值是底線。王石說(shuō)：“我是很尊重潮汕幫的，特區(qū)幫、深圳幫大家都是為深圳做建設(shè)的。寶能、華潤(rùn)、萬(wàn)科都是深圳幫，都是一家人，不應(yīng)該內(nèi)斗。”“我們?cè)敢庹疹櫱昂５脑V求。”王石還表示：“按照寶能現(xiàn)有的股權(quán)，我認(rèn)為它進(jìn)董事會(huì)是遲早的事，但并沒(méi)有達(dá)到可以輕易對(duì)董事會(huì)和萬(wàn)科管理層進(jìn)行重大改變的地步。”王石堅(jiān)持和重申的還是，希望能延續(xù)萬(wàn)科的企業(yè)文化。
當(dāng)天中午，王石女友、“80后”女星田樸珺接連發(fā)布兩條微博，被解讀為對(duì)寶萬(wàn)之爭(zhēng)表態(tài)；在官方解讀之余給外界也帶來(lái)了更多的想象。微博稱，“年末了，大劇爭(zhēng)霸才剛開(kāi)始……”“君子和流氓打架，難免吃虧。但如同所有美國(guó)電影大片的結(jié)局，好人必須贏，壞蛋必須死！只要你相信這世上邪不壓正。”
王石的反擊效果不理想？
萬(wàn)科管理層并非沒(méi)有意識(shí)到所謂野蠻人入侵的問(wèn)題。但外界質(zhì)疑的是，其反擊效果并不理想。
2014年年初，萬(wàn)科總裁郁亮在一次會(huì)議上拿出一本《門口的野蠻人》說(shuō)：“野蠻人正成群結(jié)隊(duì)地來(lái)敲門，想要控制萬(wàn)科只要200億元。”意思說(shuō)，現(xiàn)在萬(wàn)科被很多資本野蠻人盯著，但是他們?yōu)槭裁礇](méi)有控制萬(wàn)科呢？有兩個(gè)原因，一是沒(méi)有好好讀過(guò)這本書，二是沒(méi)有帶夠200億。
今年股市暴跌之后，寶能系終于回答了郁亮的問(wèn)題。 7月10日，潮汕姚氏兄弟旗下的前海人壽耗資逾80億元，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入萬(wàn)科A股5.52億股股份，之后又與一致行動(dòng)人通過(guò)連續(xù)舉牌，將持有萬(wàn)科的份額猛增至15.04%，超過(guò)了20年來(lái)始終位居萬(wàn)科第一大股東的華潤(rùn)。8月底至9月初，華潤(rùn)通過(guò)兩次增持，持有萬(wàn)科A的股份達(dá)到15.29%，奪回第一大股東之位。隸屬寶能系的鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽持續(xù)增持萬(wàn)科，截至12月11日，寶能系共計(jì)持有萬(wàn)科約24.8億股，占萬(wàn)科總股本約22.45%，成功拿下萬(wàn)科第一大股東之位。12月17日，萬(wàn)科A再次漲停，港交所信息顯示，12月10日、12月12日，鉅盛華又買入萬(wàn)科2.7億股，涉及資金超過(guò)50億元人民幣。截至12月24日，據(jù)港交所披露，鉅盛華12月18日增持了萬(wàn)科8196.3006股，持股升至24.26%；而這距離控股股東30%的條件只差不到6%的股份。
在這場(chǎng)股權(quán)大戰(zhàn)中，受益的當(dāng)是萬(wàn)科的投資者。據(jù)北京青年報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至萬(wàn)科A停牌前，該股月漲幅高達(dá)62%，這是該股上市20多年來(lái)從來(lái)沒(méi)有的。
事實(shí)上，王石在今年8月底就開(kāi)始反擊了。8月31日，萬(wàn)科召開(kāi)2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，就100億元回購(gòu)議案表決。會(huì)上，有股東問(wèn)及前海人壽代表的寶能系如繼續(xù)增持進(jìn)而達(dá)到絕對(duì)控股地位，萬(wàn)科如何應(yīng)對(duì)。王石表示：“萬(wàn)科一直是股權(quán)高度分散的企業(yè)。對(duì)于萬(wàn)科而言，中小股東就是我們的大股東，雖然沒(méi)有絕對(duì)控股，但是有相對(duì)控股，萬(wàn)科多年以來(lái)已經(jīng)適應(yīng)了這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，我們對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，萬(wàn)科的管理層有絕對(duì)的發(fā)言權(quán)。”王石還強(qiáng)調(diào)，華潤(rùn)在過(guò)往時(shí)間里的做法基本上是，非但沒(méi)有一味謀取利益，反而承擔(dān)很多責(zé)任。
外界認(rèn)為，王石的話或許表達(dá)了兩層意思：一是，萬(wàn)科管理層背后有眾多中小股東的支持和他們所代表的投票權(quán)，寶能系想要拿到絕對(duì)控股權(quán)沒(méi)那么容易。二是，寶能系雖然已成為萬(wàn)科的第一大股東，但依萬(wàn)科管理層的作風(fēng)不會(huì)任由其擺布，寶能系最好還是要像華潤(rùn)一樣做背后默默的支持者。從王石的前述表態(tài)中可以肯定的是，萬(wàn)科管理層可能會(huì)聯(lián)合各大中小股東，爭(zhēng)取最多的投票權(quán)，以防范寶能系提出任何不符合萬(wàn)科既有戰(zhàn)略的要求。
從8月底至11月底，大約3個(gè)月時(shí)間，市場(chǎng)并沒(méi)有看到，王石和萬(wàn)科管理層采取更多的反制措施。
