寶城期貨 陳棟

　　臺(tái)海6月24日訊 據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)率先吹響全球貨幣緊縮的“號(hào)角”不但引起海外金融市場(chǎng)出現(xiàn)“強(qiáng)地震”，也導(dǎo)致上周?chē)?guó)內(nèi)股市與商品遭遇了流動(dòng)性衰竭的“大海嘯”。海嘯所到之處，工業(yè)品無(wú)不刷新下跌新低，不過(guò)素有“小股指”之稱(chēng)的螺紋鋼卻能表現(xiàn)堅(jiān)挺。

　　鋼價(jià)反彈基礎(chǔ)尚待夯實(shí)，上周五螺紋鋼表現(xiàn)強(qiáng)于煤焦和期指走勢(shì)的背后原因有兩點(diǎn)。其一，前期跌幅過(guò)大，短線(xiàn)存在超跌嫌疑。之前相關(guān)建材商品——焦煤、焦炭和玻璃相繼反彈之際，螺紋鋼卻因產(chǎn)能超預(yù)期擴(kuò)張而成為空方重點(diǎn)打壓的目標(biāo)，跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他建材品。尤其是在對(duì)比玻璃品種時(shí)，一度被對(duì)沖交易者作為買(mǎi)玻璃拋螺紋鋼的首選套利策略。隨著螺紋鋼大幅超跌且近月玻璃出現(xiàn)大幅升水之際，正套交易獲利豐厚相繼了解頭寸，并且參與反套操作的投資者增多共同導(dǎo)致近期玻璃發(fā)生補(bǔ)跌而螺紋鋼空頭回補(bǔ)。

　　其二，螺紋鋼去庫(kù)存優(yōu)于煤焦，但去產(chǎn)能力度尚淺。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至6月21日當(dāng)周，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為762.64萬(wàn)噸，周環(huán)比庫(kù)存繼續(xù)回落21.36萬(wàn)噸，降幅為2.72%，呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。對(duì)比去年同期，庫(kù)存增加55.09萬(wàn)噸，增幅為7.79%，也呈現(xiàn)持續(xù)收窄姿態(tài)。當(dāng)前螺紋鋼去庫(kù)存情況雖不及往年，但卻超出市場(chǎng)預(yù)期，且相對(duì)于焦煤和焦炭而言，庫(kù)存狀態(tài)稍稍略顯優(yōu)勢(shì)。

　　盡管鋼市去庫(kù)存稍占優(yōu)勢(shì)，但去產(chǎn)能卻面臨尷尬場(chǎng)面。鋼價(jià)持續(xù)低迷雖倒逼部分鋼廠(chǎng)采取保價(jià)限產(chǎn)舉措，但開(kāi)工率轉(zhuǎn)入季節(jié)性回落而出現(xiàn)的被動(dòng)型裝置檢修成分居多，滅高爐等主動(dòng)性去產(chǎn)能現(xiàn)象卻不多見(jiàn)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在缺失去庫(kù)存和去產(chǎn)能的雙重基本因素支撐下，眼下鋼價(jià)見(jiàn)底信號(hào)遠(yuǎn)未到來(lái)。