臨近春節(jié)，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)操作力度顯著加大。2月10日，央行以利率招標(biāo)方式開展了3114億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率維持在1.40%不變。鑒于當(dāng)日有1055億元逆回購(gòu)到期，此舉實(shí)現(xiàn)單日凈投放資金2059億元，清晰地傳遞出央行在春節(jié)特殊時(shí)點(diǎn)維護(hù)流動(dòng)性合理充裕、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的意圖。

　　春節(jié)前夕，銀行體系流動(dòng)性通常面臨多重因素?cái)_動(dòng)。一方面，居民現(xiàn)金需求集中釋放形成顯著的“現(xiàn)金漏損”。盡管電子支付普及，但節(jié)前傳統(tǒng)取現(xiàn)習(xí)慣尤其是紅包需求依然旺盛；另一方面，公開市場(chǎng)到期資金規(guī)模較大，本周不僅有4055億元7天逆回購(gòu)到期，還有5000億元6個(gè)月買斷式逆回購(gòu)到期。據(jù)市場(chǎng)測(cè)算，春節(jié)前資金缺口或達(dá)2.2萬(wàn)億元以上。此外，今年春節(jié)假期長(zhǎng)達(dá)9天，可能延長(zhǎng)資金在體系外滯留的時(shí)間，進(jìn)一步加劇銀行超儲(chǔ)消耗的壓力。

　　在此背景下，央行近日的公開市場(chǎng)操作，展現(xiàn)出了前瞻布局與靈活調(diào)控的特征。為提前對(duì)沖春節(jié)長(zhǎng)假的影響，央行已于2月5日和6日連續(xù)兩日各投放3000億元14天期逆回購(gòu)，直接覆蓋跨節(jié)資金需求。本周內(nèi)，若14天期工具保持適度力度，疊加今日大幅加量的7天期逆回購(gòu)，央行投放的跨節(jié)資金總量將能有效匹配甚至覆蓋預(yù)估的資金缺口。這種“7天+14天”逆回購(gòu)工具的靈活搭配，確保了短期流動(dòng)性供給的充足與期限結(jié)構(gòu)的合理。

　　央行多重操作“呵護(hù)”下，2月10日，市場(chǎng)資金面邊際轉(zhuǎn)松，銀存間1天質(zhì)押式回購(gòu)（DR001）開盤報(bào)1.3%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)1.3347%；銀存間7天質(zhì)押式回購(gòu)（DR007）開盤報(bào)1.47%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)1.4909%。

　　多位專家認(rèn)為，央行的一系列操作，確保了節(jié)前流動(dòng)性壓力整體可控，市場(chǎng)有望平穩(wěn)跨年。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，央行靈活搭配各類工具進(jìn)行調(diào)控，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)流動(dòng)性收緊幅度將低于往年同期。

　　招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼認(rèn)為，央行在春節(jié)前通過(guò)多期限、大力度的公開市場(chǎng)操作，精準(zhǔn)有效地對(duì)沖了季節(jié)性資金缺口，既保障了金融機(jī)構(gòu)的平穩(wěn)運(yùn)行和支付體系順暢，也為節(jié)日期間民生經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常開展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。節(jié)后，隨著現(xiàn)金大量回籠，流動(dòng)性預(yù)計(jì)將重回寬松格局。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）