隨著2025年度業(yè)績預告披露進入密集期，A股市場的“排雷”行動正在加速。在監(jiān)管層持續(xù)強化常態(tài)化退市機制的背景下，財務類退市指標正成為高懸在績差股頭頂的“利劍”。
據不完全統(tǒng)計，近期已有ST納川、億晶光電、華夏幸福、ST景谷、帥豐電器等多家公司，因觸及“扣除后的營收低于3億元且虧損”或“期末凈資產為負值”等硬性規(guī)定，明確提示公司股票在2025年報披露后將被實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。
多只ST股深陷虧損泥潭
從多家公司已披露的業(yè)績預告來看，除觸及規(guī)范類退市標準外，當前風險主要集中在財務類指標。其中，ST股普遍深陷虧損泥潭。
1月27日晚間，ST納川發(fā)布公告稱，公司2025年度預計利潤總額、凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業(yè)收入低于1億元，預計期末凈資產為負值。同時，公司2024年度內控審計報告為否定意見，預計2025年度內部控制審計報告為否定意見，根據相關規(guī)定，在公司2025年度內部控制審計報告披露后，公司股票交易可能被實施退市風險警示。
ST景谷1月27日披露的公告顯示，經公司財務部門初步測算，預計2025年度實現利潤總額為-40000萬元到-34500萬元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-26500萬元到-21500萬元；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤為-15000萬元到-11000萬元。根據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關規(guī)定，公司股票在2025年度報告披露后將被實施退市風險警示。
ST華鵬1月23日發(fā)布公告稱，經公司財務部門初步測算，預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-26300萬元至-19400萬元；期末凈資產-20800萬元到-13900萬元。ST賽為1月20日發(fā)布的業(yè)績預告顯示，公司預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損72000萬元至102000萬元；公司2025年末歸屬于上市公司股東的所有者權益為-87000萬元至-62000萬元（未經審計）。公司特別提示，預計2025年度期末凈資產為負值。根據相關規(guī)定，前述兩家公司在2025年度報告披露后，其股票交易可能被實施退市風險警示。
值得關注的是，部分ST公司不僅業(yè)績情況不佳，還有訴訟等多重風險纏身。例如，ST景谷近期收到河北省高碑店市人民法院的《民事起訴狀》《應訴通知書》等相關法律文書，涉案金額包括本金14825萬元及相應利息。ST賽為稱，2025年因與深圳市艾特網能技術有限公司訴訟、仲裁判決影響，對2025年度凈利潤影響較大，具體以會計師審計后的數據為準。
財務類退市指標持續(xù)“發(fā)威”
梳理來看，觸及財務類退市紅線的公司居多，這與監(jiān)管層不斷收緊財務類退市標準密切相關。2024年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，要求進一步嚴格強制退市標準，逐步拓寬多元化退出渠道等。隨后，滬深北三大交易所修訂并發(fā)布新版《股票上市規(guī)則》，進一步收緊財務類退市指標，其中最顯著的變化是將主板虧損公司營業(yè)收入標準從1億元提高至3億元。
天箭科技近日披露的業(yè)績預告顯示，經公司財務部門初步測算（未經審計），預計公司2025年度利潤總額為-24229.28萬元至-17048.32萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-24980.92萬元至-17577.20萬元，預計營業(yè)收入為-20052.37萬元至-14109.34萬元，且扣除后的營業(yè)收入為-20052.37萬元至-14109.34萬元。
天箭科技稱，如公司2025年度經審計的財務數據觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.1條規(guī)定的相關情形，公司將在披露2025年度報告的同時，披露公司股票交易被實施退市風險警示的公告，公司股票將于該公告后停牌一天，自復牌之日起，深交所將對公司股票交易實施退市風險警示。
帥豐電器同樣觸及類似規(guī)定，可能被實施退市風險警示。根據業(yè)績預告，公司預計2025年度實現利潤總額-5700萬元到-3800萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-6200萬元到-4300萬元，歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤-7400萬元到-5500萬元。公司預計2025年度實現營業(yè)收入21000萬元到25000萬元，扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質的收入后的營業(yè)收入為20000萬元到24000萬元，低于3億元。
市場人士指出，隨著年報越來越多地披露，預計還將有更多公司因觸及財務類退市指標而拉響警報。在常態(tài)化退市機制下，投資者應高度重視上市公司的退市風險提示，回歸基本面研究，警惕主業(yè)空心化、債務高企、訴訟纏身的高風險標的，避免遭受投資損失。（來源：經濟參考報）
