中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談為全球經(jīng)濟(jì)紓壓增添信心，外資機(jī)構(gòu)集中發(fā)聲彰顯對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的“看多”熱情。5月13日，摩根大通上調(diào)了對(duì)2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)，瑞銀在最新報(bào)告中認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有望改善。資本市場(chǎng)方面，野村將中國(guó)股票評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至戰(zhàn)術(shù)超配，成為本周上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)的首家華爾街大行。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善
具體來看，摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌在周二的報(bào)告中，上調(diào)了對(duì)中國(guó)2025年GDP增速的預(yù)測(cè)。
瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤于同日發(fā)表觀點(diǎn)稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有望改善。她表示：“外部不確定性仍存，但未來貿(mào)易政策變化對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的影響可能小于我們此前基準(zhǔn)情形的估算。同樣，2025年中國(guó)整體出口表現(xiàn)可能好于之前的預(yù)測(cè)。”
汪濤認(rèn)為，全年人民幣對(duì)美元匯率或在7至7.5區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，近期人民幣匯率可能走勢(shì)偏強(qiáng)。
“我們認(rèn)為，最近貿(mào)易政策正?；厔?shì)可能會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)重新回到2025年之前的狀態(tài)。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，這或?qū)⑼苿?dòng)未來幾個(gè)月出口增長(zhǎng)。”景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭稱。
野村上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)至戰(zhàn)術(shù)超配
對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的樂觀看法也傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)。雖然短期外部環(huán)境的不確定性仍可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，但外資機(jī)構(gòu)分析師們?cè)絹碓綐酚^地認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好的抬升有望推動(dòng)更多資金流入中國(guó)股市。富達(dá)國(guó)際亞太區(qū)投資總監(jiān)斯圖爾特·朗布爾（Stuart Rumble）直言：“對(duì)市場(chǎng)來說是一個(gè)積極信號(hào)，有助于恢復(fù)市場(chǎng)信心。”
野村亞太區(qū)市場(chǎng)策略團(tuán)隊(duì)5月13日將中國(guó)股票評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至戰(zhàn)術(shù)超配。“我們認(rèn)為，貿(mào)易政策的變化將顯著提振全球和亞洲股票市場(chǎng)，減輕市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、潛在盈利沖擊的擔(dān)憂。”野村稱?；ㄆ旒瘓F(tuán)則重申了對(duì)A股及H股的正面看法，認(rèn)為貿(mào)易環(huán)境的改善將給中國(guó)股市注入積極情緒。
從基本面來看，野村認(rèn)為中國(guó)股票資產(chǎn)的估值具備吸引力?；ㄆ焱瑯犹峒?，當(dāng)前滬深300指數(shù)和MSCI中國(guó)指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率較歷史平均水平仍略有折扣。
“我們對(duì)中國(guó)最近的科技發(fā)展，如人工智能、電動(dòng)汽車、機(jī)器人等持積極的看法，并認(rèn)為中國(guó)股票資產(chǎn)的折價(jià)應(yīng)當(dāng)有所收斂。目前，MSCI中國(guó)指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率為11.2倍，低于亞太地區(qū)除日本外市場(chǎng)14.8倍的市盈率。考慮到外部環(huán)境的變化，我們認(rèn)為MSCI中國(guó)指數(shù)的市盈率可達(dá)13倍。”野村分析稱。
野村表示，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)股票一直持謹(jǐn)慎態(tài)度且配置不足，這意味著隨著投資者追逐中國(guó)股票的上漲，可能會(huì)出現(xiàn)一些資金配置流向中國(guó)市場(chǎng)。野村建議國(guó)際投資者在亞太市場(chǎng)內(nèi)部進(jìn)行倉(cāng)位的再平衡，通過削減對(duì)印度市場(chǎng)的超配倉(cāng)位來增持中國(guó)股票。
在上周五的報(bào)告中，摩根士丹利表示，對(duì)沖基金近期增加了對(duì)中國(guó)股市的看漲押注。摩根士丹利稱，當(dāng)前對(duì)沖基金在中國(guó)市場(chǎng)的敞口仍遠(yuǎn)低于峰值水平。相比之下，對(duì)沖基金減持了以泰國(guó)、印度和澳大利亞為主的大多數(shù)亞洲市場(chǎng)的頭寸。（來源：上海證券報(bào)）
