每逢長(zhǎng)假前夕，市場(chǎng)都有個(gè)“撿錢(qián)”機(jī)會(huì)，即操作國(guó)債逆回購(gòu)。
今年也不例外，結(jié)合今年春節(jié)休假安排，今日（1月26日）、明日（1月27日）將是操作國(guó)債逆回購(gòu)的最劃算時(shí)間點(diǎn)，周三操作3天期、4天期、7天期逆回購(gòu)可直接享受12天利息，周四操作1天期享受10天利息，2天期、3天期、4天期、7天期逆回購(gòu)可享受11天利息。
但如果投資者推遲逆回購(gòu)操作時(shí)間至本周五（1月28日），那將非常不劃算，當(dāng)天操作1天期、2天期、3天期、4天期、7天期逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)均只有1天。
此外，如果投資者節(jié)前想買(mǎi)入貨幣基金，享受假期收益，1月27日將是最后買(mǎi)入時(shí)間。貨幣基金按照T+1的交易機(jī)制，新年假期期間并不是購(gòu)買(mǎi)貨基產(chǎn)品的最佳時(shí)間。
春節(jié)“躺賺”機(jī)會(huì)又來(lái)
長(zhǎng)假即將來(lái)臨之際，市場(chǎng)資金往往會(huì)相對(duì)緊張，這就給操作逆回購(gòu)收取利息的投資者提供了不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。
如今這個(gè)機(jī)會(huì)又來(lái)臨，按照交易所休市安排，2022年春節(jié)前證券市場(chǎng)只剩下三個(gè)交易日，2022年1月29日開(kāi)始休市，直到2月7日正常開(kāi)市，一共休市9天。
春節(jié)前夕，交易所逆回購(gòu)品種有所走高。1月25日，滬市1天期逆回購(gòu)尾盤(pán)一度沖高至3%，但隨后急劇回落，收盤(pán)為2.73%，好于同期的銀行理財(cái)產(chǎn)品。
實(shí)際上，如果市場(chǎng)資金緊張，長(zhǎng)期逆回購(gòu)品種一般會(huì)提前反應(yīng)。例如，滬市7天期逆回購(gòu)在1月21日就沖高至3%，1月24日、1月25日，滬市7天期逆回購(gòu)利率維持在2.8%附近，在一定程度上說(shuō)明，今年春節(jié)前，市場(chǎng)資金總體比較寬裕。
接下來(lái)，1天期、2天期、3天期等短期逆回購(gòu)利率可能繼續(xù)攀升，但幅度或有限。不過(guò)，節(jié)前操作逆回購(gòu)，享受假期收益，這仍是不錯(cuò)的選擇，并且從目前的逆回購(gòu)利率來(lái)看，超過(guò)了多數(shù)貨幣基金。
分析認(rèn)為，隨著稅期走款結(jié)束，銀行間資金面壓力略有緩解，但本周政府債凈融資規(guī)模仍偏大，為應(yīng)對(duì)春節(jié)前后銀行資金體系的壓力變化，預(yù)計(jì)央行將加大流動(dòng)性投放力度，適時(shí)對(duì)沖政府債券加快發(fā)行、春節(jié)前現(xiàn)金投放等短期因素的影響。
興業(yè)證券研究指出，由于1月份稅期高峰、政府債券發(fā)行、春節(jié)前現(xiàn)金投放等短期因素影響，現(xiàn)實(shí)資金價(jià)格偏高，但是衍生品市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始反映資金價(jià)格下行的預(yù)期了。隨著央行月底增加投放2.1%的7天逆回購(gòu)資金，以及后續(xù)投放2.85%的1年期MLF置換到期的2.95%的MLF，料現(xiàn)實(shí)的資金價(jià)格將逐漸下行。
平安證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本周政府債凈融資大幅回升至4,412億元，是春節(jié)前一周供給量最大的時(shí)期，央行仍會(huì)維持資金面合理充裕，但供求缺口或有所收斂，資金面或有小幅波動(dòng)。
這樣操作“躺賺”11天利息
與股票交易有所不同，國(guó)債逆回購(gòu)有其自身獨(dú)特的規(guī)則和特點(diǎn)，以下一些細(xì)節(jié)仍需留意。
細(xì)節(jié)一：千萬(wàn)不要等到節(jié)前最后一個(gè)交易日才做逆回購(gòu) 。
除了需要注意利率的高低外，節(jié)前操作逆回購(gòu)的具體日期非常重要，因?yàn)檫@直接決定計(jì)息天數(shù)的多寡，有時(shí)候相隔一天，計(jì)息天數(shù)會(huì)相差數(shù)倍，從而導(dǎo)致最終收益的巨大差異。
這里首先要了解下交易所對(duì)計(jì)息天數(shù)的相關(guān)規(guī)定。
根據(jù)滬深交易所的規(guī)定，國(guó)債逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)為資金實(shí)際占用天數(shù)。而資金實(shí)際占用天數(shù)為資金首次交收日到資金到期交收日之間的天數(shù)（算頭不算尾）。
另外，交易所質(zhì)押式回購(gòu)實(shí)行“T+0”清算、“T+1”交收制度，還要區(qū)分幾組概念：
一是首次清算日與資金首次交收日。
首次清算日為交易日，資金首次交收日為首次清算日的下一交易日。
二是到期清算日。到期清算日為首次清算日加上回購(gòu)期限天數(shù)（按照自然日）。若到期清算日為非交易日，則延至下一交易日清算。
三是資金到期交收日。資金到期交收日為到期清算日的下一交易日。
根據(jù)上述規(guī)定，以2022年春節(jié)前的情況進(jìn)行測(cè)算，在春節(jié)前的三個(gè)交易日做各期國(guó)債逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)可參見(jiàn)下方表格。
通過(guò)表格可以發(fā)現(xiàn)，今天做2天至7天期的國(guó)債逆回購(gòu)計(jì)息天數(shù)普遍較多，明天做1天至7天期的國(guó)債逆回購(gòu)計(jì)息天數(shù)也較多，綜合來(lái)看較劃算。其中，今天做2天期逆回購(gòu)品種的計(jì)息天數(shù)多達(dá)11天，做3天期、4天期、7天期品種逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)均為12天。明天操作1天期逆回購(gòu)計(jì)息天數(shù)為10天，2天、3天、4天、7天期逆回購(gòu)的計(jì)息天數(shù)均為11天。
但如果遲至春節(jié)前做后一天才去做1天至7天期的國(guó)債逆回購(gòu)，計(jì)息天數(shù)均只有1天，將非常不劃算。
所以，千萬(wàn)不要等到春節(jié)前最后一個(gè)交易日（即2022年1月28日）才做逆回購(gòu)！
細(xì)節(jié)二：需盡量避免尾盤(pán)操作 ?！?/p>
此前交易所已將每天國(guó)債逆回購(gòu)操作時(shí)間延長(zhǎng)至15:30，因此將多出半小時(shí)“搶紅包”。
這樣延長(zhǎng)交易時(shí)間后，投資者當(dāng)日三方存管資金余額可在不影響下一交易日正常股票交易的前提下，用于逆回購(gòu)交易，便于提高閑置資金收益。
不過(guò)，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，尾盤(pán)逆回購(gòu)收益率自高點(diǎn)出現(xiàn)斷崖式下滑的情形比較多，因此還是應(yīng)該盡量避免在臨近尾盤(pán)時(shí)進(jìn)行下單。
細(xì)節(jié)三：不要把行情軟件上國(guó)債逆回購(gòu)漲幅當(dāng)成收益率 。
目前，仍有一些對(duì)于國(guó)債逆回購(gòu)不了解的“小白”投資者，在看到行情上國(guó)債逆回購(gòu)收益率飆漲50%、60%時(shí)就激動(dòng)一把，但實(shí)際上有時(shí)即便較其前一交易日飆漲50%、60%后，年化收益率也不到2%，還不及市場(chǎng)上一些寶類(lèi)產(chǎn)品的收益，此時(shí)做逆回購(gòu)并不具有比較優(yōu)勢(shì)。
國(guó)債逆回購(gòu)相當(dāng)于借了一筆錢(qián)出去，具體操作時(shí)主要看行情軟件上揭示的數(shù)值，而非漲幅，行情軟件上揭示的數(shù)值即為年化利率，這一數(shù)值越高，你收到的利息就越高，就越劃算。
細(xì)節(jié)四：“賣(mài)出”而非“買(mǎi)入” 。
逆回購(gòu)在操作下單時(shí)，直接選擇賣(mài)出（記住是賣(mài)出哦，不是買(mǎi)入）。
國(guó)債逆回購(gòu)操作指南
A、如果想做債券逆回購(gòu)，選擇滬市還是深市品種？
逆回購(gòu)分“土豪版”和“平民版”：土豪可以選擇滬市，10萬(wàn)元起；錢(qián)不多的可以選擇深市，1000元起。
B、該如何選擇逆回購(gòu)期限？
滬深市場(chǎng)逆回購(gòu)均有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9種期限，兩市合計(jì)18個(gè)品種。根據(jù)自己的回款時(shí)間需求和收益率大小進(jìn)行綜合選擇。
C、如何下單？
下單時(shí)，直接選擇賣(mài)出（記住是賣(mài)出哦，不是買(mǎi)入），價(jià)格可選擇即時(shí)行情揭示價(jià)格。
現(xiàn)在券商的行情軟件已比較人性化，很多在交易界面都有國(guó)債逆回購(gòu)交易專(zhuān)區(qū)，進(jìn)入相應(yīng)頁(yè)面也可進(jìn)行操作。
此外，多數(shù)券商軟件也已能提示當(dāng)天操作某項(xiàng)品種，將占用資金多少天，相應(yīng)收獲多少天利息。
D、何時(shí)回款？
在委托成交后，根據(jù)委托成交時(shí)的品種期限，到期自動(dòng)回款，無(wú)需反向交易。值得注意的是，到期當(dāng)日資金可用但不可取出，如果當(dāng)日恰好有打新繳款需求，可以在到期當(dāng)日利用回款進(jìn)行繳款。
E、一天之中，存在“最優(yōu)”下單時(shí)段嗎？
通常不存在所謂“最優(yōu)”下單時(shí)段，日內(nèi)最高收益率可能出現(xiàn)在上午，也有可能出現(xiàn)在下午，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，尾盤(pán)逆回購(gòu)收益率會(huì)自高點(diǎn)出現(xiàn)斷崖式下滑的情形比較多，因此還是需要避免在尾盤(pán)進(jìn)行下單。
F、滬深交易所逆回購(gòu)有哪些品種？
當(dāng)前投資者要進(jìn)行逆回購(gòu)只能做滬市204***、深1318**的新國(guó)債回購(gòu)，共18個(gè)品種。
上交所回購(gòu)品種
1天國(guó)債回購(gòu)（GC001，代碼204001）
2天國(guó)債回購(gòu)（GC002，代碼204002）
3天國(guó)債回購(gòu)（GC003，代碼204003）
4天國(guó)債回購(gòu)（GC004，代碼204004）
7天國(guó)債回購(gòu)（GC007，代碼204007）
14天國(guó)債回購(gòu)（GC014，代碼204014）
28天國(guó)債回購(gòu)（GC028，代碼204028）
91天國(guó)債回購(gòu)（GC091，代碼204091）
182天國(guó)債回購(gòu)（GC182，代碼204182）
深交所回購(gòu)品種
1天國(guó)債回購(gòu)（R－001代碼131810）
2天國(guó)債回購(gòu)（R－002代碼131811）
3天國(guó)債回購(gòu)（R－003代碼131800）
4天國(guó)債回購(gòu)（R－004代碼131809）
7天國(guó)債回購(gòu)（R－007代碼131801）
14天國(guó)債回購(gòu)（R－014代碼131802）
28天國(guó)債回購(gòu)（R－028代碼131803）
91天國(guó)債回購(gòu)（R－091代碼131805）
182天國(guó)債回購(gòu)（R－182代碼131806）
