證券時(shí)報(bào)記者 安毅

　　地方資產(chǎn)管理公司（AMC）的掛牌進(jìn)入一個(gè)小高潮。今年以來(lái)，已有18家地方AMC注冊(cè)成立。此外，陜西、四川兩地正在籌建第二家地方AMC。截至目前，已有包括省級(jí)AMC和地市級(jí)AMC在內(nèi)的55家地方AMC注冊(cè)成立。

　　地方AMC一直在吸引各類資本關(guān)注。不過(guò)，隨著不良處置市場(chǎng)的參與者迅速增多，不良債權(quán)供不應(yīng)求的格局日益凸顯。

　　“許多新進(jìn)入者幾乎完全沒(méi)有投資不良債權(quán)的經(jīng)驗(yàn)，缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者帶來(lái)了這樣的風(fēng)險(xiǎn)，既未能清理問(wèn)題貸款，還會(huì)造成新的損失。”華融資產(chǎn)董事長(zhǎng)賴小民近期表示，“他們的行為正在推高拍賣資產(chǎn)的價(jià)格，過(guò)去3年，新投資者帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將不良資產(chǎn)價(jià)格推升了至少10%。”

　　地方AMC已成立55家

　　談及“壞賬銀行”，首先映入圈內(nèi)人士腦海的，莫過(guò)于財(cái)政部1998年為剝離國(guó)有銀行不良資產(chǎn)而成立的四大資產(chǎn)管理公司：華融資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)和東方資產(chǎn)。

　　不過(guò)在2014年7月，銀監(jiān)會(huì)批復(fù)了首批可在本省(市)范圍內(nèi)開展金融不良資產(chǎn)批量收購(gòu)業(yè)務(wù)的地方AMC，江蘇、浙江、上海、安徽、廣東5個(gè)省市一馬當(dāng)先。此后隨著政策利好及不良資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)，地方AMC進(jìn)入組建高峰期。

　　截至目前，已有55家地方AMC注冊(cè)成立。僅今年以來(lái)，就有18家地方AMC完成工商登記。

　　此外，陜西省第二家省級(jí)AMC——長(zhǎng)安金融資產(chǎn)管理公司也在籌建中；四川省發(fā)改革出臺(tái)的《關(guān)于2017年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》也明確，將組建省內(nèi)第二家地方資產(chǎn)管理公司。

　　目前，我國(guó)每個(gè)省、直轄市都已成立自己的地方AMC，其中江蘇、上海等13個(gè)省市已有兩家地方AMC；廣東、浙江、福建等五省則成立了3個(gè)地方AMC。

　　包括江蘇資產(chǎn)、陜西金資、中原資產(chǎn)、河北資產(chǎn)在內(nèi)的多家省級(jí)AMC，還在省內(nèi)與地方政府共同成立地市級(jí)AMC，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。譬如陜西省首家地市級(jí)AMC“榆林金資”即由陜西金資與榆林市政府共同設(shè)立。

　　安徽省政府也在今年3月發(fā)文，要求全省各地市加快研究組建或充實(shí)地方資產(chǎn)管理公司。截至目前，安徽已有蕪湖、亳州、銅陵、池州等多地掛牌設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司。這些公司均是地方市政府與安徽國(guó)厚資產(chǎn)通過(guò)股權(quán)合作、委托經(jīng)營(yíng)等方式合作組建，部分區(qū)縣也步入組建行列。

　　各路資金爭(zhēng)先入股

　　從已開業(yè)的地方AMC股東結(jié)構(gòu)看，地方國(guó)資多為主導(dǎo)方，包括地方財(cái)政、地方國(guó)企、地方金控集團(tuán)等，甚至有不少是由地方國(guó)資全資持股。但也有不少地方AMC的股東中有民資股東、上市公司股東、四大AMC及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的身影。

　　事實(shí)上，早在首批5家地方AMC中，就有民企股東的身影。其中，安徽國(guó)厚資產(chǎn)的民資持股比例約80%，安徽文峰集團(tuán)董事長(zhǎng)李厚文通過(guò)合肥博雅商貿(mào)、深圳朗潤(rùn)集團(tuán)、蕪湖厚實(shí)商貿(mào)三家企業(yè)合計(jì)控制安徽國(guó)厚資產(chǎn)55.8%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。值得注意的是，安徽國(guó)厚資產(chǎn)注冊(cè)地不在合肥，而在蕪湖市一個(gè)鎮(zhèn)政府辦公樓里。

　　之后，湖北、吉林、寧夏、中原、河北、江西、西藏等地的地方AMC多有民資入股。其中，注冊(cè)在西藏的海德資管，由民營(yíng)上市公司海德股份全資持股。海德股份也成為第一只純AMC概念股票。

　　除海德股份外，還有不少上市公司直接或由其母公司投資入股地方AMC。湖北省資產(chǎn)管理有限公司還在今年3月披露的增資方案中明確表示，擬增加兩家戰(zhàn)略投資者股東，其中擬持有出資比例22.67%的意向投資者需至少控制一家A股上市公司。該公司最新股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，上市公司華聞傳媒成功完成投資入股。

　　四大AMC也在積極參與到地方AMC的組建中。其中，東方資產(chǎn)不僅直接持有蘇州AMC10%股權(quán)，還通過(guò)子公司“東興投資”入股安徽國(guó)厚資產(chǎn)和寧夏順億資產(chǎn)，并通過(guò)孫公司“邦信資管”持有寧波AMC34%的股權(quán)。

　　此外，華融資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)分別投資入股兩家地方AMC。

　　地方AMC的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)股東中，以信托公司、券商、險(xiǎn)企為主，主要原因在于這三類金融企業(yè)在通道業(yè)務(wù)及資金支持方面的作用。此外還有地方金交所、省聯(lián)社參與個(gè)別地方AMC的發(fā)起設(shè)立。上?；煦缤顿Y、宏瓴資本、力鼎資本等知名私募也對(duì)地方AMC有所投資。

　　值得注意的是，多家信托公司、券商資管、基金公司還以LP（有限合伙人）的身份，與其他公司共同設(shè)立有限合伙企業(yè)，并完成對(duì)地方AMC的投資入股。

　　當(dāng)然，也有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)減少或退出對(duì)地方AMC的投資，其中華能貴誠(chéng)信托就已退出對(duì)廣西金控資產(chǎn)管理有限公司的投資。不過(guò)該公司還出現(xiàn)在了貴州AMC的股東名單中，以LP的身份投資設(shè)立貴州產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y中心，后者持有貴州AMC20%股權(quán)。