受關(guān)稅政策和通脹粘性較大等因素影響，2025年美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量激增至15年以來(lái)高點(diǎn)。業(yè)界專(zhuān)家擔(dān)憂，相關(guān)負(fù)面效應(yīng)還將持續(xù)，并將直接影響企業(yè)活動(dòng)和消費(fèi)景氣度。
美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》日前援引標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)統(tǒng)計(jì)報(bào)道，截至11月，美國(guó)至少有717家公司申請(qǐng)破產(chǎn)，同比增長(zhǎng)約14%，為自2010年以來(lái)最高。該統(tǒng)計(jì)包涵企業(yè)倒閉與重組，后者指企業(yè)在法院監(jiān)管下進(jìn)行債務(wù)重組，同時(shí)繼續(xù)運(yùn)作。
本年數(shù)據(jù)與往年不同，美企破產(chǎn)申請(qǐng)數(shù)量上升主要體現(xiàn)在制造業(yè)、建筑業(yè)和運(yùn)輸業(yè)等工業(yè)類(lèi)產(chǎn)業(yè)。美國(guó)官方數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的關(guān)稅政策已嚴(yán)重沖擊其國(guó)內(nèi)制造業(yè)，截至11月的一年內(nèi)，制造業(yè)職缺減少了超過(guò)7萬(wàn)個(gè)。
報(bào)道引述經(jīng)濟(jì)學(xué)家與企業(yè)專(zhuān)家觀點(diǎn)稱(chēng)，關(guān)稅爭(zhēng)端讓高度依賴(lài)進(jìn)口的企業(yè)承受壓力，相關(guān)企業(yè)擔(dān)心把成本大幅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者會(huì)流失客源，因此暫不敢大幅漲價(jià)。由于企業(yè)為了維持售價(jià)選擇自行承擔(dān)新增成本，結(jié)果使競(jìng)爭(zhēng)力較弱的公司倒閉，導(dǎo)致破產(chǎn)潮出現(xiàn)。
耶魯大學(xué)管理學(xué)院教授索南費(fèi)爾德表示：“這些公司正竭盡全力抵消關(guān)稅和加息帶來(lái)的（額外）成本，但能力有限。那些擁有定價(jià)權(quán)的公司最終會(huì)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者……而其他公司則會(huì)倒閉。”
畢馬威資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁舍恩伯格分析指出，美國(guó)此輪破產(chǎn)潮反映關(guān)稅推高進(jìn)口原材料成本。政府雖提供部分關(guān)稅豁免，但受益的主要是科技業(yè)，尤其是與人工智能（AI）相關(guān)的企業(yè)，而科技含量較低的行業(yè)則須獨(dú)力承擔(dān)成本上漲。
另外，業(yè)界專(zhuān)家擔(dān)憂此輪破產(chǎn)潮范圍太廣，將對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生直接影響。美國(guó)破產(chǎn)協(xié)會(huì)執(zhí)行董事早些時(shí)候表示，成本上升、信貸條件收緊以及持續(xù)的地緣政治動(dòng)蕩給本已面臨財(cái)務(wù)困境的家庭和企業(yè)帶來(lái)壓力。
律師事務(wù)所Brown Rudnick合伙人兼破產(chǎn)和公司重組業(yè)務(wù)組主席史塔克指出，這波破產(chǎn)浪潮十分異常。通常情況下，公司倒閉往往具有行業(yè)粘性，也就意味著它們通常會(huì)聚集在同一行業(yè)內(nèi)，例如2022年的加密貨幣寒冬，當(dāng)時(shí)一系列加密貨幣公司破產(chǎn)，非常棘手，但現(xiàn)在破產(chǎn)現(xiàn)象遍及各個(gè)行業(yè)。他無(wú)法確定眾多行業(yè)都有公司破產(chǎn)的具體原因，但這在他從業(yè)30年的經(jīng)歷中很不尋常，且令人震驚。
美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道指出，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的2025年第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因政府停擺而推遲了近兩個(gè)月，盡管數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，但企業(yè)活動(dòng)和消費(fèi)有疲弱跡象。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，企業(yè)招聘依然疲軟，且消費(fèi)者信心指數(shù)也反映出整體情緒低迷。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家還發(fā)現(xiàn)了一些疲軟跡象。例如，包括商業(yè)建筑和工廠在內(nèi)的建筑方面企業(yè)支出出現(xiàn)萎縮；住宅投資連續(xù)第二個(gè)季度以5.1%的年化率下降；剔除波動(dòng)較大的食品和能源類(lèi)別，商品價(jià)格在第三季度折合成年率上漲2.9%，而第二季度為2.6%；包括洗衣機(jī)和洗碗機(jī)等在內(nèi)的耐用品消費(fèi)支出增長(zhǎng)1.6%，增速低于前一季度的2.3%。
RSM會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·布魯蘇埃拉斯說(shuō)：“這說(shuō)明人們沒(méi)有更換耗損的舊物。”與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)主要來(lái)自高收入家庭的服務(wù)支出增長(zhǎng)了3.7%，增速高于前一季度的2.6%。
報(bào)道還指出，消費(fèi)者支出一直不均衡，越來(lái)越多的跡象表明，低收入美國(guó)人處境艱難。專(zhuān)家表示，消費(fèi)如果持續(xù)疲弱，也將加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的困境。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
