近來，在政策支持和技術進步背景下，人形機器人取得了快速發(fā)展，相關多個領域的投資機會也獲得市場廣泛關注。
多地出臺政策支持
近期，多地發(fā)布政策支持人形機器人的發(fā)展。6月28日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)的《北京市機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案(2023-2025年)》提出，著眼世界前沿技術和未來戰(zhàn)略需求，加緊布局人形機器人，帶動醫(yī)療健康、協(xié)作、特種、物流四類優(yōu)勢機器人產(chǎn)品躍升發(fā)展，實施百項機器人新品工程，打造智能驅(qū)動、產(chǎn)研一體、開放領先的創(chuàng)新產(chǎn)品體系。
6月15日，上海市人民政府辦公廳發(fā)布的《上海市推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃(2023-2025年)》指出，瞄準人工智能技術前沿，構建通用大模型，面向垂直領域發(fā)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)，建設國際算法創(chuàng)新基地，加快人形機器人創(chuàng)新發(fā)展。
5月31日，中共深圳市委辦公廳和深圳市人民政府辦公廳正式印發(fā)的《深圳市加快推動人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應用行動方案(2023-2024年)》提出，實施核心技術攻關載體扶持計劃，支持科研機構與企業(yè)共建5家以上人工智能聯(lián)合實驗室，加快組建廣東省人形機器人制造業(yè)創(chuàng)新中心。
對此，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，利好政策頻出背景下，人形機器人前景廣闊。當前人機交互、機器視覺和運動控制等方面的研發(fā)已經(jīng)取得了顯著成果，從產(chǎn)業(yè)頂層設計水平、核心技術研發(fā)到終端應用落地的全產(chǎn)業(yè)鏈都在迅速發(fā)展，應用范圍也在不斷拓寬。未來隨著應用場景的擴大，在不斷迭代過程中，國內(nèi)研發(fā)出高精尖機器人水平的產(chǎn)品指日可待。
“以芯片、人工智能等軟硬件為載體的數(shù)字經(jīng)濟是中國式現(xiàn)代化的‘破壁’之方，也是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，隨著中國經(jīng)濟向高端領域轉(zhuǎn)型升級，數(shù)字化、智能化將成為重要趨勢，也將成為政策支持鼓勵的方向。中國人口老齡化程度較高，隨著AI行業(yè)的快速發(fā)展，人形機器人應用場景廣泛，市場滲透率仍有較大提升空間，市場前景廣闊。”中航基金副總經(jīng)理兼首席投資官鄧海清在接受《證券日報》記者采訪時表示。
產(chǎn)業(yè)鏈迎重要機遇
人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的多個領域均受到市場高度關注。
鄧海清認為，中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，“數(shù)字科技紅利”將是股市的長期主線。隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程的推進，投資機會也日益顯現(xiàn)。具體來看，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈包括軟件端(環(huán)境感知模塊、智能AI芯片模塊、操作系統(tǒng)模塊)和硬件端(運動控制模塊)。在軟件端，國內(nèi)企業(yè)在人工智能算法和芯片領域仍存在一定短板，如果能在技術上實現(xiàn)突破，則具有巨大的市場潛力。在硬件端，核心零部件在人形機器人成本中占比高，市場規(guī)模大，在該領域布局的企業(yè)增長前景廣闊。
對于具體的產(chǎn)品環(huán)節(jié)，浙商證券表示，具身智能或?qū)⑹茿I的終極形態(tài)，人形機器人是實現(xiàn)具身智能的最佳形態(tài)之一。具身執(zhí)行方面，核心部件價值量占比約62%，關注絲杠、電機、減速器等。第一，伺服系統(tǒng)：由驅(qū)動系統(tǒng)+多臺電機+檢測反饋元件構成。第二，絲杠：人形機器人中可能用到梯形螺紋絲杠、滾珠絲杠、行星滾柱絲杠，價值量占比約14%。第三，減速器：人形機器人中主要用到行星減速器、RV減速器、諧波減速器，價值量占比約17%。
對于人形機器人發(fā)展的難點，中泰證券認為，目前人形機器人存在三個難點：第一，工作場景復雜，需要更強大的通用型算法以保證動作執(zhí)行的成功率；第二，應用帶來隱私和安全性問題，需完善行業(yè)標準規(guī)范；第三，成本控制以實現(xiàn)經(jīng)濟可行。
對于人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展前景，國海證券認為，電動化與智能化浪潮下，特斯拉人形機器人問世并不斷迭代，有望開辟比汽車更廣闊的市場空間，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈將迎來“從0至1”的重要投資機遇。
光大證券最新研報顯示，參考特斯拉人形機器人，在10萬臺的銷量假設下，無框力矩電機和諧波減速器對應的市場規(guī)模分別約為4億美元、2億美元。隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)化提速，核心零部件需求提升，國內(nèi)成熟零部件廠商將深度受益。
今年上半年，機器人概念板塊表現(xiàn)強勢。同花順數(shù)據(jù)顯示，1月1日至6月30日，機器人概念板塊期間累計上漲35.01%，大幅跑贏同期上證指數(shù)(上漲3.65%)，板塊內(nèi)415只概念股中有351只個股期間實現(xiàn)上漲，占比超八成。
“人形機器人是近期比較熱的一個概念，也是人工智能的重要分支，人形機器人在未來的應用會比較廣泛。北京、上海、深圳等地出臺一些政策支持人形機器人等人工智能行業(yè)的發(fā)展，對機器人板塊形成利好，建議投資者可以關注其中有核心技術，有真正競爭力的公司。” 前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者。
券商研報透露機會
對于相關人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，近期多家券商發(fā)布研報分析其中的投資機會。
陳靂認為，從上中下游來看，當前上游核心零部件領域取得技術突破的廠商將在未來有競爭優(yōu)勢；中、下游的發(fā)展模式，更注重產(chǎn)業(yè)鏈的完整，具有全產(chǎn)業(yè)鏈模式的廠商將會獲得優(yōu)勢競爭地位；當前人形機器人的商業(yè)化進程正在持續(xù)推進中。在人形機器人持續(xù)商業(yè)化的大趨勢下，國產(chǎn)高性價比的零部件優(yōu)勢正在凸顯，有望在全球獲取更大的份額，建議關注不同產(chǎn)業(yè)鏈的相關受益標的。
東方財富證券認為，鳴志電器在人形機器人領域?qū)Ｗ⒂谑终颇＝M及指模所用的空心杯電機的研發(fā)和制造，技術位居國際前列，目前已向人形機器人領域頭部客戶提交全套技術解決方案和樣機，人形機器人相關訂單有望落地。鳴志電器作為微特電機龍頭企業(yè)，公司加速布局眾多新品類，其中，空心杯電機的銷售有望隨人形機器人的量產(chǎn)而大幅增加。
天風證券表示，人形機器人市場空間 2030年有望達200億美元，預計特斯拉或?qū)⒙氏攘慨a(chǎn)。一是絲桿：鼎智科技具有T型絲桿技術優(yōu)勢，有望生產(chǎn)行星滾柱絲杠，2023年6月份其設立子公司專門從事絲桿研發(fā)生產(chǎn)；二是空心杯電機：公司優(yōu)勢在于性能和性價比。
中泰證券表示，滾珠絲杠是人形機器人中的重要零部件，市場空間廣闊。未來伴隨機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以人形機器人為代表的產(chǎn)品有望成為滾珠絲杠的新需求爆發(fā)點。長盛軸承是自潤滑軸承國產(chǎn)龍頭，2019年以來“擴品類、擴客戶、擴產(chǎn)能”戰(zhàn)略持續(xù)推進，除汽車、工程機械等傳統(tǒng)領域外，持續(xù)拓展了核電、風電業(yè)務，未來滾珠絲杠有望成為公司新成長點。
