5月12日，恩威醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“恩威醫(yī)藥”）將首發(fā)上會，保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人為石坡、葉建中。恩威醫(yī)藥擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行的股票數量不超過1754萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金7.01億元，分別用于恩威醫(yī)藥股份有限公司四川恩威制藥改擴建項目、恩威醫(yī)藥股份有限公司昌都總部建設項目。
2021年9月29日，因發(fā)行人及保薦人更新財務資料，恩威醫(yī)藥主動申請中止發(fā)行上市審核程序，深交所中止其發(fā)行上市審核；2021年12月27日，恩威醫(yī)藥已完成財務資料更新，深交所恢復其發(fā)行上市審核；2022年1月26日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人律師北京市金杜律師事務所、申報會計師信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）被中國證監(jiān)會立案調查，深交所中止其發(fā)行上市審核；2022年2月22日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人申報會計師信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）、律師北京市金杜律師事務所已出具復核報告，深交所恢復其發(fā)行上市審核。
2019年、2020年、2021年，恩威醫(yī)藥的營業(yè)收入分別為62,067.02萬元、63,416.14萬元、67,969.68萬元，其中主營業(yè)務收入分別為61,548.05萬元、63,096.81萬元、67,578.65萬元；凈利潤分別為9,157.70萬元、10,518.29萬元、10,173.48萬元；歸屬于母公司股東凈利潤8,259.20萬元、9,874.32萬元、10,173.48萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,032.08萬元、7,996.77萬元、8,455.11萬元。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥銷售商品、提供勞務收到的現金分別為58,878.67萬元、52,731.00萬元、66,393.75萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為11,970.33萬元、7,852.13萬元和8,757.69萬元。
經計算，2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的主營收現比分別為0.96、0.84、0.98，凈現比分別為1.31、0.75、0.86。
公司預測2022年1-6月實現營業(yè)收入31,600萬元至35,100萬元，同比增長-5.17%至5.34%；預測2022年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤4,100萬元至4,600萬元，同比增長-7.83%至3.41%；預測2022年1-6月扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤4,000萬元至4,400萬元，同比增長-6.72%至2.61%。
2017年至2021年，恩威醫(yī)藥現金分紅4次，金額合計17,950.60萬元。
恩威醫(yī)藥一款產品打天下。報告期內，公司核心產品“潔爾陰洗液”收入分別為31,429.35萬元、32,124.39萬元和32,328.48萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為50.64%、50.66%和47.56%。
恩威醫(yī)藥的毛利率連降。報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為65.46%、57.58%和56.39%，綜合毛利率分別為65.42%、57.46%、56.34%。
恩威醫(yī)藥的研發(fā)費用率在同行中墊底。報告期內，公司研發(fā)費用分別為440.26萬元、484.23萬元及432.48萬元，三年合計1,356.97萬元。研發(fā)費用率分別為0.71%、0.76%及0.64%，可比公司研發(fā)費用率平均值分別為3.17%、3.49%、3.90%。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的銷售費用分別為23,823.74萬元、19,009.33萬元、20,984.05萬元，三年合計63,817.12萬元。其中廣告宣傳費用金額分別為4,481.64萬元、3,091.78萬元和4,062.61萬元，占銷售費用的比重分別為18.81%、16.26%和19.36%。銷售費用率分別為38.38%、29.98%、30.87%。
恩威醫(yī)藥屢產劣藥頻遭處罰。深交所在審核問詢函中提出，申報文件顯示，報告期內公司存在多次被食藥監(jiān)管部門給予行政處罰或采取監(jiān)管措施的情形。此外，貴州省藥品監(jiān)管管理局網站2020年7月30日信息顯示，在2019年下半年貴州省藥品監(jiān)督抽驗過程中，公司子公司恩威制藥生產的“小兒咳喘靈顆粒”在微生物限定項目不符合規(guī)定，相關部門已對轄區(qū)不合格藥品進行立案查處，公司未在首次申報文件中披露上述信息。
恩威醫(yī)藥稱，由于情況不涉及行政處罰或刑事責任，不構成重大信息披露遺漏，因此未在招股書披露。恩威醫(yī)藥在回復中披露，公司共涉及10項不符合規(guī)定藥品事項，其中子公司恩威制藥涉及2項，子公司江西恩威涉及8項。
恩威醫(yī)藥存在保薦機構“先投后保”的情況。2018年7月23日，恩威醫(yī)藥第一屆董事會第四次會議通過決議，同意公司注冊資本由5,102.0408萬元增加至5,259.8359萬元，由中信證券投資有限公司（簡稱“中證投資”）和金石翊康股權投資（杭州）合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“金石翊康”）分別以現金認購公司新發(fā)行的84.0534萬股股份和73.7417萬股股份。2018年8月7日，公司2018年第四次臨時股東大會通過決議，同意前述增資方案。增資完成后，中證投資、金石翊康分別持有恩威醫(yī)藥1.5980%和1.4020%的股份。
中證投資持有公司1.60%的股份，系本次發(fā)行的保薦機構和主承銷商中信證券的全資子公司；金石翊康持有公司的1.40%的股份，其執(zhí)行事務合伙人金石灃汭和基金管理人金石灝汭系本次發(fā)行的保薦機構和主承銷商中信證券的全資子公司。
2018年11月，在恩威醫(yī)藥增資后不久，中信證券項目組提交了恩威醫(yī)藥首次公開發(fā)行股票并上市保薦立項申請；2018年12月，中信證券經立項委員表決通過，同意恩威醫(yī)藥IPO項目立項。
主營中成藥及化學藥 IPO擬募資7.01億
恩威醫(yī)藥主要從事中成藥及化學藥的研發(fā)、生產及銷售，專注于婦科產品、兒科用藥、呼吸系統(tǒng)用藥等領域。公司按照GMP要求建立了生產體系，采用以經銷模式為主，以直銷、電商為輔的銷售模式。公司主要產品為OTC藥品。
截至招股說明書簽署日，恩威集團直接持有公司2009.00萬股股份，占公司總股本的38.1951%，系公司的控股股東；薛永新、薛永江、薛剛、薛維洪通過恩威集團、成都杰威、成都澤洪、成都瑞進恒、昌都杰威特合計間接控制公司89.6521%股權，系公司的實際控制人。報告期內，公司控股股東、實際控制人未發(fā)生變更。
其中，薛永新為中國國籍，無境外永久居留權；薛永江為中國國籍，無境外永久居留權；薛剛為中國國籍，擁有新加坡永久居留權；薛維洪，為中國國籍，香港居民（非永久），無境外永久居留權。
恩威醫(yī)藥擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行的股票數量不超過1754萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人為石坡、葉建中。
公司擬募集資金7.01億元，其中6.20億元用于恩威醫(yī)藥股份有限公司四川恩威制藥改擴建項目，8073.40萬元用于恩威醫(yī)藥股份有限公司昌都總部建設項目。
2021年9月29日，因發(fā)行人及保薦人更新財務資料，恩威醫(yī)藥主動申請中止發(fā)行上市審核程序，深交所中止其發(fā)行上市審核；2021年12月27日，恩威醫(yī)藥已完成財務資料更新，深交所恢復其發(fā)行上市審核；2022年1月26日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人律師北京市金杜律師事務所、申報會計師信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）被中國證監(jiān)會立案調查，深交所中止其發(fā)行上市審核；2022年2月22日，恩威醫(yī)藥因發(fā)行人申報會計師信永中和會計師事務所（特殊普通合伙）、律師北京市金杜律師事務所已出具復核報告，深交所恢復其發(fā)行上市審核。
2020年凈現比大幅下滑
2019年、2020年、2021年，恩威醫(yī)藥的營業(yè)收入分別為62,067.02萬元、63,416.14萬元、67,969.68萬元，其中主營業(yè)務收入分別為61,548.05萬元、63,096.81萬元、67,578.65萬元；凈利潤分別為9,157.70萬元、10,518.29萬元、10,173.48萬元；歸屬于母公司股東凈利潤8,259.20萬元、9,874.32萬元、10,173.48萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,032.08萬元、7,996.77萬元、8,455.11萬元。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥銷售商品、提供勞務收到的現金分別為58,878.67萬元、52,731.00萬元、66,393.75萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為11,970.33萬元、7,852.13萬元和8,757.69萬元。
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的主營收現比分別為0.96、0.84、0.98，凈現比分別為1.31、0.75、0.86。
公司預測2022年1-6月實現營業(yè)收入31,600萬元至35,100萬元，同比增長-5.17%至5.34%；預測2022年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤4,100萬元至4,600萬元，同比增長-7.83%至3.41%；預測2022年1-6月扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東凈利潤4,000萬元至4,400萬元，同比增長-6.72%至2.61%。
5年分紅1.8億
2017年至2021年，恩威醫(yī)藥現金分紅4次，金額合計17,950.60萬元。
2017年7月10日，恩威有限召開的股東會，審議同意以截至2017年6月30日恩威有限未經審計的凈利潤中的2300.00萬元和子公司恩威制藥未分配利潤1849.25萬元，向全體股東按持股比例分紅4149.25萬元。
2019年5月16日，公司召開2019年第一次臨時大會，審議通過了《關于公司2018年度利潤分配方案的議案》，決定擬向全體股東每10股派發(fā)11.79元（含稅），共派發(fā)股利6201.35萬元（含稅）。
2019年11月20日，公司召開2019年第三次臨時股東大會，審議通過了《關于公司2019年第三季度分紅的議案》，決定擬向全體股東每10股派發(fā)5.7036元（含稅），共派發(fā)股利3000.00萬元（含稅）。
2021年4月6日，公司召開2020年年度股東大會，審議通過了《關于公司2020年度利潤分配方案的預案》，決定擬向全體股東每10股派發(fā)8.74552元（含稅），共派發(fā)股利4600.00萬元（含稅）。
一款產品打天下
報告期內，核心產品“潔爾陰洗液”收入分別為31,429.35萬元、32,124.39萬元和32,328.48萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為50.64%、50.66%和47.56%。
毛利率下滑
報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為65.46%、57.58%和56.39%，綜合毛利率分別為65.42%、57.46%、56.34%。
報告期內，公司其他業(yè)務毛利較小，綜合毛利率的變動主要受主營業(yè)務毛利率變動的影響。公司主營業(yè)務毛利率呈小幅下降趨勢，主要原因是復方銀翹氨敏膠囊、化積口服液、復方氨酚烷胺片等產品收入占比上升所致，上述產品的毛利率相對公司核心產品潔爾陰洗液的毛利率較低。
2019年至2021年，同行業(yè)可比上市公司的綜合毛利率平均值分別為58.31%、56.60%、55.32%。
研發(fā)費用率在同行中墊底
恩威醫(yī)藥研發(fā)費用主要包括研發(fā)用實驗耗材、研發(fā)人員薪酬、折舊攤銷等。報告期內，公司研發(fā)費用分別為440.26萬元、484.23萬元及432.48萬元。
恩威醫(yī)藥的研發(fā)費用率在同行中墊底。2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的研發(fā)費用率分別為0.71%、0.76%及0.64%，可比公司研發(fā)費用率平均值分別為3.17%、3.49%、3.90%。
恩威醫(yī)藥表示，公司研發(fā)費用率較可比公司平均水平偏低，公司研發(fā)投入相對偏低，與公司整體產品開發(fā)策略有關，公司的經營策略主要是基于現有品牌及核心產品，不斷強化婦科領域產品布局、拓展兒科用藥領域的產品及銷售，同時結合公司的銷售渠道優(yōu)勢，不斷通過外購產品貼牌銷售的方式開拓優(yōu)勢品種、提升銷售收入及經營業(yè)績?；谏鲜鼋洜I策略，報告期內，公司無較大金額的研發(fā)投入，研發(fā)費用較低。
2021年銷售費用2.1億元
2019年至2021年，恩威醫(yī)藥的銷售費用分別為23,823.74萬元、19,009.33萬元、20,984.05萬元。
公司終端客戶主要以零售藥店為主，客戶分布分散。為有效維護客戶、提升公司服務水平和產品推廣能力，公司自建了完善的銷售隊伍，并聘請非全日制銷售人員協(xié)助進行終端覆蓋及產品推廣，因此職工薪酬占公司銷售費用的比例較高，報告期內，職工薪酬金額分別為13,613.56萬元、13,486.38萬元和13,964.59萬元，占銷售費用的比例分別為57.14%、70.95%和66.55%。
為維護公司品牌形象、提高公司產品知名度，公司采取戶外路牌等多種廣告宣傳方式。報告期內，公司廣告宣傳費用金額分別為4,481.64萬元、3,091.78萬元和4,062.61萬元，占銷售費用的比重分別為18.81%、16.26%和19.36%。
報告期內，恩威醫(yī)藥的銷售費用率分別為38.38%、29.98%、30.87%，可比公司銷售費用率平均值分別為35.62%、31.90%、31.19%。
屢產劣藥 頻遭處罰
深交所在審核問詢函中提出，申報文件顯示，報告期內公司存在多次被食藥監(jiān)管部門給予行政處罰或采取監(jiān)管措施的情形。此外，貴州省藥品監(jiān)管管理局網站2020年7月30日信息顯示，在2019年下半年貴州省藥品監(jiān)督抽驗過程中，公司子公司恩威制藥生產的“小兒咳喘靈顆粒”在微生物限定項目不符合規(guī)定，相關部門已對轄區(qū)不合格藥品進行立案查處，公司未在首次申報文件中披露上述信息。
恩威醫(yī)藥稱，由于情況不涉及行政處罰或刑事責任，不構成重大信息披露遺漏，因此未在招股書披露。
恩威醫(yī)藥在回復中披露，公司共涉及10項不符合規(guī)定藥品事項，其中子公司恩威制藥涉及2項，子公司江西恩威涉及8項。
2019年9月4日，黔南布依族苗族自治州市場監(jiān)督管理局執(zhí)法人員依法對羅甸縣中醫(yī)醫(yī)院藥品“小兒咳喘靈顆粒”（批號：190409，規(guī)格：每袋裝2g，生產廠家：四川恩威制藥有限公司）進行監(jiān)督抽樣。經黔南州食品藥品檢驗所檢驗，檢驗結果顯示，該藥品“微生物限度”不符合規(guī)定，檢驗依據：國家藥品標準WS3-B-0688-91-9及《中華人民共和國藥典》2015版。羅甸縣中醫(yī)醫(yī)院于2019年6月19日，從貴州桐欣緣醫(yī)藥有限公司購進上述劣藥小兒咳喘靈顆粒
2019年1月，上海市浦東新區(qū)市場監(jiān)督管理局對上海養(yǎng)和堂藥業(yè)連鎖經營有限公司川沙店銷售的潔爾陰泡騰片進行抽樣檢驗，抽樣編號為P11901561，泡騰片標識為國藥準字Z10950022，由恩威制藥生產，包裝規(guī)格為14片/盒，產品批號為180301，有效期至2020年2月。上海市食品藥品檢驗所對該泡騰片進行復驗，2019年3月25日出具檢驗報告，結果為[性狀][發(fā)泡量]不符合規(guī)定。本案貨值金額為1,764.6元（人民幣），違法所得為1,656.4元（人民幣）。
根據招股說明書，2017年以來，恩威醫(yī)藥存在7項藥品、醫(yī)療器械生產經營違法情況。
2017年3月9日，吉安市食藥監(jiān)局出具《食品藥品行政處罰文書行政處罰決定書》，依據當時有效的《藥品管理法》第七十四條規(guī)定，對江西恩威生產劣藥予以如下行政處罰：（1）沒收違法所得；（2）處以貨值金額1倍罰款，合計罰沒款37,392元。江西恩威已繳納相關罰款。
2017年6月26日，吉安市食藥監(jiān)局出具《食品藥品行政處罰文書行政處罰決定書》，依據當時有效的《藥品管理法》第七十四條規(guī)定，對江西恩威生產劣藥予以如下行政處罰：（1）沒收違法所得12,305.5元；（2）處貨值金額1倍罰款，罰款12,305.5元；合計罰沒款24,611元。江西恩威已繳納相關罰款。
2017年9月4日，成都市食藥監(jiān)局出具《成都市食品藥品監(jiān)督管理局行政處罰決定書》，依據當時有效的《藥品管理法》第七十八條規(guī)定，對恩威制藥使用不符合藥用要求的原料生產藥品予以警告的行政處罰，并責令恩威制藥立即改正。
2017年10月2日，永豐縣市監(jiān)局出具《永豐縣市場和質量監(jiān)督管理行政執(zhí)法文書行政處罰決定書》，對江西恩威未按照規(guī)定實施《藥品生產質量管理規(guī)范》的情形，責令江西恩威改正違法行為，并予以罰款20,000元的行政處罰。江西恩威已繳納相關罰款。
2017年10月25日，永豐縣市監(jiān)局出具《永豐縣市場和質量監(jiān)督管理行政執(zhí)法文書行政處罰決定書》，對江西恩威未按照規(guī)定實施《藥品生產質量管理規(guī)范》的情形，責令江西恩威改正違法行為，并予以罰款20,000元的行政處罰。江西恩威已繳納相關罰款。
2018年12月3日，成都市食藥監(jiān)局出具《成都市食品藥品監(jiān)督管理局行政處罰決定書》，對恩威制藥生產醫(yī)用陰道沖洗器（貨值29,184元）經監(jiān)督抽驗不符合產品備案技術要求的行為，責令嚴格按照已備案的產品技術要求組織醫(yī)療器械的生產，并給予如下行政處罰：（1）沒收違法生產的醫(yī)用陰道沖洗器（180101）24,530套；（2）罰款48,153.6元。恩威制藥已繳納相關罰款。
2020年6月，西藏自治區(qū)藥品監(jiān)督管理局對公司進行日常檢查，因公司未按照《藥品經營質量管理規(guī)范》經營藥品，根據《行政處罰法》第三十一條規(guī)定，西藏自治區(qū)藥品監(jiān)督管理局給予公司警告處罰，2020年7月公司已整改完畢。
保薦機構“先投后保”
根據招股說明書，2018年7月23日，恩威醫(yī)藥第一屆董事會第四次會議通過決議，同意公司注冊資本由5,102.0408萬元增加至5,259.8359萬元，由中證投資和金石翊康分別以現金認購公司新發(fā)行的84.0534萬股股份和73.7417萬股股份。2018年8月7日，公司2018年第四次臨時股東大會通過決議，同意前述增資方案。增資完成后，中證投資、金石翊康分別持有恩威醫(yī)藥1.5980%和1.4020%的股份。
恩威醫(yī)藥本次IPO發(fā)行的保薦機構（主承銷商）為中信證券，中證投資持有公司1.60%的股份，系本次發(fā)行的保薦機構和主承銷商中信證券的全資子公司；金石翊康持有公司的1.40%的股份，其執(zhí)行事務合伙人金石灃汭和基金管理人金石灝汭系本次發(fā)行的保薦機構和主承銷商中信證券的全資子公司。
2018年11月，在恩威醫(yī)藥增資后不久，中信證券項目組提交了恩威醫(yī)藥首次公開發(fā)行股票并上市保薦立項申請；2018年12月，中信證券經立項委員表決通過，同意恩威醫(yī)藥IPO項目立項。（來源： 中國經濟網）
