1月21日晚間，恒譽(yù)環(huán)保提交《2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告》，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8300萬(wàn)元到8500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-860萬(wàn)元到-1030萬(wàn)元，與上年同期相比，減少金額約為5457.20萬(wàn)元到5627.20萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，2021年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)觸及“營(yíng)業(yè)收入+凈利潤(rùn)”的財(cái)務(wù)類退市組合指標(biāo)，公司同步發(fā)布了《公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的第一次提示性公告》，公司或?qū)⒈粚?shí)施“*ST”。

恒譽(yù)環(huán)保一旦“帶星”將在科創(chuàng)板成為首家。整體來(lái)看，目前科創(chuàng)板業(yè)績(jī)預(yù)告股超9成預(yù)增，恒譽(yù)環(huán)保“帶星”僅為個(gè)案。市場(chǎng)人士表示，科創(chuàng)板公司整體處在爬坡邁坎的關(guān)鍵階段，業(yè)績(jī)規(guī)模較小、業(yè)績(jī)存在波動(dòng)，是經(jīng)營(yíng)常態(tài)，對(duì)于處在成長(zhǎng)階段的科創(chuàng)板企業(yè)，還需給予更多的耐心，陪伴和助力其更好發(fā)展。

階段性訂單波動(dòng)造成業(yè)績(jī)預(yù)虧

恒譽(yù)環(huán)保主要生產(chǎn)連續(xù)式裂解設(shè)備，主要用于廢輪胎、廢塑料以及污油泥等固廢的處理。公司在公告中分析，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力未發(fā)生重大不利變化，2021年度業(yè)績(jī)下滑是公司發(fā)展階段中所經(jīng)歷的階段性業(yè)績(jī)波動(dòng)，主要有以下三方面因素。

第一是現(xiàn)階段的行業(yè)特點(diǎn)易造成短期業(yè)績(jī)波動(dòng)。該公司為客戶提供的各類工業(yè)連續(xù)化裂解生產(chǎn)線是一項(xiàng)大型系統(tǒng)工程，該業(yè)務(wù)屬重資產(chǎn)投資，隨著客戶訂單逐漸執(zhí)行完畢，老客戶通常不會(huì)在短期內(nèi)新增項(xiàng)目訂單，因此公司需不斷拓展新客戶保持業(yè)務(wù)持續(xù)性。該公司形成訂單周期較長(zhǎng)、業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)較多，從網(wǎng)絡(luò)宣傳、展會(huì)等渠道接觸客戶至最終同客戶簽訂銷售合同需較長(zhǎng)的時(shí)間周期，項(xiàng)目推進(jìn)易受疫情或政策等種因素影響。

第二是2021年訂單執(zhí)行不達(dá)預(yù)期，受大客戶影響較大。受外界環(huán)境變化、客戶自身情況及2020年疫情影響，國(guó)內(nèi)及海外客戶訂單未能如期簽約，2020年該公司實(shí)際簽約訂單金額僅為2966萬(wàn)元，2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認(rèn)金額。同時(shí)，2021年度個(gè)別項(xiàng)目因政府審批等原因暫緩或暫停執(zhí)行并受到新冠疫情等因素的影響，該公司部分在手訂單執(zhí)行進(jìn)度不及預(yù)期。其中南疆項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入減少約2000萬(wàn)元，英國(guó)某項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入減少約2700萬(wàn)元。

此外，根據(jù)公司在2021年三季報(bào)監(jiān)管問(wèn)詢函回復(fù)中披露，公司存在一定大客戶依賴，近幾年約六成收入來(lái)自第一大客戶克拉瑪依順通環(huán)保科技有限責(zé)任公司。隨著固廢的減量，客戶購(gòu)買裂解設(shè)備的處理需求相應(yīng)下降，公司來(lái)自順通環(huán)保的銷售收入大幅減少至824.68萬(wàn)元，僅占總收入18%。

第三是受疫情影響，新簽訂單延遲或未能簽約。2021年受疫情影響，公司市場(chǎng)開(kāi)發(fā)遲滯，客戶實(shí)地參觀、盡職調(diào)查等受限，訂單簽約時(shí)間晚于預(yù)期。同時(shí)，客戶項(xiàng)目審批手續(xù)等耗時(shí)延長(zhǎng)，新簽訂單執(zhí)行進(jìn)度延遲。公司2021年新簽訂單10個(gè)，訂單金額19,010萬(wàn)元，其中12月簽約金額8980萬(wàn)元，占比47.24%。而根據(jù)公司收入確認(rèn)政策，2021年僅確認(rèn)收入0.64萬(wàn)元。

恒譽(yù)環(huán)保也在公告中說(shuō)明，截至2021年底，公司尚未確認(rèn)收入的在手訂單金額約為20869.87萬(wàn)元（含稅），預(yù)計(jì)約60%能夠在2022年度確認(rèn)收入，同時(shí)目前國(guó)內(nèi)外客戶儲(chǔ)備情況良好，2022年預(yù)期也將簽訂新的訂單。

業(yè)內(nèi)人士分析，廢棄物裂解處理改變?cè)械姆贌?、填埋等處理方式，有利于固體廢物無(wú)害化處理或資源化利用，減少資源損耗，促進(jìn)循環(huán)利用，與國(guó)家發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略導(dǎo)向相契合。但由于裂解處理方式在多個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用均處于起步階段，行業(yè)早期階段的不均衡特點(diǎn)對(duì)公司業(yè)務(wù)保持持續(xù)增長(zhǎng)有所制約。尤其是污油泥固廢處理業(yè)務(wù)受各地相關(guān)環(huán)保政策執(zhí)行力度影響較大，目前整個(gè)行業(yè)仍處于市場(chǎng)開(kāi)拓階段。

恒譽(yù)環(huán)保在細(xì)分領(lǐng)域具備一定技術(shù)特色，多次獲得技術(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)和行業(yè)認(rèn)證。公開(kāi)資料顯示，該公司核心產(chǎn)品“工業(yè)連續(xù)化廢橡膠廢塑料低溫裂解資源化利用成套技術(shù)及裝備”，在2011年獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)（二等獎(jiǎng)），是同行業(yè)中唯一獲獎(jiǎng)公司；污油泥熱分解資源化利用成套技術(shù)及裝備，于2017年被工信部、科技部評(píng)為國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的重大環(huán)保技術(shù)裝備，也是污油泥處理領(lǐng)域唯一入選設(shè)備。

科創(chuàng)板整體業(yè)績(jī)亮眼，業(yè)績(jī)波動(dòng)還需理性看待

目前科創(chuàng)板業(yè)績(jī)預(yù)告股超9成預(yù)增，恒譽(yù)環(huán)保“帶星”僅為個(gè)案，截至1月21日，上交所官網(wǎng)顯示已有64家科創(chuàng)板公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)。板塊整體延續(xù)了前三季度的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，58家預(yù)增，占比超過(guò)九成，其中30家公司預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，熱景生物、東芯科技增幅超前，分別預(yù)計(jì)增幅達(dá)1684.65%、1051.89%。此外還有振華新材、三生國(guó)健兩家公司實(shí)現(xiàn)扭虧。

從全球資本市場(chǎng)走過(guò)的歷程看，企業(yè)上市后出現(xiàn)發(fā)展分化是普遍現(xiàn)象，作為新興市場(chǎng)的科創(chuàng)板也并不例外。尤其是，科創(chuàng)板主要對(duì)接服務(wù)成長(zhǎng)型科技企業(yè)，板塊分化也反映了企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的自然變化。

事實(shí)上，自設(shè)立之始，支持“硬科技”企業(yè)發(fā)展，服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新，就是科創(chuàng)板始終如一的初心?？苿?chuàng)板一直堅(jiān)持以多元包容的標(biāo)準(zhǔn)刻畫(huà)科創(chuàng)企業(yè)的“千姿百態(tài)”，著墨科創(chuàng)成色，淡掃“唯盈利論”，一批技術(shù)路線各異、經(jīng)營(yíng)類型多樣、志在促進(jìn)我國(guó)科技自立自強(qiáng)的企業(yè)插上了資本市場(chǎng)的翅膀。其中包括了26家未盈利企業(yè)、4家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、5家紅籌企業(yè)、11家第五套標(biāo)準(zhǔn)上市企業(yè)。

存在差異就難免會(huì)出現(xiàn)發(fā)展分化?？苿?chuàng)板公司整體處在爬坡邁坎的關(guān)鍵階段，業(yè)績(jī)規(guī)模較小、業(yè)績(jī)存在波動(dòng)，是經(jīng)營(yíng)常態(tài)；部分公司業(yè)務(wù)及客戶結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、產(chǎn)業(yè)鏈依存度大，也是固有特征。因此，對(duì)于處在成長(zhǎng)階段的科創(chuàng)板企業(yè)，還需給予更多的耐心，陪伴和助力其更好地成長(zhǎng)壯大。“科創(chuàng)板支持創(chuàng)新發(fā)展底層邏輯不變，市場(chǎng)還需更多理性看待，”有資深市場(chǎng)人士表示。

從監(jiān)管端來(lái)看，科創(chuàng)板監(jiān)管始終堅(jiān)守“真實(shí)性”底線。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管中抓早抓小、從嚴(yán)監(jiān)管的導(dǎo)向相當(dāng)明確，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)真實(shí)性被監(jiān)管機(jī)構(gòu)反復(fù)強(qiáng)調(diào)。

2021年11月，上交所出臺(tái)《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指南第9號(hào)——財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入扣除》，進(jìn)一步暢通科創(chuàng)板“出口關(guān)”，加速出清主業(yè)喪失經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)，重點(diǎn)打擊違規(guī)操縱業(yè)績(jī)“保殼”的行為。

根據(jù)規(guī)則要求，對(duì)于最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準(zhǔn)，以下簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為負(fù)值的公司，要求按照上市規(guī)則規(guī)定扣除相關(guān)營(yíng)業(yè)收入，不得通過(guò)調(diào)節(jié)收入或非經(jīng)常性損益規(guī)避執(zhí)行退市規(guī)定，

恒譽(yù)環(huán)保業(yè)績(jī)大幅下滑的情況也受到上交所的緊密關(guān)注和重點(diǎn)問(wèn)詢。上交所官網(wǎng)顯示，公司2021年半年報(bào)、三季報(bào)披露后，上交所均在第一時(shí)間發(fā)出了監(jiān)管問(wèn)詢函，要求公司充分披露公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化情況和原因，并要求中介機(jī)構(gòu)發(fā)表核查意見(jiàn)。

對(duì)于投資者而言，科創(chuàng)企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)，是我國(guó)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化的先鋒力量和重要支柱，其高質(zhì)量發(fā)展不僅在于短期的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，更應(yīng)聚焦于以研發(fā)創(chuàng)新為核心的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、公司治理和內(nèi)部控制的合規(guī)性，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的真實(shí)性以及信息披露質(zhì)量等方面。創(chuàng)新不是一蹴而就，價(jià)值也非一日之功。作為科創(chuàng)板的投資者，更應(yīng)堅(jiān)守長(zhǎng)期投資的理念，做創(chuàng)新的朋友，做時(shí)間的朋友，以伙伴的心態(tài)與科創(chuàng)板公司相守相伴。（券商中國(guó)）